导读

THECAPITAL

苦募资良久的 VC/PE 们，终于等到甘霖。

本文 4203 字，约 5 分钟

作者 |   安多   编辑   |   吾人

来源   |   融中财经

（ID：thecapital）

9 月 24 日，国新办举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况，值得一提的是，国家金融监督管理总局局长李云泽在会上表示，金融监管总局一直高度重视资本市场，积极引导银行保险和资本机构，维护资本市场稳定。

会上，除了提及扩大银行系金融资产投资公司股权试点，还谈到了鼓励保险资本进入市场。

" 昨天一整天，我们都在研究发布会的内容，看看对我们有什么利好，在政策上有什么指引性？" 北京某投资机构合伙人张卿告诉融中记者。" 最近两年，投资行业进入下行区间，虽然出台了不少政策，但是对我们的影响比较小，我们非常期待更加具体的细则，或者大资金入市。"

更值得一提的是，李云泽表示，" 前期经国务院同意，金融监管总局推动中国人寿、新华人寿开展试点，共同发起设立私募证券投资基金，募集保险资金，投资资本市场，该基金注册资本 500 亿元，已正式开始投资运作，目前进展顺利。"

推动国有保险资金设立私募证券投资基金，投资资本市场，此消息一出，VC 圈都转疯了，" 我们会马上跟进，动员各种力量接触一下。"

苦募资良久的 VC/PE 们，终于等到甘霖。

重点一、适当放宽银行下设

金融资产投资公司的股权投资金额和限制

1. 扩大试点城市范围北京等 18 个科技创新活跃的大中型城市

2. 将表内股权投资占比由 4% 提高到 10%，投资单只私募基金的占比由 20% 提高到 30%

就在昨天的国新办举行新闻发布会上，国家金融监督管理总局局长李云泽指出，当前，我国社会融资总额中，间接融资仍然占据主体地位，这也就意味着我们需要走出一条具有中国特色的科技金融尤其是科创投资的发展之路。前期，大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，探索了路径，积累了经验，也锻炼了队伍，已经具备扩大试点的条件。

李云泽表示，" 经研究，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照 " 统筹推进、分期分批、一行一策 " 的思路，有序实施。我们也将持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。"

此外，李云泽透露了几条与 VC/PE 行业相关的消息：

首先，李云泽表示，前期大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，现在具备扩大试点条件，根据国务院有关部署，为切实发挥试点的引领作用，拟采取以下措施：

一是扩大试点城市范围，研究将试点范围扩大至北京等 18 个科技创新活跃的大中型城市；

二是适当放宽股权投资金额和限制，将表内股权投资占比由 4% 提高到 10%，投资单只私募基金的占比由 20% 提高到 30%。

三是优化考核机制，建立长周期差异化的绩效考核。

这意味着，未来，银行下设的金融资产投资公司，将适当放宽股权投资金额和比例限制。

事实上，金融资产投资公司目前我国只有五家，分属于工、农、中、建、交五大银行。今年 6 月，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出，扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围。8 月 29 日，北京市联合国家发展改革委、国家金融监督管理总局召开金融资产投资公司股权投资扩大试点推进座谈会，央地共同启动金融资产投资公司股权投资在京试点。

就在今年 8 月底，金融资产投资公司（AIC）股权投资试点在京启动。另一个重磅消息是，在北京试点后设立的首只股权基金总规模 20 亿元，首单业务已于近日落地西城区。

融中记者了解到，在北京西城区发起设立科创股权投资基金——北京工融顺禧基金，由北京国有资本运营管理有限公司（简称 " 北京国管 "）联合工银金融资产投资有限公司（简称 " 工银投资 "）、北京金融街资本运营集团有限公司（简称 " 金融街资本 "）、北京股权交易中心有限公司共同参与。该基金总规模 20 亿元，将重点支持北交所上市前创新型中小企业和专精特新企业，助力北京构建现代化产业体系，培育壮大战略性产业集群。

目前，基金已于近日完成首单项目某芯片企业的投资决策。据悉，工融顺禧基金是金融资产投资公司股权投资试点业务在北京开展后设立的首只股权投资基金，该笔投资则是推进北京试点业务落地的首单项目。

北京市属、区属国企和市级政府投资基金联合金融资产投资公司设立基金，将有助于发挥各方在创业投资、股权投资、企业重组等方面的专业优势，加强多级联动，以长期资本、耐心资本促进科技型企业不断发展壮大，助力北京国际科创中心建设，培育发展新质生产力。

今年以来，不断有银行系资本试水股权投资。

就在 8 月末，中国银行表示，已成功设立目标总规模达到 300 亿元的科创母基金。资料显示，中银证券担任这只科创母基金的发起单位和管理人，将联合地方政府、产业龙头企业分批分期设立，旨在响应国家号召，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。未来，该科创母基金将聚焦人工智能、量子技术、生物技术等重点领域进行投资。

李云泽提及将进一步扩大试点，可以想见，未来，或将有更多资金流入股权投资市场。对于苦募资良久的 VC/PE 机构而言，这绝对是一个重磅利好。

重点二、扩大保险资金长期投资改革试点

1. 支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金

2. 督促指导保险公司优化考核机制

3. 鼓励理财公司加强权益投资的能力建设，加大对资本市场的投资力度

会上，李云泽表示，下一步将继续支持资本市场持续稳健健康发展。提及这一问题时，李云泽重点提到了保险行业的三个鼓励：

第一，扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。

第二，督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。

第三，鼓励理财公司、信托公司加强权益投资的能力建设，发行更多长期线权益产品，积极参与资本市场，多渠道培育壮大耐心资本。

险资进入股权投资市场已经多年，但从当前的效能看，由于资金属性问题，导致出资的门槛相对更高。另外，各家险资应对当前的市场环境下，对于股权投资的策略也有波动，目前，险资的整体战略资产配置是以固收资产为基本盘，同时优化权益类资产，同时强化其他资产的战略协同配置。

