文 | 杨万里

编辑 | 张佳儒

9 月 11 日早盘，好上好开盘股价跌停，创下 2 跌停纪录。不到两个交易日，好上好股价累计下跌 18.99%。截至午间发文，好上好股价为 25.64 元，总市值为 52.53 亿元。

K 线显示，好上好自今年 2 月份下探至 9.86 元后，股价震荡上行，于 9 月 9 日冲高涨至 33.28 元，创上市以来股价新高，上述期间该公司股价累计涨幅超过 2 倍。但从 9 月 10 日开始，好上好股价连续回调。

资料显示，好上好的主要业务为电子元器件分销。截至 2024 年上半年，分销业务占当期营收比重为 99.28%。

从财报看，2022 年度、2023 年度，好上好的营收、净利均为同比下降状态。

2022 年，好上好实现营收 63.95 亿元，同比下降 6.52%；实现归属净利润 9922 万元，同比下降 46.79%；实现扣非净利润 9576 万元，同比下降 48.44%。2022 年业绩下滑的原因包括下游消费电子等市场需求进一步疲软、综合毛利率下降、美元加息和汇率波动导致汇兑损失增加等。

2023 年，好上好实现营收 57.76 亿元，同比下降 9.69%；实现归属净利润 5588 万元，同比下降 43.69%；实现扣非净利润 5105 万元，同比下降 46.69%。

根据公告，导致 2023 年净利下滑的原因包括消费电子市场疲软、营收业绩和毛利率同比下降；利息支出增加；销售和管理人员薪酬以及差旅商务费用增加；股份支付费用增加等。

2024 年上半年，好上好实现营收 33.44 亿亿元，同比增长 20.11%；实现归属净利润 1965 万元，同比增长 10.40%；实现扣非净利润 1567 万元，同比下降 1.34%。

虽然好上好今年中报业绩增速相比去年中报同比改善，但营收净利规模仍不及 2021 年中报、2022 年中报业绩规模同期水平。

在半年报中，好上好提示了 " 存货减值风险 "。好上好表示，如果存货无法顺利实现销售，且存货价值低于可变现净值， 则该部分存货需要计提存货跌价准备甚至最终出现大额损失，这将对公司经营业绩产生重大不利影响。数据显示，2024 年上半年，存货金额为 6.9 亿元，同比增长 24.46%。

另外，好上好提示了 " 应收账款回收风险 "，称，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，也将对公司经营业绩及现金流造成重大不利影响。数据显示，2024 年上半年，应收账款金额为 14.67 亿元，同比增长 22.62%。同期，经营活动产生的现金流量净额为 -4.868 亿元，同比下降 80.67%。

对于业务经营计划，此前在 2023 年度网上业绩说明会上，好上好表示，将继续聚焦分销产业，会持续引进更多优质供应商尤其是国内优质芯片产品线，寻找更多汽车市场、存储市场、人工智能（AI）市场的重要和标杆性客户，开拓新市场，布局新区域；探索外延式增长，寻找与现有业务互补的同行业公司进行整合。

好上好后市业绩及股价表现如何，我们将继续关注。