华安证券股份有限公司陈耀波近期对鼎龙股份进行研究并发布了研究报告《CMP 抛光垫销量突破，材料平台持续高增》，本报告对鼎龙股份给出买入评级，当前股价为 27.47 元。

鼎龙股份 ( 300054 )

主要观点：

事件

公司发布 24 年三季度业绩预告，前三季度累计实现营业收入约 24.10 亿元，其中：第三季度营业收入约 8.92 亿元，环比增长 10%；2024 年前三季度，归属于上市公司股东的净利润预计约为 3.67 亿元至 3.79 亿元，其中：第三季度约为 1.49 亿元至 1.61 亿元，环比较第二季度 1.36 亿元持续稳健增长。其中，受汇率波动及上市公司实施股权激励成本影响，第三季度归属于上市公司的净利润影响额环比减少约 1,500 万元。此外，公司发布 CMP 抛光垫产品单月销量首次突破 3 万片的自愿性信息披露公告

半导体材料业务多点开花

半导体材料业务实现营业收入约 10.89 亿元，同比增长 88%，营收占比提升至约 45%。三季度单季度实现营业收入约 4.49 亿元，同比增长 68%，环比增长 33%；新品放量与老产品市占率提升形成共振。具体来说：

CMP 抛光垫销售约 5.24 亿元，同比增长 95%。其中，今年第三季度实现销售收入约 2.26 亿元，环比增长 39%，同比增长 90%。目前，公司具备武汉年产 40 万片硬垫及潜江年产 20 万片软垫及抛光垫配套缓冲垫的现有产能条件。9 月首次实现抛光垫单月销量破 3 万片的历史新高。同时，公司已启动武汉硬垫产线的产能扩充计划，预计将于 2025 年第一季度完成月产 4 万片的达产。此外，公司适当增加设备投入和 9 个月左右时间，可将其产能进一步提升至月产 5 万片的产能条件。

CMP 抛光液、清洗液产品合计销售约 1.38 亿元，同比增长 186%。其中，今年第三季度实现销售收入约 6,155 万元，环比增长 53%，同比增长 183%。

半导体显示材料业务（YPI、PSPI、TFE-INK）合计销售约 2.82 亿元，同比增长 162%。其中，今年第三季度实现销售收入约 1.15 亿元，环比增长 18%，同比增长 102%。

此外，公司半导体先进封装材料及晶圆光刻胶业务亦在快速推进中，多款产品在其客户端分别进入不同验证及市场开拓阶段，反馈良好。打印复印通用耗材业务保持稳健

本期预计实现营业收入约 13.21 亿元，同比略有增长。公司继续多举措进行降本增效，提升公营效率，多渠道拓展业务，夯实在行业的竞争力。

投资建议

我们调整盈利预测，此前预计公司 2024~2026 年归母净利润分别为 4.77/6.16/7.26 亿元，现预计公司 2024~2026 年归母净利润分别为 5.29/7.10/10.39 亿元，对应 PE48/35/24x，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

下游需求恢复不及预期、新品投放进度不及预期、市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券刘天文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.32%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 4.42 亿，根据现价换算的预测 PE 为 57.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 10 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 32.0。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。