今年来，在更多政策的支持下，险资也在股权投资行业迈出一大步。

8 月以来，保险机构参与设立股权投资基金动作频频，包括国寿集团、太保资本、人保资本在内的多家险企纷纷借此增厚收益，并支持地方经济和战略性产业发展。

截至目前，今年新登记或设立的股权投资基金和股权投资计划规模超 400 亿元。从投向看，与国家战略趋势相匹配的清洁能源、高端制造、银发产业等领域成为险企股权投资的重点方向。

8 月 23 日，中国人寿集团旗下国寿投资公司长江壹号项目落地。该项目由中国人寿、全国社会保障基金理事会、云南省能源投资集团有限公司（下称 " 云南能投 "）三方共同出资成立云南新能股权投资基金，以股权投资基金形式助力云南能投引入权益资金，支持其盘活优质水电存量资产。

该基金总规模 100.04 亿元，投资于水电行业，国寿投资公司受托系统内财险公司出资 12 亿元，国寿投资公司所属国寿金石公司担任基金管理人。

进入 9 月，平安人寿在深圳出资私募基金，资金规模高达 100 亿！

9 月初，深圳市政平私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，平安人寿为背后出资人之一。该基金规模高达到 100 亿。合伙人信息显示，平安人寿作为最大股东，出资 94.49 亿元，占比 94.49%；深圳市引导基金出资 2.6 亿元，占比 2.6%；深圳市海洋投资出资 5000 万元，占比 0.5%。中国平安旗下成员平安创赢资本担任 GP，出资 100 万元，占比 0.01%。

" 资本市场对金融稳定和经济发展无疑都具有重要作用 "。李云泽表示，金融监管总局一直高度重视资本市场，积极引导银行、保险和资管机构维护资本市场稳定。前期，经国务院同意，推动中国人寿、新华人寿开展试点，共同发起设立私募证券投资基金，募集保险资金投资资本市场。该基金注册资本 500 亿元，已正式开始投资运作，目前进展顺利。

在低利率环境和政策支持下，今年或将会是险资大动作的一年。

重点三：支持小微企业融资服务

1. 会同国家发改委建立支持小微企业融资协调的工作机制

2. 优化无还本续贷政策

除了上述对 VC/PE 行业直接的重大利好和影响，李云泽还提及了对小微企业的扶持力度。这也进一步对整个创投生态有了更强的支撑。

李云泽表示，" 小微企业联系千家万户，是稳定经济、促进就业、改善民生的重要力量。近年来，我们会同人民银行持续加强政策引领，协同多方发力，改进小微企业的融资服务。截至今年 8 月末，全国普惠型小微企业贷款余额达到了 31.9 万亿元，较 2017 年末翻了两番，平均利率也累计下降了 3.5 个百分点。"

李云泽进一步指出，为进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点，金融监管总局将重点从两个方面采取措施：

第一方面，会同国家发改委建立支持小微企业融资协调的工作机制。这个机制可以说是借鉴了前期房地产融资协调机制的经验，在区县层面建立工作专班，专班要 " 两手牵 "：一手牵企业，开展千企万户大走访活动，深入了解小微企业经营情况和实际困难，尤其是全面摸排小微企业的融资需求；一手牵银行，把依法合规经营、有真实融资需求、信用状况良好的小微企业，推荐给银行机构。银行机构要及时对接，原则上一个月内完成授信审批，确保信贷资金直达小微企业，真正打通惠企利民的 " 最后一公里 "。

第二方面，优化无还本续贷政策。2014 年，原银监会发布了小微企业的续贷政策，俗称 "36 号文 "，明确符合条件的小微企业，贷款到期后仍有融资需求的，可以申请续贷。也就是说，小微企业贷款到期无须偿还本金即可接续融资，该业务也被称为 " 无还本续贷 "。

李云泽表示，应该说，该政策是深受小微企业欢迎的，在推动小微企业融资方面起到了积极的作用，我们将从三个方面对续贷政策进一步优化。

一是将续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，贷款到期后有真实融资需求，同时又存在资金困难的小微企业，符合条件的均可申请续贷支持。

二是将续贷政策阶段性扩大到中型企业，期限暂定为三年，也就是对 2027 年 9 月 30 日前到期的中型企业流动资金贷款，都可以参照小微企业的续贷政策。

三是调整风险分类标准，对依法合规、持续经营、信用良好企业的贷款办理续期，不因续贷单独下调风险分类。

支持资本市场的多元化建设，支持创业投资生态的良性发展，通过银行、保险等资本的入局，鼓励创业投资的良性循环，这将大大提升整个资本生态的建设完善程度。

对于 VC/PE 而言，春天似乎就在不远处了。信心比黄金更珍贵。

#  线索爆料  # rzcj@thecapital.com.cn

融中官方粉丝群 

在这里，你可以获取丰富的股权投资行业资讯、热点报道；前沿行业报告、重点课题研究、最新业内动态。链接资本，连接市场，联结资源，共同打造创投交流新平台、合作共赢朋友圈。