《科创板日报》9 月 18 日讯（记者 陈美）近日，浙江太美医疗科技股份有限公司（简称：太美医疗）宣布通过港交所主板上市聆讯。《科创板日报》记者注意到，该公司于今年 1 月、7 月先后递表港交所。

太美医疗创始人是一位连续创业者，在太美医疗之前，创始人赵璐曾将首次创业的公司送上新三板，此次太美医疗通过港交所聆讯，意味着赵璐将实现人生中第一个 IPO。

2023 年员工减少 645 名，太美医疗放弃 7 亿买楼计划

财联社创投通 - 执中数据显示，太美医疗成立于 2013 年，是一家专注于医药及医疗器械行业数字化解决方案的公司。IPO 前，赵璐作为最大股东直接持股 17.29%，但同时又通过 7 个员工持股平台，与妻子唐丽莉合计持股 33.34%。

根据港股招股书，此次 IPO 募资金额的 35%，用于优化并升级 TrialOS 平台及 PharmaOS 平台及相应的云端软件及数字化服务；约 30% 将用于提升企业的核心技术及研发能力，包括开发 AI 及大数据技术、IT 基础设施及低代码开发。

此外，其余资金用于强化营销能力、战略收购以及补充营运资金。

最新消息显示，启动香港 IPO 预路演的太美医疗，筹资规模将低于之前报道的约 1 亿美元（约 7.8 亿港元）。《科创板日报》记者注意到，该金额大幅低于之前科创板 IPO 时计划募资的 20 亿元。

2021 年，太美医疗曾闯关科创板，但最终被上交所上市审核委员会认定 " 不符合发行条件、上市条件或信息披露要求 "，而止步科创板 IPO。

在科创板招股书中，《科创板日报》记者注意到，太美科技保荐机构为华泰联合证券，20 亿元募资计划包括 4 个项目：一是，计划在临床研究智能化协作平台升级项目投入 13.1 亿元；二是，临床研究企业端系统研发升级项目投入 3.5 亿元，三是，独立影像评估系统研发升级项目投入 1.8 亿元；四是，药物警戒系统研发升级项目投入 1.6 亿元。

其中，13.1 亿元的项目中，7 亿元用来买楼，占比达到 53.51%，其将通过公开市场价格购买不超过 26000 平方米的办公楼。

对此，上交所对太美科技 7 亿元买楼事宜进行询问，要求太美科技结合企业的员工人数、租赁房产面积、未来扩增员工人数等情况，分析公司购置办公楼的必要性与合理性，以及公司是否在变相投入房地产领域。

在最新港股招股书中，《科创板日报》记者注意到，截至 2024 年 3 月末，太美科技全职员工仅剩 783 人，较 2022 年上半年的 1511 人精减近一半。

而科创板 IPO 时，太美科技表示，2021 年底公司和子公司员工人数有 1482 人，募投项目实施期间，员工人数预计将逐步增长至 2604 人。

多家知名机构 F 轮加注，每股成本高达 15.63 元

招股书显示，在过去的 2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年前三个月，太美医疗科技的营收分别为 4.66 亿元、5.49 亿元、5.73 亿元和 1.32 亿元，相应净亏损分别为 4.80 亿元、4.23 亿元、3.56 亿元和 1.18 亿元，这意味着 2021 年以来，这家医疗界的 SaaS 企业累计亏损超 13 亿元。

在之前的招股书中，太美医疗披露，2018-2021 年上半年，其净利润分别为 -1.83 亿元、-3.89 亿元、-5.24 亿元及 -1.58 亿元，三年半合计亏损达到 12.54 亿元。

