太平洋证券股份有限公司曹佩 , 王景宜近期对赛意信息进行研究并发布了研究报告《毛利率持续提升，积极发力 AI》，本报告对赛意信息给出买入评级，当前股价为 12.49 元。

赛意信息 ( 300687 )

事件：公司发布 2024 年半年报。2024 上半年，公司实现营业收入 10.71 亿元，同比增长 1.33%；实现归母净利润 2970.92 万元，同比增长 34.18%；实现扣非归母净利润 2528.78 万元，同比增长 105.76%。

受下游景气度影响收入短期承压。分季度看，公司 24Q2 单季度营收 5.31 亿元，yoy-1.71%；归母净利润 0.09 亿元，yoy-76.48%；扣非归母净利润 0.07 亿元，yoy-77.35%。分业务看，泛 ERP 收入为 6.52 亿元，同比增长 2.39%；智能制造及工业互联网收入为 2.85 亿元，同比增长 1.87%。公司业务受下游制造业景气度影响较大，部分大客户 IT 投入放缓导致公司收入增速承压。

毛利率均同比提升，费用控制成效良好。毛利率方面，公司 24H1 综合毛利率为 30.39%，同比提升 1.45pct。其中，泛 ERP 业务毛利率为 27.56%，同比提升 1.3pct；智能制造及工业互联网毛利率为 40.85%，同比提升 1.15pct。费用端，24H1 公司销售 / 管理 / 研发费用率分别为 6.78%/5.68%/14.62%，同比变动 -0.48/-1.17/0.52pct。其中，研发费用率同比上升的主要原因是公司当期研发投入资本化的比例有所降低。

携手华为探索工业 AI 领域。2024 上半年，公司与华为签署合作协议，双方将围绕电子、家电、汽车等行业客户，在数字化研发、智慧工厂、智能制造 AI 大模型等方向全面合作。在昇腾 AI 算力的支持下，公司已经打造了面向制造业的行业大模型，将 AI 技术与设计、制造以及供应物流等业务场景深度融合，实现了企业业务流程的智能化管理。

投资建议：考虑到公司下游景气度恢复尚待时日，下调盈利预测。预计 2024-2026 年归母净利润分别为 2.92、3.50、4.27 亿元。维持 " 买入 " 评级。

风险提示：下游客户 IT 支出不及预期，市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券李海强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 77.3%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 3.2 亿，根据现价换算的预测 PE 为 16.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 8 家；过去 90 天内机构目标均价为 20.82。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。