每经 AI 快讯，中国银河 09 月 19 日发布研报，给予机械行业推荐评级。

8 月份制造业 PMI49.1, 政策驱动转向需求驱动。 ( 1 ) 8 月制造业 PMI 49.1, 仍旧处于收缩区间，PMI 生产指数 49.8, 结束 14 个月扩张进入收缩区间。2023 年下半年我国采取 " 工业经济稳增长 " 的方式进行逆周期调节，随着政策淡出，工业生产由政策驱动走向需求驱动，生产强度逐步回归正常化，从 7 月份工业增加值增速回落中已经有所体现。   ( 2 ) 需求持续收缩，外需表现整体好于内需。反应需求端的新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数分别为 48.9、48.7、44.7, 均处于收缩区间，环比分别降低 0.4pct、增加 0.2pct、降低 0.6pct。 ( 3 ) 工业品价格依然低迷，供需格局未明显改善。8 月 PMI 主要原材料购进价格指数大幅回落 6.7pct 至 43.2, PMI 出厂价格指数大幅回落 4.3pct 至 42, 企业以价换量趋势未减。PMI 新订单下降，PMI 产成品库存增加，新订单 - 产成品库存降低至 0.4, 整体呈现 " 被动补库存 "。

Open AI 发布 o1-preview, 具备强大推理能力。9 月 13 日，OpenAI 正式发布 ol-preview ( 草莓大模型 ) , 同时发布的还有更小、成本更低的版本 ol mini。ol 一定程度上验证了，在思维链 +Transformer 结合下，现实中可控的多项式级增长的模型也可以表达和处理复杂推理问题。01 回答问题前会思考— - 即产生很长的内部思维链。通过训练，01 会不断完善自己的思维过程，进行多种策略的尝试，意识到并纠正自己的错误。01 相较于 GPT-40 明显更擅长处理推理任务，尤其是高难度任务，如数学竞赛、编程竞赛和博士级别的科学问题测试，不过在文本生成领域暂不敌 GPT-40。在使用权限上，目前 Open AI 采用的是分阶段推广策略，ChatGPT Plus 和 Team 用户可以立即访问，Enterprise 和 Edu 用户预计将在约 9 月 16 日 -22 日获得访问权，API Tier 5 开发者 13 日起可使用这两款模型，速率限制 20 RPM。

2024 世界机器人大会：百舸争流，技术和产业链显著升级。8 月 21 日 -25 日，2024 世界机器人大会 ( WRC ) 在北京举办，共有 27 款人形机器人产品参展，数量为历年之最，同时会上还发布了《人形机器人十大趋势展望》。整体而言，相较去年，24 年人形机器人产业呈现出 4 大特点： ( 1 ) 本体厂商数量大幅增加；   ( 2 ) 技术快速升级，硬件方案趋于收敛，关节一体化和手部触觉传感器成为主流； ( 3 ) 更聚焦落地场景，主机厂和终端应用商合作加速； ( 4 ) 中国产业链进步显著 , 技术和成本优势凸显。

投资建议：建议 2024 年重点关注 ( 1 ) 大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等， ( 2 ) 装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等， ( 3 ) AI+ 应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及 AI 硬件落地驱动的 3C 自动化， ( 4 ) 其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。

9 月核心组合：徐工机械、柳工、浙江鼎力、纽威股份、中国中车。

风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

每经头条（nbdtoutiao）——

( 记者 王晓波 )

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