中原证券股份有限公司张洋近期对方正证券进行研究并发布了研究报告《2024 年中报点评：权益自营逆市取得较好回报，整体业绩保持稳定》，本报告对方正证券给出增持评级，当前股价为 6.93 元。

方正证券 ( 601901 )

2024 年中报概况 : 方正证券 2024 年上半年实现营业收入 37.22 亿元，同比 -8.18%；实现归母净利润 13.51 亿元，同比 -6.15%；基本每股收益 0.16 元，同比 -5.88%；加权平均净资产收益率 2.93%，同比 -0.35 个百分点。2024 年半年度拟 10 派 0.48 元（含税）。

点评：1.2024H 公司投资收益（含公允价值变动）、资管业务净收入占比出现提高，经纪、投行、利息、其他收入占比均出现不同程度的下降。2. 佣金收入市场份额持续提升，机构经纪份额保持稳定，合并口径经纪业务手续费净收入同比 -6.51%。3. 发力债权融资业务对冲投行业务下行压力，合 49711 并口径投行业务手续费净收入同比 -38.28%。4. 券商资管固定收益业务规模持续增长，合并口径资管业务手续费净收入同比 +32.61%。5. 权益自营取得较好回报，固收自营持续高增，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比 +13.53%。6. 两融余额随市小幅下滑、市场份额稳定，股票质押规模低位运行，合并口径利息净收入同比 -33.33%。

投资建议 : 报告期内公司零售及机构经纪业务稳固，合并口径经纪业务手续费净收入降幅优于行业；权益自营把握结构性机会，逆市取得了较好的投资回报，固收自营延续优异表现，投资收益持续高增；券商资管固收业务持续增长，受托规模虽有下降但收入稳中有升，公募基金规模增速较快。报告期内公司签约出售瑞信证券股权，低效资产处置推进加快，经营效率持续提升。预计公司 2024、2025 年 EPS 分别为 0.23 元、0.25 元，BVPS 分别为 5.70 元、5.90 元，按 9 月 18 日收盘价 6.83 元计算，对应 P/B 分别为 1.20 倍、1.16 倍，维持 " 增持 " 的投资评级。

风险提示：1. 权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2. 市场波动风险；3. 资本市场改革的政策效果不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券徐一洲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 73.44%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 26.44 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.34。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 9.1。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。