山西证券股份有限公司陈振志 , 张彦博近期对海大集团进行研究并发布了研究报告《公司整体基本面延续回升趋势》，本报告对海大集团给出买入评级，当前股价为 44.78 元。

海大集团 ( 002311 )

公司披露 2024 年 3 季报。公司 2024 年前 3 季度实现营业收入 848.61 亿元，同比小幅下降 2.38%，归属净利润 36.24 亿元，同比增长 60.95%，EPS2.18 元，加权平均 ROE17.28%，同比上升 5.26 个百分点。其中，公司 3 季度单季实现营业收入 325.65 亿元，同比下滑 4.75%，归属净利润 14.99 亿元，同比增长 30.17%。

饲料业务市场份额进一步提升。2024 年前 3 季度全国工业饲料总产量 22787 万吨，同比下降 4.3%；育肥猪、蛋鸡、肉鸡、鲤鱼配合饲料平均价格同比分别 -8.6%、-9.5%、-8.7% 和 -2.8%。今年以来，饲料上游玉米豆粕鱼粉等原材料价格下跌使得饲料产品价格跟随下调。受产品价格影响，公司营业收入同比小幅下降。在饲料销量方面，公司整体饲料销量增速保持高于行业

增速，饲料业务的市场份额进一步提升。

生猪养殖业务基本面环比回升。进入 3 季度，国内生猪价格环比 2 季度出现进一步上行，3 季度国内生猪平均价格约 19.6 元 / 公斤，大幅高于 2 季度的 16.3 元 / 公斤。与此同时，受益于上游豆粕等原料价格的下行，国内自繁自养和外购仔猪养殖的行业平均单头盈利水平分别从 2 季度的 109 元 / 头和 198 元 / 头上升至 3 季度的 500 元 / 头和 346 元 / 头。公司生猪养殖业务基本面在 Q3 环比进一步回升。

我们预计公司 2024-2026 年归母公司净利润 43.77/53.92/63.25 亿元，对应 EPS 为 2.63/3.24/3.80 元，当前股价对应 2024 年 PE 为 17 倍，维持 " 买入 -A" 评级。

风险提示：畜禽疫情导致畜禽料销量低于预期、极端天气导致水产饲料销量低于预期、鱼粉和玉米豆粕等原材料价格波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券沈嘉妍研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.46%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 46.49 亿，根据现价换算的预测 PE 为 16.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 16 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 61.67。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。