财联社 9 月 22 日讯（编辑 牛占林）美联储本周大幅降息 50 个基点，正式开启了新一轮货币宽松周期，全球投资者欢欣鼓舞，以美股为代表的风险资产大幅飙升。接下来，市场将要面临一系列经济数据、政治不确定性以及企业盈利的挑战。

在通胀回落之际，引导美国经济 " 软着陆 " 成为了美联储的主要目标，但此次降息也遗留了不少问题：将把利率降至什么水平，中性利率可能在什么位置，以及降息速度会有多快？下周包括鲍威尔在内的一众美联储官员将密集发表讲话，可能会提供一些线索。

9 月政策会议召开前，美联储是会以传统的 25 个基点还是以更大的 50 个基点启动降息异常难以预测，而现在一样如此，经济方面持续的混杂信号将给美联储下次会议带来类似的不确定性。目前投资者预计 11 月降息 50 个基点的概率为 50%。

Edward Jones 高级投资策略师 Angelo Kourkafas 表示：" 我们正在进入季节性因素不太有利的时期，尽管人们对新一轮降息周期感到兴奋，但前路仍可能崎岖不平。"

9 月份一般是历史上美股表现最弱的月份，在大选年的 10 月份，波动性也往往会上升。根据 Edward Jones 对过去八个大选年的分析，Cboe 市场波动率指数 ( VIX ) 在月初会升至 25 的平均水平，而其长期平均值为 19.2。

现在距离大选日只剩 7 周不到的时间了，但哈里斯与特朗普仍势均力敌，这也将会引发更加剧烈的市场波动。最近的民调显示，两人的支持率几乎持平。

瑞银股票衍生品策略师在一份报告中表示，除非数据出现显著恶化，否则美国选举将开始成为投资者最为关注的焦点。

投资者正在寻找数据来支持他们对经济实现 " 软着陆 " 的预期，即在不严重损害增长的情况下，通胀得到适度缓解。在这种情况下，股市通常会有更好的表现，这与美联储在经济衰退期间降息时的情况截然不同。

数据方面，下周最值得关注的将是美国个人消费支出 ( PCE ) 价格指数，这是美联储最青睐的通胀指标。虽然 11 月降息已经板上钉钉，但 PCE 通胀可能影响美联储的降息幅度以及后续的政策路径。

美国银行表示，预计美国 8 月 PCE 将是又一份令人鼓舞的个人消费支出报告。美银认为，美联储对通胀逐步回落的展望仍在正轨上，若核心 PCE 月率强劲上涨 0.3% 或更高，可能会提振美元。

财报方面，仅美光科技、开市客和埃森哲等少数几家公司值得关注，新一轮财报季将于下月开始。

地缘政治方面，中东火药桶正处于被引爆的边缘，黎巴嫩全境大规模引爆通讯设备，以及以军袭杀一众真主党高层人物，让冲突烈度持续升级。

寻呼机袭击事件发生时，一些人怀疑这是以色列全面进攻北部边境的前奏。第二天发生对讲机爆炸，而以色列开始向北部调动部分军队，人们更加怀疑这可能预示着更大规模的行动。

美国总统国家安全事务助理杰克 · 沙利文周六警告称，局势升级的风险是真实存在的，当前正处于极其紧张的时刻，但还没有到全面战争的那一步。

军事专家表示，寻呼机和对讲机袭击显然短期内具有战术成果，但从长远来看，它不会带来任何军事和政治成果。袭击造成数千人受伤，数十名成员死亡，许多武装分子失去战斗力，而此时双方正面临一场更大规模的潜在战争。

下周重要事件概览：

周一（9 月 23 日）：欧元区 9 月制造业 PMI 初值、英国 9 月制造业 PMI、美国 9 月标普全球制造业 PMI 初值、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场炉边谈话

周二（9 月 24 日）：澳大利亚至 9 月 24 日澳洲联储利率决定、澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会、德国 9 月 IFO 商业景气指数、美国 7 月 FHFA 房价指数月率、美国 9 月谘商会消费者信心指数、美国 9 月里奇蒙德联储制造业指数、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话、以色列总理内塔尼亚胡访问美国

周三（9 月 25 日）：美国至 9 月 20 日当周 API 原油库存、澳大利亚 8 月加权 CPI 年率、瑞士 9 月 ZEW 投资者信心指数、美国 8 月新屋销售总数年化、美国至 9 月 20 日当周 EIA 原油库存、美国至 9 月 20 日当周 EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存、瑞典央行公布利率决议

周四（9 月 26 日）：德国 10 月 Gfk 消费者信心指数、瑞士至 9 月 26 日央行政策利率、美国至 9 月 21 日当周初请失业金人数、美国第二季度实际 GDP 年化季率终值、美国 8 月耐用品订单月率、美国 8 月成屋签约销售指数月率、美国至 9 月 20 日当周 EIA 天然气库存、美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话、美联储理事巴尔发表讲话、 欧洲央行行长拉加德发表讲话

周五（9 月 27 日）：法国 9 月 CPI 月率、德国 9 月季调后失业率、欧元区 9 月工业景气指数、欧元区 9 月消费者信心指数终值、加拿大 7 月 GDP 月率、美国 8 月核心 PCE 物价指数年率、美国 8 月个人支出月率、美国 8 月核心 PCE 物价指数月率、美国 9 月密歇根大学消费者信心指数终值、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与美联储理事巴尔进行炉边谈话、波士顿联储主席柯林斯和美联储理事库格勒发表讲话