8 月 30 日，泸州老窖发布 2024 年半年度报告，上半年实现营业收入 169.05 亿元，同比增长 15.84%；归属于上市公司股东的净利润为 80.28 亿元，同比增长 13.22%。此外，上半年泸州老窖经营性活动产生的现金流量净额 82.25 亿元，同比大涨 45.63%。

多项关键指标均保持双位数增长，上半年泸州老窖无疑交出一份亮眼成绩单，表现出极强的发展韧性和穿越周期的能力。2023 年，泸州老窖营收突破 300 亿元大关，实现连续 9 年业绩稳健增长。此次半年报的揭晓，意味着泸州老窖增长态势得以延续。

数据以外，泸州老窖的渠道与营销变革同样取得突破。上半年，泸州老窖的传统渠道收入同比增长 15.38%；新兴渠道运营收入同比大幅增长 32.83%，体现出泸州老窖强大的渠道建设与终端营销实力。

泸州老窖在半年报中也提到，上半年贯彻落实营销策略，市场攻坚稳步推进：高地战略、华东战略、挺进大西北战略等重点工程齐头并进，市场活力进一步激发。营销模式再度升级，消费者运营体系持续优化，利用新模型、新模式精准投放，覆盖全国所有片区与重点城市；市场运营再增流量，核心业务场景模板不断搭建，场景码互动工具全面推广，全链路数字化扫码营销深化运用，持续壮大消费者数据资产。

另一项值得关注的数据是被称为 " 蓄水池 " 的合同负债，泸州老窖上半年的合同负债为 23.42 亿元，同比增长 21.1%。据了解，白酒企业的合同负债往往反映了经销商的打款意愿，当合同负债增加，很大程度反映出经销商对未来产品销售的乐观预期。

近几年，在国内消费增长动力不足、消费需求加速转变的背景下，白酒消费市场及产业格局均发生了深刻变化，白酒企业面临新的挑战。中国酒业协会发布的《2024 中国白酒市场中期研究报告》指出，2024 年，面对酒类消费市场进入转型期，酒业发展也进入到了冷静期，消费需求稍显疲软，" 库存高企 " 问题尤为突出，存量时代特征愈发鲜明。产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势愈加明显。

分析人士认为，泸州老窖双位数增长的半年业绩，一方面彰显了企业自身的动销实力与韧劲；另一方面，在白酒行业动销整体承压的背景下，这样的成绩得来不易，也为白酒行业穿越周期提供了信心。

半年报发布后，泸州老窖获多家机构买入评级。中银证券认为，在行业环境疲软背景下，泸州老窖充分彰显管理禀赋，在数字化营销及生产智能化建设方面领先行业，受益内部管理效能持续提升，公司整体经营保持稳健。该机构认为随着泸州老窖品牌势能的不断提升，全国化扩张及基地市场市占率提升效果将逐渐显现。