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面对行业持续深刻变化，华润置地沉着应对、克难奋进，始终把握战略主动性，加速转型升级步伐。凭借差异化的商业模式、多元的赛道组合，华润置地积极探索房企发展新模式、培育业绩增长新动能，推动上半年业绩的平稳实现。2024 年上半年，华润置地实现营业额 791.3 亿元，同比增长 8.4%，核心净利润 107.4 亿元，微降 4.7%。其中，经营性收入同比增长 9.0%，占总收入的 25.3%，提升 0.2 个百分点，核心净利润同比增长 14.4%，利润贡献占比 51.4%，提升 8.6 个百分点。

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开发销售型业务签约额 1247.0 亿元，华东和中西部地区销售占比高

2024 年上半年，华润置地实现签约额 1247.0 亿元，同比下降 26.7%；实现签约面积 521 万平方米，同比减少 25.7%。从各区域具体签约情况来看，华东地区和中西部地区销售贡献占比最高，华东地区签约额 379.3 亿元，占比 30.4%；中西部大区签约额 297.8 亿元，占比 23.9%；北方大区签约额 225.9 亿元，占比 18.1%；深圳大区签约 160.2 亿元，占比 12.8%；华南大区签约额 137.0 亿元，占比 11.0%。

图：华润置地 2024 年上半年销售区域分布情况

华润置地坚持战略引领投资，坚持量入为出，坚持投资底线，聚焦核心城市核心地段，获取了北京、三亚等战略型项目。2024 年上半年，华润置地以总地价人民币 256 亿元（权益地价人民币 183.3 亿元）增持了 11 宗优质土地储备，新增总计容建筑面积达 202 万平方米。截至 2024 年 6 月底，华润置地总土地储备面积为 5699 万平方米。

其中，投资物业土地储备面积为 928 万平方米，权益面积为 651 万平方米，商业土地储备面积 679 万平方米，占比 73.2%，在建及规划中购物中心 46 座，重点布局北京、上海、深圳、广州、杭州、南京等核心城市。物业开发土地储备面积为 4771 万平方米，权益面积为 3298 万平方米。土地储备为华润置地业绩的持续增长进一步夯实了基础。未来，华润置地将根据业务发展需要，在保证财务稳健的前提下，严格执行财务回报指标要求，坚定落实 " 调结构、调节奏、调布局 "，坚持稳健的投资策略，聚焦重点城市，以有效投资做实增量。

图：华润置地截至 2024 年上半年底分区域开发物业土储情况

兼顾发展与安全，稳步推进各项提质增效管理工作，整体业绩保持平稳

2024 年上半年，华润置地购物中心租金收入 94.8 亿元，同比增长 9.7%；旗下 82 个在营购物中心实现零售额 916.2 亿元，同比增长 21.9%；6 家购物中心如期高品质开业，综合开业出租率 97.8%；在北京、大连新获取两个购物中心地块，继续践行在核心城市商业深耕。在市场下行的大环境下，写字楼整体出租率为 75%，租户主要来自于金融保险、商务服务、互联网软件信息技术行业。华润置地加强资本运作，做优 " 大资管 " 业务，华夏华润商业资产封闭式基础设施证券投资基金 REIT 于 2024 年 3 月 14 日在深圳交易所正式挂牌上市，上半年实现运营净收益 1.96 亿，预算完成率 107.4%，目前已经构建商业、有巢双 REITs 平台，不动产 " 投融建管退 " 资本循环更加畅通，大资管业务转型的步伐不断加快。

华润万象生活坚定落实城市空间运营服务商战略。2024 年上半年，华润万象生活实现营业收入 79.6 亿元，同比增长 17.1%，实现核心净利润 17.7 亿元，同比增长 24.2%。华润万象生活管理的在营购物中心 108 座，其中重奢购物中心 13 座。物管航道市场化拓展规模及质量持续提升，在管面积 3.98 亿平方米，合约面积 4.46 亿平方米。华润万象生活积极向城市空间运营服务商转型，2024 年上半年拓展城市空间项目面积占比 89.7%，美好城市运营生态落地实效显现，运营服务一体化模式优势巩固。