如此，太美医疗 2018 年以来累计亏损超过 20 亿元。而在大亏损之下，太美医疗最后一轮估值却高达 81 亿元。

招股书显示，2020 年 9 月太美医疗最后一轮，即 F 轮每股成本约 15.63 元，对应 81 亿元估值。彼时，正值太美医疗冲刺科创板 IPO 前夕。

招股书披露，F 轮的投资者，包括林芝腾讯、宁波软银、常州常春藤资本、上海云锋锐持、高瓴芙恒股权、苏州经纬创博、南京五源启兴等一众明星资本。

机构的入场，或源于对太美科技科创板 IPO 的押注。但在科创板 IPO 中，太美科技遭遇上交所问询：主要涉及持续经营能力，以及核心技术对公司的重要性及利润贡献。

针对扭亏问题，太美科技表示，预计公司扭亏时间节点在 2025 年前后；之后又变为 " 若公司收入规模增长至 15 亿元以上、毛利率维持在 40% 以上、期间费用率降至 40% 以下时，将能够实现扭亏为盈 "。

最终，上市审核委员会审议认为，太美医疗未主要依靠核心技术开展生产经营，未充分披露有利于投资者作出价值判断和投资决策的重要信息，不符合科创板上市相关规定。

值得一提的是，在科创板 IPO 之前，老虎基金于 2020 年 4 月将其持有的太美科技 9.0473% 股权，转让给林芝腾讯、苏州湃益，这使得腾讯成为太美医疗最大外部股东。招股书显示，腾讯 ( 00700.HK ) 通过林芝腾讯持股 10.43%。

创始人曾是 " 销冠 "

从 2021 年闯关科创板，到两次递表港交所，太美科技上市之路可谓是一波三折。

但从太美科技成立之后，经历 8 轮融资，估值从 2700 万元一路飙升至 81 亿元来看，创始人赵璐与太美科技颇受资本青睐。

这背后或与赵璐首次创业，就将公司送上新三板有关。根据全国股份转让系统披露，赵璐首次创业的捷信医药于 2015 年挂牌新三板。

但《科创板日报》记者注意到，在捷信医药挂牌当年，就业绩变脸。无论是营业收入，还是扣非净利润、每股收益，以及每股净资产，相较于 2014 年都大幅回落。其中，营业收入 2015 年达 1885 万元，较 2014 年下滑 24%；扣非净利润为 -738 万元，较去年同期下滑 823.69%。更重要的是，归属于挂牌公司股东的每股净资产也较 2014 年下滑 94%。

根据披露，挂牌新三板后，赵璐持有捷信医药 32.81% 的股权。而在目前可查询的前十大股东中，赵璐已退出前十大股东序列之中。与此同时，捷信医药于 2021 年 4 月终止挂牌。

作为太美医疗创始人，赵璐出生于 1978 年，2000 年毕业于吉林大学分子生物学系 / 沈阳药科大学制药系，之后取得复旦大学管理学院 EMBA 硕士学位。

在医药及医学产业中，赵璐有 23 年的经验。在成立太美医疗之前，赵璐先在上海信谊药业做技术人员及销售代表；之后进入先灵葆雅制药，从事销售管理、市场推广等工作。

在先灵葆雅制药期间，赵璐还于 2003 年获得全国销售冠军的称号。

对于赵璐创业的医疗领域 SaaS，一位投资人在接受《科创板日报》记者采访时表示，从信息技术的发展来看，医疗 SaaS 确实能提高行业效率，但在实际应用中也面临一些挑战，比如安全和合规性问题。

"医疗行业对数据的隐私和安全性要求极高，各国都有严格的法律法规来保护患者的个人信息和医疗记录。医疗 SaaS 解决方案必须确保其服务符合相关法案和保护条例等，这可能会增加开发和维护成本。同时，技术集成也是一大难题。" 在该位投资人看来，医疗 SaaS 需要与现有的医疗信息系统（如 HIS、EMR）进行集成，以实现数据的无缝流动。

" 然而，不同医疗机构可能使用不同的系统，这使得集成过程复杂且成本高昂。医疗 SaaS 市场激烈的竞争、收益模式的不确定性，以及规模经济的缺乏，也是导致盈利能力受限的原因。" 该位投资人看来，从太美医疗的营收、净利润数据来看，何时盈利依然是这家企业上市之后，需要给资本市场讲述清楚的事。