华安证券股份有限公司张志邦 , 牛义杰近期对中伟股份进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，加快海外产能建设》，本报告对中伟股份给出买入评级，当前股价为 29.43 元。

中伟股份 ( 300919 )

主要观点：

业绩

公司发布半年报，公司 24H1 营收 201 亿元，同增 16.3%，归母净利润 8.6 亿元，同增 12.5%；其中 24Q2 营收 108 亿元，同环比 +15.3％/16.2％，归母净利润 4.8 亿元，同环比 +13.5%/27.9％，扣非净利 4.3 亿元，同环比 +21%/26%。

毛利率有所提升，出货稳定增长

2024 年上半年公司整体毛利率 12.77%，同比 +1.67pct；净利率 5.76%，同比 +0.87pct。其中 Q2 毛利率 12.12%，同比 +1.13pct，环比 -1.4pct；净利率 5.87%，同比 +0.75pct，环比 +0.24pct。报告期内，公司实现镍、钴、磷、钠四系产品出货量正向增长，产品销售量超 14 万吨，同比增长 15%。

加快海外产能建设，盈利能力持续提升

公司加快推进海外产能建设，在韩国，公司与 POSCO 推进的镍精炼及前驱体一体化产业基地建设项目，整体项目规模可实现镍精炼厂年产量达 5 万吨，前驱体厂年产量达 11 万吨，可供生产 120 万辆电动汽车；在摩洛哥，公司与 AL MADA 携手合作，共同推进年产 12 万吨三元前驱体及其配套原料精炼、6 万吨磷系材料以及 3 万吨黑粉回收产能的项目，满足 100 多万辆电动车电池材料需求，辐射公司欧美市场客户。盈利方面，海外客户占比高且加工费稳定，随着公司稼动率持续提升，我们认为公司盈利能力有望持续提升。

投资建议

我们调整公司 2024-2026 年归母净利润为 20.20/24.18/28.70 亿元（原值为 23.54/29.65/35.11 亿元），对应 PE9、8、6 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

新能源车需求不及预期；下游市场增速不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧；客户拓展不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券李孝鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.83%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 20 亿，根据现价换算的预测 PE 为 13.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 36.88。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。