生态圈要素型业务发展质量和品牌影响力稳步提升。深圳后海中心区智慧城市建设运营服务项目初步构建了统筹内外部城市运营要素的大型片区综合运营模式，形成智慧运营、文化活动、商业统筹、城市空间服务等细分赛道，城市运营商转型步伐不断加快。文化场馆运营业务实现营业额 3.0 亿元，在管项目 17 个，上半年在深圳、厦门新获取 3 座优质场馆运营权，赛事全要素运营服务不断增强。酒店管理业务与凯悦酒店集团开展深度合作，6 家木棉花酒店上线凯悦酒店集团官网，强强联手推动木棉花运营能力及品牌影响力双提升。

以现金流安全作为发展生命线，加快探索行业新发展模式

华润置地以现金流安全作为发展生命线，从收支两端牢牢把控，每月对现金流进行专项调度。三道红线保持绿档，资金成本维持在行业内较低梯队，于 2024 年 6 月 30 日的加权平均融资成本约为 3.24%，较 2023 年底的 3.56% 下降 32 个基点。

截至 2024 年六月底，华润置地综合借贷额折合约为 2511.3 亿元，现金及银行结存折合约为 1183.3 亿元，净有息负债股东权益（包括少数股东权益）比率为 33.6%，较 2023 年底的 32.6% 增加 1.0 个百分点，处于行业低位。有息负债总额中约 26% 的有息负债将于一年内到期，而其余为长期有息负债。华润置地为支持业务发展，拓展融资渠道，降低融资成本，上半年以超短期融资券融资 60 亿元，票面利率介乎 1.98% 至 2.38% 区间。

短期来看，房地产行业仍将面临诸多挑战，2024 年必将成为又一重要分水岭，行业已全面进入存量时代。2024 年下半年，华润置地将更好统筹 " 发展与安全 "，以 " 现金流创造 "" 毛利率及 ROIC 提升 "" 降本提质增效 "" 库存去化攻坚 " 为四大管理主体，全力以赴保证业绩稳定增长。

开发销售型业务要妥善应对行业风险，穿越行业周期；经营性不动产业务要继续发挥 " 业绩稳定器 " 作用；" 大资管 " 业务要加快发展成为第二增长曲线；华润万象生活要持续巩固行业头部地位，营收和利润继续保持双位数增长；生态圈要素型业务要继续为企业发展注入新动能。

面对存量时代，华润置地将摒弃惯性思维，将工作重心转移到库存去化上来；做优存量，" 一项一策 " 重塑产品力、服务力，打造符合市场需求的 " 好房子 "；降本提质增效，保障现金流安全；抓牢风险防控，稳妥应对工程质量、供应链等安全风险。以自身能力的确定性应对形势变化的不确定性，穿越周期，逆势而上，保持领先地位。

中长期来看，随着企业和居民信心逐步恢复，房地产行业也将逐步回归平稳发展。华润置地将继续坚持长期主义的优良传统，主动把握形势，积极顺势而为，提前谋篇布局。全力向城市运营商转型，加快探索行业新发展模式。积极整合 "3+1" 业务能力和外部运营商资源，持续探索新赛道，构建成熟多元的业务生态。全力发展 " 大资管 " 业务，加快打造第二增长曲线。高质量运营好公募 REITs 平台，严格兑现业绩，不断扩大资本市场影响力。扎实做好标杆门店建设与管理，提升在营购物中心市场竞争力。培育规模化、常态化的资金募集和资产退出能力。全力推进科技创新，赋能业务发展。主动适应市场变化，把握科技进步的时代红利，围绕健康、节能、智控等方向，构建新时代好产品、好服务，不断满足人们对美好生活的需要。

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