太平洋证券股份有限公司程志峰近期对福建高速进行研究并发布了研究报告《福建高速，2024 半年报点评：主业提升、投资驱动》，本报告对福建高速给出增持评级，当前股价为 3.24 元。

福建高速 ( 600033 )

事件

近期，福建高速披露 2024 半年报。报告期内，实现营业总收入 14.77 亿，同比增 +0.79%；归母净利 5.31 亿，同比去年增幅为 0%；扣非后的归母净利 5.26 亿，同比增 +0.32%。本报告期，基本每股收益 0.19 元，加权平均净资产收益率 4.66%。

点评

公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营模式是通过投资建设高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费，主营业务收入为高速公路通行费分配收入，其它业务收入包括高速公路广告收入、ETC 闽通卡收入、清障业务收入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主营业务未发生变化。公司运营管理的路段为泉厦高速公路（收费里程 82 公里）、福泉高速公路（收费里程 167 公里）和罗宁高速公路（收费里程 33 公里），合计运营里程为 282 公里，公司参股浦南高速公路（收费里程 245 公里）。

上半年，公司整体业绩保持平稳，通行费收入同比基本持平；报告期内，公司没有新增高速公路通车里程。福泉高速公路、泉厦高速公路已实施 " 双向四车道拓宽为双向八车道 " 的扩建工程，其它路段均为双向 4 车道。其中，泉厦段实现分配收入 5.98 亿元，同比减 1.33%，福泉段实现分配收入 7.96 亿元，同比增长 2.6%，罗宁段实现分配收入 0.69 亿元，同比增长 7.72%。

投资评级

2024 上半年，福建省经济运行总体平稳，外贸出口等方面增长明显，全省服务业增加值同比增 4.8%，民众出行意愿不断攀升，全省旅游接待创历史新高，为公司本期营收的增长创造了先行条件。我们给予 " 增持 " 评级。

风险提示

经济下滑导致车流量下滑；天气对高速的影响；路网分流风险；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 64.14%，其预测 2022 年度归属净利润为盈利 9.88 亿，根据现价换算的预测 PE 为 9.08。

最新盈利预测明细如下：

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