财联社 9 月 13 日讯（记者 闫军）震荡市之下，ETF 持续吸金。9 月 13 日，上交所发布《ETF 投资交易白皮书》显示，今年以来，境内指数化投资蓬勃发展，ETF 市场总规模突破 2 万亿元大关，市场获资金持续净流入，上半年 ETF 市场持续净流入，资金规模达 4617 亿元、总成交额达 14.7 万亿元。

其中，沪市 ETF 净流入 3528 亿元、总成交额 11.8 万亿元，日均成交额超千亿、交投活跃度再上台阶，稳居亚洲第一位。

新 " 国九条 " 提出，大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。上交所表示，随着产品布局的不断丰富、配套机制持续优化，ETF 已愈发成为投资者资产配置的优质工具，中长期资金参与度显著提升，良性市场生态正逐步形成。

上述《白皮书》围绕着 ETF 市场发展情况、交投活跃度、交易机制等方面，对 ETF 整体流动性、各类产品交易特征、沪市 ETF 资金流向以及基金做市的四大 " 关键数据 " 进行了全面展示。

关键数据一：境内 ETF 成交额总达 14.7 万亿，23 只 ETF 日均成交额超 10 亿

《白皮书》显示，2024 年上半年，境内 ETF 市场交投活跃度再上台阶，总成交额达 14.7 万亿元、非货 ETF 总成交额 11.5 万亿元，同比均创历史新高。其中，沪市 ETF 整体成交金额 11.8 万亿元，日均成交额 1008 亿元，较去年同期增长 12.6%；非货 ETF 合计成交 8.7 万亿元，日均成交额 741 亿元，较去年增长 24.3%。

ETF 向来强者恒强，头部产品的流动性持续提升，从成交额分布来看，全市场日均成交额超 10 亿元的产品共计 23 只（沪市 20 只），其中宽基 ETF 10 只居各类型之首，沪深 300ETF、上证 50ETF 等头部产品的成交额进一步提高，债券 ETF、跨境 ETF 各 5 只。日均成交额超 50 亿元的产品共计 4 只，短融 ETF、政金债 ETF 的成交额均再创新高。

随着指数化投资理念愈发受到投资者认可，ETF 产品凭借透明、低费率、交易便捷等优势，成为居民资产配置的重要工具，普惠金融属性进一步发挥。截至 2024 年 6 月末，沪市 ETF 持有人共 658 万户（未穿透联接基金），较 2020 年底增长 61%，其中沪市 ETF 市场机构投资者持仓达 1.3 万亿元、占比超 70%，持仓比例较 2023 年末增长 7 个百分点、持仓规模增长 31.8%。

值得注意的是，在新 " 国九条 " 发布以来，ETF 分红意愿显著提升。2024 年上半年全市场共有 24 只 ETF 分红、总金额 53.8 亿元，其中沪市 20 只 ETF 分红、金额 52.1 亿元，以宽基 ETF、红利主题 ETF 和债券 ETF 为主。同时引导建立稳定分红机制，推出首只季度强制分红型产品摩根中证 A50ETF，提高分红的稳定性和可预期性，助力投资者践行长期投资理念。

关键数据二：宽基 ETF 年内规模增长 49% 达 1.24 万亿元

从各类产品的交易特征来看，各类型非货 ETF 的成交额均有所提升，而且均有特色，比如，股票 ETF 仍是成交额最高的类型，占比近四成；债券 ETF 的单只产品成交额最高，头部产品日均成交额近百亿元；跨境 ETF 成交额增长最快，成交占比从 16% 提升至 19%。

先来看宽基，以国家队、险资为代表的中长资金的最爱。宽基 ETF 较 2023 年末规模增长 49% 达 1.24 万亿元，其中沪市 9509 亿元，获得中长期投资者的显著增持。

在上交所看来，中长线资金的参与不仅为 ETF 市场引入增量资金，也有效带动市场的流动性提升，宽基 ETF 区间日均成交额 316 亿元，其中沪市 229 亿元，较 2023 年增长 41%，头部产品的日均成交额突破 40 亿元。

以华泰柏瑞沪深 300ETF 为例，2024 年上半年净流入 776 亿元，根据 2024 年半年报披露数据，中央汇金对该产品大幅增持，总持仓占比接近六成；日均成交额超 40 亿元，较 2023 年增长超 35%。

细分领域，央国企 ETF、债券 ETF、红利 ETF 以及科创 ETF 各有亮点。

截至 2024 年 6 月末，境内行业主题 ETF 总规模超 5000 亿元，其中沪市规模 3415 亿元、个人投资者持仓比例超六成，是各类 ETF 中个人持仓比例最高的类型。

从市场表现来看，央国企主题 ETF、银行及能源相关行业主题 ETF 表现亮眼。央企共赢 ETF、中国国企 ETF、央企现代能源 ETF 等上半年收益率分别达到 24.23%、24.18%、21.39%，在行业主题 ETF 排名居前。

