作者 | 周智宇

苦等数月，王健林的援兵终于来了。

企查查显示，大连新达盟商业管理有限公司（简称 " 新达盟 "）于 9 月 4 日更新了一系列重要信息，包括增厚注册资本、新增 10 位股东，以及董事长在内的主要人员变更。其中，新达盟法人和董事长由肖广瑞变更为黄德炜，黄德伟是太盟集团合伙人及私市股权联席主管。

新达盟是今年 1 月成立，用于控股珠海万达商管，即万达轻资产业务上市主体的公司。

工商信息的变化意味着，经过近 9 个月的协商，在太盟创始合伙人单伟建牵头，投资者、地方政府的力挺下，万达商管引入战投的事宜终于落地。当然，王健林也付出失去万达商管绝对控制权的代价。

从工商资料看，目前新达盟的注册资本已从 162.1 亿元增至 405.2 亿元；投资总额变更为 513 亿元。

由于新达盟已经从其他有限责任公司，变更为有限责任公司（外商投资、非独资），投资总额体现的是新达盟目前获得资金数据。相比此前签订协议时的 600 亿元，还存在近 90 亿元差额。至于相关资金何时能全部到账，万达方面未回应华尔街见闻。

不过，最新的工商信息上，新达盟的股东结构已经确定。万达商管及旗下大连万裕合计持股 40%，包括太盟投资、中信资本和阿布扎比投资局等 10 家机构合计持股 60%。此次除了此前官宣过的机构外，还出现苏州国资背景的投资机构，持股比例为 0.50%。

股东敲定，缓解了市场上对万达商管引入战投生变的担忧。

此前，万达商管在 3 月 30 日宣布，与太盟投资集团、中信资本、Ares、阿布扎比投资局（ADIA）旗下全资子公司 Platinum Peony 和穆巴达拉投资公司等 5 家投资方签署协议。这 5 家机构将向新达盟投资约 600 亿元。

按照 3 月签约时黄德炜的说法，600 亿元资金将会一次性到位，预期二季度完成。但自签约后，新达盟的工商信息迟迟未发生变化。

与此同时，则是王健林和他的万达集团一直陷入股权冻结、出售万达广场的消息中。光是大连万达商管所持有的大连新达盟全部 162 亿股股权，在今年上半年就被冻结了四次。

如今，靴子落地。王健林付出巨大代价后，等来了援兵，万达的财务状况也能够有所改善。

汇生国际资本总裁黄立冲认为，注册资本提升后，新达盟的财务实力得到实质性增强，相关资金可以用于改善公司财务杠杆、减少债务支出。也能够提升万达的信用度，为接下来获得资本市场青睐提供支持。

不过，在万达商管的上市计划短期内可能都无法完成的情况下，新达盟战投落地，仍只是缓解了王健林和万达集团短期的压力。

有接近交易的投行高管对华尔街见闻表示，万达商管此前上市时间表不断被推后，是产生这场交易的主要原因。新达盟引入太盟投资等资本，是为了避免万达因对赌失败走向破产，进行的一次股权重组。

该投行人士认为，" 目前来说，还没有合适的上市窗口期 "。

从公开信息看，万达流动性危机也并未随新战投落地而完全解决。在新达盟的工商信息发生一系列重要变化的同时，新达盟于 9 月初还发生一则股权冻结，大连万达商管是被执行人，执行数额约为 5.42 亿股。

此外，根据大连万达商管中期债券报告，大连万达商管所持珠海万达商管 88.7% 的股权受到限制。截至 2024 年 6 月底，万达商管一年内到期的有息负债 302.69 亿元，在手现金为 115.8 亿元。明年，万达商管还有多笔境外债到期。

在保持目前经营能力的同时，IPO 的推进、恢复融资造血，这是万达最关键的事情，它需要通过新增融资来降低债务的成本，延长期限，改善自己的流动性。否则，万达出售资产的步伐还难以停止。

今年以来，包括万达总部所在的北京万达广场，以及位于上海、杭州等城市的优质资产，都被万达出售，由险资等各路资本接手。

有了太盟、中信等资本入驻，接下来新达盟在融资层面能否改善。相关股东是否会如中信资本董事长兼首席执行官张懿宸所言，为新达盟带来长期稳定的支持。这会是王健林上岸的关键。

王健林也要平衡起新老战投的利益，在这些新股东们的支持下，带着万达商管走出泥泞，重回资本市场。也许多年后，万达商管又能重回港交所敲钟，只是站在台上的敲钟人，不再会是那些熟悉的面孔。