近年，随着市场供需变化，中国主要电池制造商开始调整产能扩张计划。

近日，宜春某大型锂云母企业证实，宁德时代在宜春的矿山确实已停产；国内碳酸锂巨头志存锂业集团 " 检修 " 的消息在业界传开，不少业界人士将此视之为行业 " 减产保价 " 信号。

据新浪财经，在电池上游领域的正负极、电解液、结构件等环节，寒锐钴业、中元股份、新宙邦、多氟多、震裕科技等诸多企业从 2023 年下半年开始陆续公告终止、缩减了部分投资计划。

然而，摩根大通表示，尽管产能扩张放缓，但仍有超过 700GWh 的潜在产能未被消化，一些二线电池厂商行业消化产能仍需时日。

超过 700GWh 的电池产能仍处于 " 在建固定资产 "，预计 2027 年底消化

摩根大通在最新研报中指出，目前业内人士指导的 2025 年的产能计划将比两年前设定的目标下降 25-80%。根据公司指引，2025 年的产能预测较 2022 年底减少了 35%。这反映出电池制造商们对市场需求变化的谨慎态度。 行业产能利用率正在改善， 预计 2025 年行业整体产能利用率将提高 2-3 个百分点。

那么，计划中的产能项目去了哪里？摩根大通认为，有大量的产能现在被搁置为 " 在建固定资产 "。

目前中国有超过 700GWh 的电池产能仍处于 " 在建固定资产 " 状态，这些项目大多尚未启动或处于待转固状态。

摩根大通预计，这些产能需要到 2027 年底才能完全消化。这一现象在二线电池制造商中尤为明显，例如中创新航在 2023 年底的固定资产建设规模已达 460 亿元人民币，高于宁德时代的 250 亿元人民币。

二线厂商的挑战

摩根大通还指出，二线电池制造企业为了避免在财务报表中计入折旧费用，选择推迟将 " 在建固定资产 " 转化为正式的固定资产。但是，这也导致了这些企业的设备供应商，如无锡先导和杭科的收入受到影响。据计算，其收入在 2024 年上半年同比下降了 10-20%。

具体来看，二线企业在 2024 年上半年将 " 在建固定资产 " 转化为固定资产的比例不到 20%，而行业龙头宁德时代的转换率则达到了约 40%。

市场集中度提升、海外扩张，国内产能竞争加速

尽管行业面临产能过剩的压力，但龙头企业宁德时代依然保持着稳定的市场地位。

摩根大通的报告显示，中国前五大电池制造商（CR5）的市场份额从 2015 年的约 50% 提高到目前的 87%。其中，宁德时代和比亚迪的市场份额始终稳定在 73-74% 左右。CR10 则从 60% 升至 97%。预计未来三到五年，集中度可能继续上升。

过剩产能主要来自三线厂商，摩根大通指出：

三线企业可能会在未来几年耗尽现金并悄然退出市场。然而，考虑到市场已经集中，前 10 名以外的企业退出与行业的竞争格局几乎无关。

除了国内市场外，中国电池制造商也在加速布局海外市场。

报告指出，宁德时代、亿纬锂能等企业计划于 2026 年后在匈牙利等地启动新的生产线，这将对国内产能利用率形成一定压力。随着国际产能逐渐释放，这可能加大对国内产能利用率的压力。