美国航空将退出标普 500 指数，对于其长期价值怎么看？来看看外国分析师是怎么说的。

作者：Stone Fox Capital

与其他航空公司一样，美国航空似乎也难以获得喘息之机。该公司的股票即将从标普 500 指数中剔除。美国航空的股价仍接近新冠时期的低点，但其第三季度利润因产能削减而有所回升之际。

来源：Finviz

从标普 500 指数中剔除

在即将到来的季度再平衡中，标准普尔道琼斯指数将把美国航空公司从标准普尔 500 指数中剔除。该航空公司的市值为 70 亿美元，但戴尔科技和 Palantir 的市值约为 770 亿美元，是该公司的 10 倍多。

这一变动将在 9 月 23 日市场开盘前发生。美国航空将从标普 500 指数中移除，并被加入到标普中盘 400 指数中。

虽然未来的表现无法保证，但大多数主要指数的变动都是基于过去的表现。通过查看下面的图表，投资者可以迅速推断出哪些股票正在进入指数，哪些正在退出。

来源：YCharts

美国航空在新冠反弹后的几年里经历了残酷的挑战。尽管航空公司预测今年将实现强劲的利润，并且行业有所改善的迹象，但在过去三年中，该股票已经下跌了 42%。

另一方面，伊瑞保险和戴尔在此期间的涨幅远远超过了 100%。与戴尔类似，Palantir 正从 AI 的热潮中受益，并且这家企业 AI 软件公司终于报告了加入指数所需的 GAAP 利润。

不仅仅是表现现象，过去的研究表明，在退出主要指数后的第二年，这些股票往往会有强劲的反弹。

今年被移除的一些典型例子包括联信银行，它在 6 月 24 日被移除时的价格约为 48 美元，而现在交易价格接近 57 美元。Illumina 在 6 月 24 日被移除时的价格为 105 美元，现在交易价格为 129 美元。威富在 4 月 3 日被移除时的价格约为 14 美元，而现在的交易价格超过 18 美元。另一方面，CrowdStrike 在 6 月 24 日被加入时的交易价格为 380 美元，而在 IT 中断期间曾一度跌至 220 美元以下。

虽然这不是一个详尽无遗的列表，但这些例子突显了投资者如何通过与标普 500 指数相反的操作来获利。

行业正在改善

达美航空的警告并不是出售美国航空的理由。该行业正在解决美国国内的产能过剩问题，现在该行业正在看到预期的改善。

在过去的几周里，达美航空、捷蓝航空和阿拉斯加航空都上调了业绩预期。达美航空与美国航空最为相关，这家传统航空公司将第三季度每股收益预期指引到 1.70 至 2.00 美元目标的高端，不包括 IT 中断费用 0.45 美元，但最重要的是，2024 年的指引被推回到最初 6 至 7 美元每股预期的中点或以上。

达美航空的共识预期仅为 6.09 美元，这表明该航空公司现在至少超出预期 0.50 美元。就美国航空而言，该航空公司在第二季度低迷期间将 2024 年的指引削减至仅 1 美元每股。

共识每股收益目标仅为 1.04 美元，但问题在于股票价格相对于正常化商业收入的机会。不仅分析师对前瞻性数字过于悲观，而且市场也接受了负面估值，将股票估值仅为 2025/26 年正常化每股收益高达 3 美元的 3 倍。

航空公司面临着一个充满挑战的收入期，导致 CCO 在第二季度末之前被撤职。美国航空在公布第一季度业绩后确认了 2024 年每股收益目标为 2.25 至 3.25 美元。当管理层讨论的业务销售和分销策略对商务旅行产生巨大影响时，航空公司有能力提供这种水平的利润。

在第二季度 24 日的财报电话会议上，CEO 罗伯特 · 伊索姆讨论了这种影响，并暗示航空公司可能不会看到重新调整业务动态的好处，如下所示：

5 月下旬，我说我们的销售和分销策略不起作用，我们需要做出改变。我们正在采取将改善我们业绩的行动，但重启将需要一些时间，我们将继续感受到我们之前销售和分销策略对收入和盈利的影响，直到今年剩余时间，这反映在我们更新的全年指引中。

6 月，我们恢复了传统旅行社和企业管理旅行计划通常使用的分销渠道的票价。2023 年，我们约有 140 亿美元的年收入是通过这个系统预订的。这一行动确保了我们的产品无论客户想在哪里购买都能买到，并消除了我们之前分销策略中最被反对的痛点。

假设美国航空能够解决进入 2025 年的销售和分销策略问题，该航空公司的利润应该会大幅反弹。

总结

关键的投资者收获是，看涨的投资者应该利用标普 500 指数剔除带来的任何疲软一个机会。航空业应该获得更好的股票估值，而从标普 500 指数中剔除与长期故事无关。

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