9 月 27 日，港、A 两市航空板块集体飙涨 .

截至收盘，中国东方航空股份（00670.HK）涨 17.71%，中国南方航空股份（01055.HK）涨 13.87%，中国国航（00753.HK）涨 13.33%。

A 股方面，华夏航空（002928.SZ）涨 9.44%，吉祥航空（603885.SH）涨 9.15%，春秋航空（601021.SH）涨近 8%，中国国航（601111.SH）涨 6.47%，南方航空（600029.SH）涨 5.13%，中国东航（600115.SH）涨 5.07%。

节前效应催化，机票预订量稳增

消息面，2024 年十一黄金周临近，旅游市场呈现全面复苏的迹象。

数据显示，截至 8 月末，国航、南航、东航等六家上市航空公司运营飞机数量为 3217 架，较上年末增长 1.4%，较上月净增加 11 架，处于小幅增长态势。

航旅纵横大数据显示，截至 9 月 24 日，国庆假期（9 月 30 日至 10 月 7 日）国内航线机票预订量超 730 万张，日均预订量比去年同期增长约 17%，比 2019 年（疫情前水平）同期增长约 14%；出入境航线机票预订量超 125 万张，日均预订量同比增长约 155%，约为 2019 年同期的 88%。

航班管家的数据显示，由于 2023 年中秋与国庆长假首日重合，出行热度较高导致基数较高，加之今年台风 " 贝碧嘉 " 的影响，中秋假期民航旅客运输量日均同比下降。然而，展望即将到来的国庆假期，旅客运输量预计日均将超过 230 万人次，同比增长 8.3%。

有投资者指出，近日股市的暴涨提升了居民 " 获得感 "，或导致居民消费、旅游热情的高涨。此外，今年以来，国际线免签利好政策频出，国内刺激消费政策亦接连出炉，多地政府也配套出台优惠举措，十一旅游旺季下航空业的复苏或将超出预期。

利好消息不断，盈利预期向好

从基本面来看，2024 年上半年，多家航空公司营收同比增长，其中，南方航空实现营收达 847.90 亿元（人民币，下同），拔得头筹，且同比增长 18.04%，紧随其后是中国国航，今年上半年该公司实现营收 795.20 亿元，同比增长 33.39%，中国东航上半年实现营收 641.99 亿元，同比增长 29.67%。

另外，海航控股、吉祥航空、春秋航空、华夏航空几家公司的营收均实现同比增长。

不过，航空板块的盈利方面则不尽如人意，存在一定的分化。

2024 年上半年，春秋航空实现归母净利润 13.61 亿元，紧随其后的是吉祥航空，上半年实现归母净利润 4.89 亿元，华夏航空上半年实现归母净利润仅 0.26 亿元。

而中国国航上半年归母净亏损为 27.82 亿元，中国东航上半年归母净亏损为 27.68 亿元，南方航空上半年归母净亏损为 12.28 亿元。虽然几家大的航司普遍录得亏损，但相比去年同期，亏损的金额均明显收窄，这或许是一个积极的信号。

有分析师认为，当前航空业供需格局优化，叠加油汇价格改善，在多重因素边际改善下，年内大部分航司有望实现扭亏为盈。

国泰君安近期研报指出，国庆假期的预售正在加速，OTA 机票搜索量同比增长了 10%，预售量同比增幅也在继续提升。在航空供需恢复的背景下，板块的盈利中枢有望上升。

另外，有观点指出，近期汇率市场连续走强，目前人民币兑美元中间价报 7.01，刷新逾 15 个月新高，汇率的强势有望缓解航司的汇兑压力；海外方面，有传言称欧佩克 + 将继续推进增产计划，国际油价昨日应声下跌，这些均有望改善航司后续的盈利能力，相关公司的股价纷纷上扬。

此外，当前资本市场（包括港、A 两市）人气火爆，一系列的政策组合拳祭出，流动性边际大幅改善，不少优质蓝筹股价大幅上涨，无论是国内券商还是外资大行，均明确看多中国资产。其中，航空业亦获得机构资金的疯狂追捧，板块的业绩预期也逐步回暖，叠加十一假期旅游旺季等因素，相关公司估值自然水涨船高。