过去一个季度，热门人工智能（AI）概念股博通的 AI 相关产品所在业务增长不及华尔街预期，业绩指引又显示，因为非 AI 产品业务拖累，本季度的总营收增长也逊于市场预期。尽管博通再次提高本财年的 AI 产品销售预期，仍未能扭转股价跌势。

美东时间 9 月 5 日周四美股盘后，博通公布截至自然年 2024 年 8 月 4 日的公司 2024 财年第三财季（下称三季度）财务数据，并提供第四财季（下称四季度）的业绩指引。

1）主要财务数据：

营业收入：三季度净营收 130.72 亿美元，同比增长 47%，分析师预期 129.7 亿美元，前一季度增长 43%，其中，当季半导体解决方案营收 72.74 亿美元，同比增长 5%，分析师预期 74.1 亿美元，前一季度增长 6%，基础设施软件营收 57.98 亿美元，同比增长 200%，前一季度增长 175%。

EPS：非 GAAP 口径下，三季度调整后的稀释后每股收益（EPS）为 1.24 美元，同比增长 18%，分析师预期 1.20 美元，前一季度增长 6.2%。

净利润：非 GAAP 口径下，三季度净利润 61.2 亿美元，同比增长约 33%，前一季度同比增长 20% 至 53.94 亿美元；GAAP 口径下，三季度净亏损 18.75 亿美元，一年前净利润 33.03 亿美元，前一季度净利润下降 39% 至 21.21 亿美元。

EBITDA：三季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 82.23 亿美元，同比增长 42%，前一季度同比增长 30.6%。

2）业绩指引：

营收：包括去年底收购的企业软件公司 VMware 所贡献收入在内，四季度营收预计约为 140 亿美元，分析师预期 141 亿美元。

财报公布后，周四收跌逾 0.8% 的博通美股盘后先曾涨超 3%，后迅速跳水转跌，盘后一度跌超 7%。

有股票分析师评论称，盘后博通的跌幅有些过头，三季度总销售和利润强于预期，四季度指引只是略低于预期而已，而且博通还上调了 AI 产品销售预期，持有博通主要就是因为 AI。

三季度半导体解决方案营收增长意外放缓至 5% 非 AI 需求疲软拖累四季度指引

财报显示，三季度博通包括 AI 定制芯片在内的半导体解决方案业务部门营收意外放缓，同比增长由前一季度的 6% 放缓至 5%，而分析师预计加快增速，预期增速约 6.8%。

博通 CEO 陈福阳称，三季度的业绩反映了公司 AI 半导体解决方案和 VMware 的持续强劲表现。

以指引计算，博通预计四季度营收将继续加快增长，增速为 51%，仍略低于分析师预期。评论认为，四季度指引表明，博通的非 AI 业务增长速度低于预期，这是非 AI 领域需求疲软的迹象。博通有些业务和 AI 热潮关系不大，并未受益于企业客户的 AI 支出激增。

数据中心供应商依靠博通的定制芯片设计和网络半导体打造它们的 AI 系统。博通还销售汽车、智能手机和互联网联网设备的零部件，并且进军包括大型计算机、网络安全和数据中心优化相关的软件领域。

此外，博通称，三季度 GAAP 口径下的净亏损包括一笔 45 亿美元的税项拨备，它来自博通将一个业务部门的知识产权转移到在美国的公司部门，属于供应链管理的行为。

2024 财年 AI 产品销售预期再次上调 升至创纪录的 120 亿美元

公布财报时，博通 CEO 陈福阳称，整个 2024 财年，预计 AI 部件和定制芯片销售额将达到 120 亿美元。这将不但创下这类产品销售的年度最高纪录，而且是博通再次上调 Aides 产品的全年销售预期，公布第二财季财报后，博通将这类销售指引提高 10% 至 110 亿美元，本次的上调幅度约为 9.1%。

华尔街见闻此前文章显示，作为热门 AI 概念标的，近几个月博通因为定制芯片的消息更加为华尔街机构看好。

今年 7 月传出 OpenAI 可能携手博通打造自研 AI 芯片的消息，当时媒体称，OpenAI 设法自行打造芯片，在招募前谷歌 AI 芯片业务相关员工，寻求开发一款 AI 服务器芯片，OpenAI 还一直正在与包括博通在内的芯片设计企业洽谈开发新款 AI 芯片的事宜。

此后花旗分析师报告称，继谷歌、Meta 和字节跳动之后，OpenAI 将成为博通的第四大 ASIC（定制芯片）客户，预计博通将在明年下半年之后向 OpenAI 交付新芯片。

也是在 7 月，美银在一场电话会中将博通列为与英伟达同等重要的顶级 AI 标的，其提到博通吸引投资者的一大要素就是 AI 业务增长迅猛。博通管理层预计，未来三到五年，公司每年 AI 业务的潜在市场将达到 300 亿美元至 500 亿美元之间，而即使在本次公布三季度财报时将 AI 芯片的收入预期再次上调，公司 2024 财年的全年目标也不到 150 亿美元。

电话会提到，博通的收入将主要来自大型互联网公司，主要聚焦在大型消费 AI 平台客户，他们的业务模式更青睐博通 ASIC 这种高能效低功耗的定制 AI 芯片。未来三到五年，这类客户将不会减缓投资 xPU 集群，规模将从今年的 10 万集群到 100 万集群。最重要的是，在达到这个规模之前没有需求放缓的迹象。