8 月 30 日盘后，中药龙头企业同仁堂 ( 600085.SH ) 发布 2024 年半年报数据，今年上半年同仁堂营业收入达 97.63 亿元。归属于上市公司股东的净利润为 10.21 亿元，同比增长 3.49%。公司拟实施 2024 年半年度利润分配预案，每 10 股派发现金红利 5.00 元（含税），拟派发总额为 6.86 亿元，占上半年净利润比例为 67.17%。

2024 年一季度，同仁堂实现业绩开门红，单季数据创历史新高；2024 年半年报显示，在整体医药行业承压前行的背景下，同仁堂业绩仍保持了逆势增长与稳健发展的态势。

浙商证券研报指出，2024 年，同仁堂后续三个季度基数压力更小，业绩增速或将逐季度提升。同仁堂为院外销售为主的国资老字号中药龙头，业绩反转与资金欠配有望带来估值的持续修复。

国资老字号中药龙头核心产品表现稳健

创立于 1669 年的同仁堂，1723 年开始为清朝宫廷供御药，距今已有 300 年历史。故宫博物院收藏的同仁堂中成药仿单（药品说明书）也有数千张，涉及上百个品种。作为我国传统中医药代表，同仁堂始终坚守 " 配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著 " 的制药特色，老字号同仁堂品牌形象持续提升。

就大单品而言，同仁堂不断推陈出新，旗下拥有诸多明星产品，以 2023 年同仁堂营业收入前五名为例，主要品种包括安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、五子衍宗系列、六味地黄系列和金匮肾气系列。

安宫牛黄丸作为同仁堂的核心品种之一，终端需求一直旺盛，连续多年稳居心脑血管中成药销售榜首，此外，同仁牛黄清心丸、同仁乌鸡白凤丸、柏子养心丸等也是同仁堂的重要品种，它们在市场上有着广泛的应用场景和社会认可度。

中康开思 2023 年统计数据显示，在零售终端市占率约 48%，远超其他竞争对手。安宫牛黄丸作为零售市场心脑血管疾病的首选药物，在社会人口老龄化的大趋势下，放量持续性强。

同仁堂的另一重点品种五子衍宗系列销量快速增长，正成为同仁堂新的业绩增长点。近两年，同仁堂持续加大对其宣传推广力度，拓宽电商销售渠道，开展 O2O 购药场景及垂类医药平台推广合作，通过虎扑、世界杯、 亚运会等赛事热点精准投放目标消费群体；数据显示，五子衍宗系列 2023 年销售额已超过六味地黄系列和金匮肾气系列，跃居公司第三大单品、补益类第一大单品。

有业内人士指出，在去年同期高基数效应下，同仁堂业绩实现稳健增长。核心品种表现稳健，潜力品种表现不凡，正成为同仁堂增长超预期的核心要素。

稳步实施高质量发展战略、精品战略、大品种战略

2023 年 2 月，国务院办公厅发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》，包含中医药健康服务高质量发展工程等项目。2023 年 4 月 1 日，《" 十四五 " 中医药文化弘扬工程实施方案》正式公布，又提出了加大中医药文化活动和产品供给等重点任务。中医药产业的发展被摆在国家产业发展的重要位置。

依靠品牌优势、研发实力和市场渠道优势等，同仁堂位列 "2023 年度中国中药企业 TOP100 排行榜 "。为维护产品优势和市场地位，同仁堂近年来持续稳步实施 " 高质量发展战略、精品战略、大品种战略 "。

高质量发展战略下，同仁堂聚焦持续提高管理水平，以工业制药为核心推动产业链条完善升级，加强精细化管理和降本增效，提升经营质量。

精品战略下，聚焦打造产品群的梯队建设，满足不同消费者的深度需求，提升客户满意度和客户粘性。

大品种战略更是成果显现。在数百年的发展历程中，同仁堂积累了一大批知名中药品种。2024 年，公司将着力规模聚集，持续推进大品种战略落实，发挥 " 拳头 " 品种示范效应，促进大品种销售上量。

在推广安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸等核心大品种的基础上，将品种群进一步梳理并细化分类，筛选出了 50 多个潜力大品种，并根据市场实际情况，对品种进行动态调整，在生产、供应、研发和营销等方面予以资源倾斜。

在全力保障生产供应方面，同仁堂加强重点药材战略储备，提升检验合格率；合理制定原料需求及生产计划， 严肃生产进度考核，合理调度，确保品种有序供应；开展新版药品追溯码更替，增强品种防伪保护力度；通过组织援产、技术革新等方式助力产能提升。

