北京证券交易所（简称北交所）于 2021 年 9 月 3 日注册成立，是中国第一家公司制证券交易所。北交所的成立对于科技与资本的融合以及中小企业创新发展具有重要意义。北交所强调 " 专精特新 " 中小企业的培育，为推动中小企业健康成长提供了重要支撑。截至当前时间（2024 年 9 月），北交所成立三周年以来整体市场表现平稳且成效显著，上市公司数量稳步增长、融资规模不断扩大、市场活跃度逐步提升。

一、北交所制度政策优势分析

北交所制度设计考虑到创新型中小企业的特点和风险，体现出更包容、更高效、低成本的特点。

第一是上市流程高效灵活。1）审核流程高效：北交所实行电子化审核，从受理到形成审核意见一般只需 2 个月，相较于其他交易所，审核时间大大缩短。2）上市标准灵活：北交所设计了四套上市标准，涵盖了市值、利润、营收、研发投入等多个维度，为不同类型和创新能力的企业提供了更多选择。3）上市成本较低：相较于沪深交易所，北交所的上市费用相对较低。整个上市过程的总费用一般在 1000 万元以上，但远低于沪深交易所的平均成本。4）与新三板协同发展：北交所与新三板形成了良好的协同发展机制，企业在新三板挂牌并满足一定条件后可进入创新层，进而申请在北交所上市。这种机制有助于匹配不同发展阶段中小企业的需求。5）强化中介机构责任：北交所实行注册制审核，中介机构在上市过程中扮演着重要角色。北交所通过强化中介机构责任，确保审核的公正性和客观性

第二是考虑到企业中后期的发展需求。除了多元化的上市标准和高效的注册制审核机制，北交所构建了完善的持续监管和再融资机制，支持已上市企业通过定向增发、可转债等方式进行再融资。这有助于满足企业后续发展的资金需求，促进企业的持续成长。此外，北交所对投资者实行适当性管理，确保投资者具备相应的风险识别能力和承受能力。这有助于保护投资者的合法权益，进而吸引更多长期稳定的投资者关注和支持。

二、北交所对中小企业发展作用的分析

自 2021 年 9 月 3 日注册成立以来，北京证券交易所（北交所）在挂牌企业的盈利方面取得了显著成就，对资本市场和经济发展产生了积极影响。截至 2024 年，北交所上市公司数量增至 251 家，总市值达到 2967.14 亿元。这些公司中，超过 90% 是高新技术企业，且超过半数是国家级专精特新小巨人企业。2024 年上半年，251 家上市公司合计实现营业收入约 784.96 亿元，其中 210 家公司实现归母净利润为正，盈利面约为 83.67%，合计实现归母净利润约 57.53 亿元。在 2023 年度，已披露业绩的北交所公司中，近 97% 实现盈利，其中近六成公司的营收和净利润均实现增长。这些公司合计实现营收 355.25 亿元，实现净利润 39.08 亿元。其中，部分公司如锦波生物、旭杰科技在营收和净利润方面实现了显著增长。

北交所的这些成绩体现了其在服务创新型中小企业、促进经济创新和高质量发展方面的重要作用。它为中小企业提供了便捷、高效的融资渠道，对于促进科技创新与资本市场的深度融合，以及支持中小企业的成长和发展，具有重要意义。

一方面北交所通过不断完善上市标准体系和监管机制等制度规则强化市场服务，促进市场健康发展。

另一方面北交所通过以下方式鼓励企业加大研发投入和科技创新，支持战略性新兴产业、先进制造业等领域的企业上市融资，助力创新型中小企业快速成长：1）拓宽融资渠道：北交所创新型中小企业提供了直接融资的新渠道，有助于缓解这些企业普遍面临的融资难问题。2）提升品牌知名度：上市有助于提升企业的品牌知名度和市场影响力，增强投资者和合作伙伴的信任度。这有助于企业拓展市场份额、吸引更多优质客户和合作伙伴，从而推动企业的快速发展。3）规范公司治理结构：上市过程中，企业需要按照相关法律法规和交易所的要求进行规范化运作。这有助于企业形成有体系规范化的管理。

三、北交所深入赋能科技创新的建议与展望

当前环境对创新型中小企业上市具有多方面的利好因素：国家出台一系列支持性政策、北交所等新型交易所提供了更灵活的上市机制、社会关注度不断提高。

首先，北交所应做好自身发展路线的规划：1）加强市场宣传和推广：通过举办路演活动、发布研究报告等方式向投资者展示北交所的市场优势和投资价值。2）完善服务体系：为创新型中小企业提供从上市辅导、融资对接到持续监管等全链条服务。同时加强与地方政府、行业协会等机构的合作共同为企业提供全方位的支持和服务。3）推动产品创新：例如推出更多符合创新型中小企业特点的债券产品、股权融资工具等帮助企业快速发展。

其次，在全球经济形势多变的背景下，北交所应着力为企业提供稳定的成长环境，包括对市场风险和企业内部风险的管理控制，稳定的融资渠道，引导资金向具有创新能力和成长潜力的企业聚集等，支持这些企业加大研发投入和技术创新力度。

最后，为进一步加强资本在科创领域的作用，北交所未来可能会继续优化上市条件和流程，降低创新型中小企业的上市门槛和成本；同时加强市场监管，通过加强对信息披露、公司治理等方面的监管提高市场透明度和公平性；推动创新发展，通过设立专项基金、提供政策优惠等方式支持企业的创新发展和产业升级；加强国际合作，吸引更多国际投资者关注和支持，提升中国企业在国际市场的竞争力和影响力。

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