01 大盘

昨夜美股三大股指收涨，小鹏跌超 5%。截至收盘，道指涨 0.58%，纳指涨 1%，标普涨 0.75%。美国十年国债收益率涨 0.575%，收报 3.676%，相较两年期国债收益率差 3.3 个基点。恐慌指数 VIX 跌 3.5% 至 17.07，布伦特原油收涨 2.08%。现货黄金昨日涨 1.88%，报 2558.73 美元 / 盎司，再创历史新高。美元指数昨日跌 0.49%，报 101.24。

美国 PPI、核心 PPI 月率分别录得 0.2%、0.3%，均高于预期但前值被下修；美国上周初请失业金人数温和升至 23 万人。美国数据支持降息预期，现货黄金刷新历史新高至 2550 美元以上，较日低走高逾 40 美元。美国财政部宣布拟定规则，对年利润达到 10 亿美元的公司征收 15% 的企业替代最低税，将影响 100 家大型美国公司。

欧洲央行周期内第二次降息，将存款机制利率下调 25 个基点至 3.50%，为 2023 年 6 月以来低位；今后三年 GDP 增速预期全面下调，通胀预期维持不变。欧洲央行利率决议后，欧 / 美小幅走高，欧股主要股指下挫。交易员削减欧央行利率预期，预计年末前将再降息 36 个基点。据欧洲央行行长拉加德：对 10 月会议无任何预先承诺，通胀将在明年降至 2%。

乌克兰和俄罗斯方面均表示，莫斯科已开始在库尔斯克地区发动反攻。乌克兰称俄罗斯袭击粮食船，CBOT 小麦期货价格走高。

02 行业 & 个股

行业板块方面，除半导体收跌 0.44% 外，其他标普 10 大板块悉数收涨：通讯、原料、能源、科技、工业、日常消费、医疗、金融、公用事业和房地产分别收涨 1.87%、0.92%、0.9%、0.83%、0.77%、0.62%、0.36%、0.23%、0.22% 和 0.18%。

概念板块方面，航空 ETF 涨 1.37%，旅行服务板块涨 1.24%，高端酒店万豪涨 1.48%，爱彼迎涨 1.21%，挪威邮轮涨 1.76%。太阳能板块跌 2.26%。金融科技板块方面，PayPal 收涨 1.46%，NU 涨 1.61%。网络安全板块涨 0.67%，SQ 涨 0.46%。

中概股涨跌互现，KWEB 跌 0.04%。台积电涨 1.07%，阿里涨 0.8%，拼多多涨 2.15%，SimilarWeb 数据显示，拼多多旗下海外电商平台 Temu 超越 eBay 成为全球第二大电子商务网站，Temu.com 每月的访问量接近 7 亿次。京东涨 0.34%，理想跌 3.58%，蔚来跌 5.71%，新东方跌 2.04%，小鹏跌 5.69%，B 站跌 1.41%，瑞幸咖啡平收 0%，名创优品跌 4.55%，好未来涨 1.98%。

大型科技股多数收涨。苹果收涨 0.05%，苹果下调印度 iPhone 各机型售价。微软涨 0.94%，微软表示将在其 Xbox 部门裁员 650 人。英伟达涨 1.92%，美国 AI 大佬齐聚白宫商讨布局，OpenAI 和英伟达与拜登团队讨论 AI 基建需求；英伟达正迅速扩大对 AI 初创企业的投资。亚马逊涨 1.34%，谷歌收涨 2.23%，Meta 涨 2.69%，礼来涨 1.53%，博通涨 3.97%，特斯拉涨 0.74%，SpaceX 私人宇航员顺利出舱，亿万富翁 " 踏入 " 太空，开创太空漫步里程碑。诺和诺德涨 1.06%。

RHHBY 涨 3.7%，罗氏 SMA 口服疗法 " 利司扑兰片 " 在中国申报上市。WFC 跌 4.02%，据美国货币监理署（OCC，美国金融监管机构）识别到富国银行与金融犯罪风险管理相关的缺陷，要求其采取纠正措施。MRNA 跌 12.36%，Moderna 周四美股盘前宣布，预计 2025 年的销售额将在 25 亿美元至 35 亿美元之间。

03 每日焦点

1、黄仁勋：必要时，可以弃用台积电

9.12 英伟达首席执行官黄仁勋 11 日出席高盛在三藩市举行的技术会议时表示，新一代人工智能 ( AI ) 芯片 Blackwell 需求强劲，公司将芯片生产外包给台积电，供应商正在尽最大努力迎头赶上生产并努力取得进展。黄仁勋还称，英伟达很大程度地依赖台积电生产其最重要的芯片，因为台积电在这领域遥遥领先。但地缘政治紧张增加了风险，或会切断英伟达与台积电的联系。黄仁勋指，由于英伟达大部份的技术都是内部开发，这将可以令英伟达将订单转向其他生产商，不过，他表示，这样的改变可能会导致芯片品质下降。黄仁勋指，台积电的灵活性及能力令人难以置信，他们表现绝佳，所以找他生产，当然，如有必要，可以找其他人合作。

