（图源：钛媒体 APP 拍摄）

9 月 19 日，山西汾酒（600809.SH）举行 2024 年半年度业绩说明会，会上山西汾酒副总经理、总会计师王怀，副总经理、汾酒销售公司执行董事、总经理张永踊，董事会秘书许志峰，证券事务代表张弛出席并回答投资者提问。

2024 上半年，山西汾酒营收 227.46 亿元，同比增长 19.65%，半年营收首次突破 200 亿大关；实现归母净利润 84.1 亿元，同比大增 24.27%。按公司今年 " 力争营收同比增长 20% 左右 "，即今年全年营收将达到 383 亿元左右计算，其上半年已完成全年近六成业绩，已超出市场预期。

不过，由于山西汾酒 2024 第二季度营收、净利环比双降，不少投资者担心其下半年增速会进一步放缓，对此其在业绩说明会上表示，" 公司积极顺应行业趋势，始终坚定品牌自信，积极夯实基础、调整产品结构，加强渠道和终端掌控能力，优化盈利模式，保证品牌势能持续积聚、市场健康有序发展，力争实现业绩平稳增长。"

提升腰部产品市场占有率

当前，白酒仍处于深度调整期，作为 " 清香型 " 白酒的绝对龙头，上半年山西汾酒在高基数基础上依然实现逆势增长。

分产品来看，今年上半年，山西汾酒中高价酒类（每升 130 元以上）销售收入 164.27 亿元，同比增长 17.38%，占营收 72.22%；其他酒类（每升 130 元以下）营收 62.33 亿元，同比增长 27.36%，占营收 27.4%，占比同比增加 1.62%。

对比此前数据来看，山西汾酒今年第一季度增长主要靠青花汾酒等中高价产品收入同比增长近 25%，其他酒类收入增长 10%；第二季度的增长相反则由玻汾等大众价位产品放量实现，该季度山西汾酒其他酒类收入同比大涨 58%，中高价酒类收入则同比上涨近 2%。

很明显，在白酒动销持续乏力的上半年，山西汾酒实现了全线产品收入增长。副总经理、汾酒销售公司执行董事、总经理张永踊也表示，上半年通过一系列品牌传播和产品升级换代，进一步提升了青花汾酒的品牌价值与消费热度。从渠道上看，通过深耕渠道管理和强化消费培育，青花汾酒全系产品、巴拿马系列和老白汾系列等产品均实现两位数增长。

其中，老白汾和巴拿马作为公司自营产品矩阵中腰部的代表性产品，近年来销售额双双快速增长。包括在刚刚过去的中秋节期间，山西汾酒通过 " 与花与酒醉中秋 " 活动开展终端互动和消费者互动，有效推动了中高端及腰部产品的终端动销，公司将继续通过玻汾的调控来推进薄弱市场的招商和消费培育。

另外，据张永踊透露，目前公司已成立巴拿马项目组（含老白汾），针对该产品进行专业运营。其还表示，现阶段，老白汾包装已进行焕新升级、引入五码合一，通过专业化团队加全新产品发力各渠道环节，通过专业化的运营，将其培育成清香市场的中坚力量。通过精细化的分级，实现市场、产品和费用的聚焦，高质量地巩固根据地市场，发展潜力市场，培育导入期市场。通过终端拓展、宴席推广和新品导入实现保存量、拓增量，提升腰部产品市场占有率。

拓展、优化渠道建设

今年上半年，山西汾酒继续深化全国化战略，持续精耕长江以南核心市场，优化长三角、珠三角等潜力市场战略方案，提升整体布局水平，并积极完善营销激励方案，充分激发营销团队的活力，长江以南市场推进效果明显。

效果体现在业绩上，上半年山西汾酒省内市场收入 83.94 亿元，同比增长 11.36%；省外市场收入 142.66 亿元，同比增长 25.68%。值得注意的是，山西汾酒不仅省外增速明显快于省内，且省外市场收入占比提升至近 63%，说明公司渠道结构正持续优化。

当然，作为白酒龙头之一，山西汾酒今年也加快了 " 出海 " 节奏。对于海外市场的表现，山西汾酒董事会秘书许志峰称，公司称今年公司通过持续巩固拓宽全球销售网络，加速国际市场拓展，建立优质合作关系；借助事件营销活动，扩大品牌影响。举办品鉴免品和展会推广活动，扩大消费圈层和品牌曝光；加强文化和媒介传播，促进对外贸易发展，打造国际营销体系，以文化、工艺、品牌国际史为主要内容，持续进行海外市场消费者培育，实现了海外市场的快速增长。

值得一提的是，上半年山西汾酒线上渠道表现抢眼。钛媒体 APP 注意到，电商收入此前在公司的收入结构中占比并不大，2023 全年其电商平台收入才 16.68 亿元，占比约 5%。不过，仅今年上半年山西汾酒电商收入已经逼近去年全年，达到了 15.18 亿元，同比大增 81.76%。

公司在半年报就提到，在今年 618 全周期，京东、天猫、抖音、快手四个电商平台的汾酒官方旗舰店，均获得白酒品牌旗舰店销售排名第一，扩大了汾酒品牌在线上平台的影响力。

下半年，公司还将深化线上线下融合，加强电商平台、社交媒体等新兴渠道的开发与运营，拓宽销售渠道；优化传统经销商网络，提高经销商的服务能力和效率，增强渠道的稳定性和忠诚度；探索新的销售模式，如直播带货、社区团购等，以适应消费者多样化的购物习惯。

除了回答产品、市场等问题外，山西汾酒亦在业绩说明会上回应了分红等话题，并表示未来公司将切实履行上市公司的责任和义务，通过良好的业绩表现，稳健的经营管理，规范的上市公司治理运作，结合实际经营情况和资金需求，逐步加大现金分红比例，稳步提升投资者回报水平。

（本文首发钛媒体 APP，作者｜杨欢）