此外，同仁堂通过优化和实施营销改革提升经营质量，稳步推进大品种战略和精品战略，提升全品种电商渠道渗透率。

对于大品种，同仁堂一方面增加宣传推广力度：例如设计五子衍宗系列、乌鸡白凤系列 " 对药 " 产品卡通 IP 形象，在地铁和媒体加大投放力度；从 2019 年开始，启动五大 OTC 重点品种的五年广告投放计划，包括五子衍宗丸、同仁乌鸡白凤丸、坤宝丸、国公酒、锁阳固精丸。另一方面制定了差异化推广策略，推出精品品规—御药传奇系列，2023 年底到 2024 年初，股份公司已经推出御药传奇系列首批产品，后续将视市场反响，将考虑推出更多的御药传奇系列满足市场多元化的需求。同仁堂通过持续推动的营销改革，整合各方资源形成合力，其产品的市场竞争力得到明显提升。

在产品研发方面，同仁堂同样保持多点发力，不断推进品种培育工作，开展产品质量标准课题研究和临床研究，确保产品安全、有效性。例如，安宫牛黄丸治疗缺血性脑卒中的药效得到了初步验证，愈风宁心滴丸完成了综合评价研究，为市场研究和规划提供了数据支持；加大科研项目立项，对同仁牛黄清心丸等重点品种进行二次研发，加速推进经典名方中药复方制剂的安全性评价研究和生产验证工作；开展潜力品种探索研究，挖掘品种价值。这些举措有助于提升同仁堂核心品种的市场竞争力和品牌影响力，进一步巩固其在中药行业的领先地位‌。

同仁堂方面表示，公司希望通过稳步推进 " 大品种战略、精品战略和高质量发展战略 "，满足不同消费者的用药需求，提供健康生活新选择。

" 提质增效重回报 " 下助力中医药产业高质量发展

近年来，在国家政策的支持、居民收入水平的增长以及人民健康意识增强等因素的推动下，我国中医药行业市场规模呈不断增长的趋势。中商产业研究院发布的《2024-2029 年中国中医药市场需求预测及发展趋势前瞻报告》数据显示，2022 年我国中医药市场规模约为 4507 亿元，同比增长 4.77%，2023 年市场规模约为 4818 亿元。中商产业研究院分析师预测，2024 年中国中医药市场规模将达到 5102 亿元。

2024 年已过半，在推动中医药产业高质量发展、围绕中医药产业发展新质生产力方面，同仁堂深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，进一步推动企业高质量发展和投资价值提升，具体来说，公司聚焦主责主业，助力中医药产业高质量发展；重视股东回报，持续提高分红比例，与广大投资者共享发展成果；推动科技创新，积极培育新质生产力。为此，公司特制定《2024 年度 " 提质增效重回报 " 行动方案》（以下简称 "《方案》"）。

《方案》中指出，2024 年，公司将着力规模聚集，持续推进大品种战略落实，发挥 " 拳头 " 品种示范效应，促进大品种销售上量。持续推进精品战略落地，加快打造精品产品营销体系，精细化经销商准入原则及终端门店遴选原则，以宣传推广势能推动市场销售动能。发挥公司品牌、品种、资金核心竞争力，通过投资实现补短板，扩规模，推动从种养殖、研发、生产制造到批发、零售等全产业链布局，不断增强公司核心竞争力。

加快工装设备升级和智能设备运用，打造数字化生产集群。密切关注中药材价格波动，及时调整采购标准及安排，多措并举积极应对整体药材上扬态势，通过合理调配库存管理，保持安全库存，持续关注传统炮制技艺的传承发展，加强药材鉴别人才培养与队伍建设，确保原材料采购到药品生产各环节管控到位。

同仁堂重视股东回报，《北京同仁堂股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）明确规定利润分配政策有关条款，提高利润分配决策的透明度，并加强对公司经营和利润分配的监督。自上市以来，同仁堂收入规模由 1997 年的 6.27 亿元增至 2023 年 178.61 亿元；同期归属于上市公司股东的净利润由 1.02 亿元增至 16.69 亿元；截至 2023 年末，公司累计派发现金红利 58.90 亿元。

2024 年，在符合相关法律、法规及《公司章程》的利润分配政策的前提下，同仁堂将继续保持稳定的分红政策，在保证资本开支及生产经营资金使用的情况下，积极探索兼顾股东的即期利益和长远利益的股东回报机制，提升股东的获得感，与股东共享公司发展成果。

在推动科技创新、培育新质生产力方面，同仁堂加快实施创新驱动发展，全面推进工业制造现代化，实现精益制造、智能制药，在传统大蜜丸制作工艺中应用了智能化关联技术，同时充分发挥中医药知识图谱作用，打造掌上数字中医药百科全书，促进中医药文化推广、中医药科普、智能问药等。公司中医药知识图谱荣获 2023 数字经济发展典型案例（转型类）。

2024 年，同仁堂将持续推进科技创新系统化管理，加快与医疗机构合作，研究开发创新中药，积极开展专利申请及品种保护工作。探索核心技术升级，助力创新技术应用。充分利用现有条件优势，持续推进创新药、新产品研发，以科研创新为抓手，为企业高质量发展提供强劲科技支撑；持续推进大品种培育工作，为产品进入医保、基药等工作打下基础，为产业布局提供产品储备。