债券 ETF 方面，2024 年上半年债券 ETF 规模从 801 亿元增长至 1099 亿元，其中沪市债券 ETF 规模 912 亿元、占比超八成，相较于 2023 年末规模增长 68%，百亿级产品数量从 2023 年末的 1 只增至 4 只；日均成交额从 2023 年的 147 亿元增至 205 亿元，短融 ETF、政金债 ETF 日均成交额均超过 60 亿元。

红利 ETF 作为半年的 " 优等生 "，成交额激增。2024 年上半年，以红利 ETF 为代表的策略 ETF 获得投资者青睐，总规模超 700 亿元、机构持仓占比过半。其中，沪市红利主题 ETF 规模增幅超 56% 达 567 亿元，成交活跃度也显著提高，成交额增幅超 120%。

保险资金持续增配红利类产品，红利低波 ETF、红利 ETF 等头部产品的 2024 年二季度前十大持有人中均出现了保险机构的身影。

此外，科创 ETF 方面，机构投资者配置力度加大，2022 年以来的合计净流入超 1000 亿元，成交活跃度也明显提升，日均成交额增长三倍。

关键数据三：非货 ETF 连续三年净流入

尽管自 2021 年下半年赛道股进入下行通道以来，整体市场赚钱效应不佳。但是本着 " 越跌越买 " 的特性，境内 ETF 获得资金持续流入。

2024 年上半年，境内非货 ETF 整体获资金净流入 4617 亿元，已达到 2023 年全年净流入的八成。《白皮书》显示，近年来 ETF 持续获资金净流入，且净流入金额逐年增长，2021 年以来的累计资金净流入已超 1.5 万亿元。

其中，各类非货 ETF 均为净流入，股票型 ETF 延续了 2023 年的趋势，净流入达 3886 亿元，占比达 8 成之多。债券 ETF 获净流入 234 亿元，已达到 2023 年全年水平；商品 ETF 的净流入速度增长最为显著，半年的净流入额已达到 2023 年全年的 3.5 倍，策略 ETF 的流入同样较快，净流入额达 2023 年的 2 倍。

关键数据四：沪市 33 家基金做市商近乎全覆盖全部 ETF

沪市 ETF 做市商覆盖率、活跃度持续提高，《白皮书》显示，截至 2024 年 6 月末，上交所基金市场共 33 家做市商，配备做市商的 ETF 共 557 只，占沪市 ETF 产品数量的 98%，较 2023 年末增加 33 只。做市商成交金额占全部做市产品总成交金额的 29%，做市商活跃程度逐年提升，相较于 2023 年的成交金额占比同比增长约 3%。

做市商数量最多的是中证 1000ETF 指数、沪深 300ETF 华夏，各配备 23 家做市商，共有 10 家做市商覆盖的沪市 ETF 产品数量超 100 只。

在做市业务的集中度上，共有 10 家做市商覆盖的沪市 ETF 产品数量超 100 只，分别为广发证券、中信证券、华泰证券、方正证券、中信建投、海通证券、招商证券、中金公司、东海证券、东方证券。前五位做市商的产品覆盖度为 56%，前十位做市商的产品覆盖度为 84%。

2024 年上半年，做市商成交金额占全部做市产品总成交金额的 29%，做市商活跃程度逐年提升，相较于 2023 年的成交金额占比同比增长约 3%。从做市功能发挥来看：

一是做市机制有效提升产品的交易活跃度。2024 上半年沪市 ETF 的日均换手率均值为 9%，其中无做市商的为 1.9%，有做市商的为 9.2%，有做市商的日均换手率为无做市商的 4.9 倍，有做市商提供流动性的 ETF ‌换手率高于无做市商的 ETF，因此做市机制可为‌投资者交易提供便利。

二是做市机制缩小了基金相对买卖价差，提升了定价效率。沪市 ETF 平均相对买卖价差为 0.1013%，其中无做市商的平均相对买卖价差为 0.144%，有做市商的平均相对买卖价差为 0.1002%。做市商的参与缩小了基金相对买卖价差，提升了定价效率，为普通投资者提供以更合理价格交易的机会。

三是做市机制有助于维护基金价格平稳，减少价格冲击成本。沪市 ETF 买入冲击成本为 0.09%、卖出冲击成本为 0.1%，其中无做市商的买入冲击成本为 0.87%、卖出冲击成本为 1.35%，有做市商的买入冲击成本为 0.07%、卖出冲击成本为 0.07%。

上交所表示，随着近年来指数化投资理念得到越来越多投资者的认可，ETF 有望在吸引中长期资金入市、服务实体经济、满足居民财富管理需求等方面发挥更加积极的作用。下一步，上交所将持续丰富 ETF 品种、优化 ETF 配套机制、培育 ETF 良好生态，推动基金市场高质量发展。