当地时间 9 月 13 日，俄罗斯央行宣布，将基准利率提高 100 个基点至 19%。

俄罗斯央行意外加息

9 月 13 日，由于通胀压力持续加大，俄罗斯央行宣布加息 100 个基点，至 19.00%。这是继今年 7 月加息 200 个基点后，俄罗斯央行年内第二次加息。此前，市场普遍预计俄罗斯央行本次不会加息。

俄罗斯央行去年 7 月 21 日宣布，将基准利率上调 100 个基点至 8.5%。这是自 2022 年 9 月以来，俄央行首次上调基准利率。此后几个月，俄央行多次提高基准利率。去年 12 月 15 日，俄央行将基准利率上调至 16%。今年 7 月 26 日，俄央行将基准利率从 16% 提升至 18%。

俄罗斯央行表示，当前俄通胀压力依然很高，国内需求增长仍远超商品和服务扩大供应的能力。为恢复通胀回落进程，降低通胀预期，需要进一步收紧货币政策。俄央行不排除在下次会议提高基准利率的可能。

俄罗斯央行预测，2025 年，俄年通胀率将降至 4% 至 4.5%，并在未来保持在 4% 左右。

数据显示，俄罗斯 8 月的物价同比上涨 7.6%，核心通胀同比上涨 7.7%。虽然低于二季度的平均水平，但仍然高于一季度的平均水平。

俄罗斯央行表示，对于家庭和企业而言，当前通胀预期继续上升。在 7 月上调关键利率后，根据金融市场工具计算的长期通胀预期有所下降。总体而言，经济主体的通胀预期仍然很高。这增强了潜在通胀的惯性。

对于国内经济，俄罗斯央行表示谨慎乐观。该行认为，第二季度的 GDP 数据和 7 月至 8 月的高频指标显示，俄罗斯经济增长略有放缓。这种减速可能主要不是由于国内需求降温，而是由于供给侧限制的增加和外部需求疲软。当前高通胀压力证明了这一点。

尽管经济有所放缓，但消费者活动仍然活跃。俄罗斯央行表示，首先，家庭收入的不断增长，让消费者活动仍然活跃。此外，企业近年来积累的大量自由资金，伴随着财政刺激，催生了巨大的投资需求。尽管调查数据显示当前商业情绪有所恶化，但企业对未来需求的预期仍然很高。

俄罗斯央行为何突然加息？

目前来看，俄罗斯意外加息的主要原因是，国内通货膨胀压力持续增加。

其实，为了抑制通货膨胀，俄罗斯央行此前已多次加息。

但俄罗斯国内的融资热度不减反增。截至今年 6 月底，商业贷款量同比增长超 20%，无抵押消费贷款增加了 3.5 万亿卢布。分析人士认为，这种情况极大地刺激了消费需求，并导致通货膨胀水平的进一步提升。

俄罗斯央行副行长阿列克谢 · 扎博特金日前表示，关键利率是影响通胀的主要且有效的工具，但俄罗斯经济对央行关键利率的敏感度有所降低，在这种情况下，或将需要对关键利率进行更大力度调整。

近日，俄罗斯总统普京召开经济专题会议，讨论了 2030 年之前国家经济政策主要方向以及国家发展目标的实施。普京表示，经济指标表明，俄罗斯工业、农业、服务业总体向好，企业和劳动力市场运行平稳；俄罗斯需要强化实体经济的积极趋势，支持企业在发展新产业、创造就业和人才培训方面投资。综合各方面条件看，随着内外部形势变化，俄罗斯须用更大力度调整宏观经济政策，以克服不利因素。

在经济专题会议期间，普京对降低通胀问题同样予以特别关注。他表示，俄罗斯政府和中央银行应注意提高在降低通胀方面采取协调行动的有效性，系统性对抗通货膨胀，增加商品和服务供应以满足国内需求。

外部压力也是俄罗斯通胀高居不下的原因之一。俄罗斯联邦海关总署数据显示，在制裁背景下，俄罗斯贸易持续萎缩，重点在进口方面。1 月至 6 月，俄罗斯进口全面下降，其中自欧盟进口量减少 14.1%，为 349 亿美元，自美国进口量减少 15.8%，为 69 亿美元。而在俄乌冲突前的 2021 年上半年，俄自欧盟和美国进口量分别为 448 亿美元和 84 亿美元。

有分析人士指出，俄罗斯是对国际市场大宗商品周期敏感度最高的国家之一，全球经济增长放缓都伴随着大宗商品价格疲弱，国际油价降低或将对卢布币值造成不利影响，并导致俄罗斯出口收入减少，经济活动承受更大压力。

来源 | 新华社、证券 · 时报、券商 · 中国

本期编辑 金珊