2、美国 AI 巨头和高官讨论人工智能基础设施需求

9.13 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 和英伟达 CEO 黄仁勋等周四在白宫会见了拜登政府的高级官员及其他行业领袖，讨论如何满足人工智能项目庞大的基础设施需求。据知情人士透露，科技界与会者还包括 Anthropic 的首席执行官 Dario Amodei、谷歌总裁 Ruth Porat 和微软总裁 Brad Smith。政府方面，商务部长吉娜 · 雷蒙多、总统国家安全顾问沙利文和能源部长 Jennifer Granholm 等官员出席。能源行业的代表也与会。一位白宫官员表示，讨论围绕在美国开发人工智能数据中心上加强公私合作。知情人士说，探讨的议题包括设施的许可、劳动力、电力需求及其经济影响。

OpenAI 发布 OpenAI o1 系列模型的预览版本，拥有推理能力

9.13 OpenAI 发布 1-mini 的预览版本，称这是一款 " 合算的 " 模型。公司已经开发出新的人工智能（AI）模型系列，它们 " 能在响应之前花更长时间来思考诸多问题——就像人类一样 "。测试结果表明，新款模型升级之后的性能与博士生（PhD students）在物理学、化学学、生物学方面执行基础任务（时的推理过程）类似。对于复杂推理任务而言，这是一个重大进步，意味着在 AI 能力方面出现新的水平。有鉴于此，OpenAI 将挑战水平重置为 1，并将最新模型命名为 OpenAI o1 系列。

OpenAI 发布具有推理能力的人工智能模型

9.13 为了在竞争激烈的市场中保持领先地位，OpenAI 推出了内部代号为 " 草莓 " 的新人工智能模型，该模型可以执行一些类似人类的推理任务。该公司周四在一篇博客文章中表示，这个名为 o1 的新模型在回复用户询问之前会 " 花更多时间思考 "。有了这个模型，OpenAI 的工具应该能够解决多步骤问题，包括复杂的数学和编程问题。 ChatGPT Plus 和 Team 用户周四可以使用该模型的预览版本。" 作为一个早期模型，它还没有很多让 ChatGPT 有用的功能，例如浏览网页获取信息以及上传文件和图像，" 该公司表示。" 但对于复杂的推理任务而言，这是一个重大进步，代表了人工智能能力的新水平。鉴于此，我们将计数器重置为 1，并将这个系列命名为 OpenAI o1。"

9.13 据 The Information：ChatGPT 付费订阅用户已突破 1100 万。

3、Adobe 盘后跌逾 9%，第四财季指引欠佳

9.13 Adobe 第三财季调整后 EPS 为 4.65 美元，分析师预期 4.53 美元。第三财季营收 54.1 亿美元，分析师预期 53.7 亿美元。第三财季数字媒体净新 ARR 为 5.04 亿美元，分析师预期 4.604 亿美元。预计第四财季调整后 EPS 为 4.63-4.68 美元，分析师预期 4.68 美元。预计第四财季营收 55.0 亿 -55.5 亿美元，分析师预期 56.0 亿美元。预计第四财季数字体验营收 13.6 亿 -13.8 亿美元，数字媒体营收 40.9 亿 -41.2 亿美元（分析师预期 41.4 亿美元）。

9.13 甲骨文 ( ORCL.N ) 高管：预计 2026 财年收入将至少达到 660 亿美元，预计 2029 财年收入将至少达到 1040 亿美元，每股收益增长 20%。

4、巴菲特主要副手 Ajit Jain 对所持伯克希尔 A 类股减少过半

9.12 伯克希尔哈撒韦的保险业务副主席 Ajit Jain 出售价值 1.39 亿美元的伯克希尔 A 类股票。Jain 是巴菲特主要副手之一。据监管文件，他以每股约 695,418 美元的价格出售了 200 股 A 类股票。此次出售意味着他手中依然控制的伯克希尔股票总计 166 股，其中他个人直接拥有的为 61 股。

5、SpaceX 私人宇航员成功迈出商业太空行走第一步

9.12 美国东部时间周四上午 6 点 12 分，SpaceX 私人宇航员开始进行首次商业太空行走，这是私人资助的 " 北极星黎明 " 太空飞行的核心部分。在进行了泄漏检查并增加了宇航服的压力后，科技行业的亿万富翁贾里德 · 艾萨克曼率先从舱口离开了太空舱。整个宇宙飞船暴露在太空的真空中。随后，SpaceX 员工、机组成员莎拉 · 吉利斯也出舱行走。舱外活动，即所谓的 " 太空行走 "，是轨道操作中相当常见的一部分，比如在国际空间站上进行维护。迄今为止，只有执行国家航天机构设立的任务的政府宇航员进行过太空行走。在这次任务中，私人宇航员穿上了 SpaceX 设计和制造的宇航服，这些宇航服此前从未在轨道上测试过。SpaceX 在社交平台发文称：" 在月球上建立基地和在火星上建立城市将需要数千套宇航服。" 该公司表示，开发宇航服和进行太空行走将有助于达成这一目标。

04 今日前瞻

今日重点关注的财经数据

（1）20:30 美国 8 月进口物价指数月率

（2）22:00 美国 9 月一年期通胀率预期初值

（3）22:00 美国 9 月密歇根大学消费者信心指数初值