太平洋证券股份有限公司夏芈卬 , 王子钦近期对方正证券进行研究并发布了研究报告《方正证券 2024 年半年报点评：财富管理收入微降，投资交易业务收益激增》，本报告对方正证券给出买入评级，当前股价为 6.86 元。

方正证券 ( 601901 )

事件：方正证券发布 2024 年半年报。公司 2024H1 实现营业收入 37.22 亿元，同比 -8.18%；实现归母净利润 13.51 亿元，同比 -6.15%。加权平均 ROE 为 2.93%，同比 -0.35pct。

财富管理业务增长强劲，各项业务均有提升。证券经纪业务客户总数 1617 万户，同比 +2.54%；市场份额回升至 2.90%，同比 +17BP；实现净收入 13.67 亿元，同比 -6.11%。信用业务两融余额 285.49 亿元，市场份额 1.93%，较年初 +0.05pct; 信用账户数量达到 23.11 万户，环比 +0.47 万户，市场份额 3.48%，公司信用业务整体风险可控。期货经纪业务手续费份额逆势上升至 2.72%，同比 +0.32pct，净收入 2.50 亿元，同比 -3.85%。

固收投资收益率持续保持高水平，权益投资业绩优异。固定收益投资实现收入 14.69 亿元，同比 +166.55%。权益投资收入达 2.32 亿元，同比 +612.85%，投资收益率 7.24%，同比 +6.22pct。债券销售交易业务稳定，收入 4067 万元，同比持平。基金做市业务保持行业前列，做市数量达 566 只，占沪深交易所 ETF 数量的 2/3。衍生品业务规模整体收降，场外期权存续规模同比增长 61.27%，收益互换存续规模同比下降 24.55%。

资产管理业务多元增长，市场竞争力不断增强。公募基金管理规模快速增长，管理 50 只基金，基金份额达 777.77 亿份，同比 +25.37%，资产规模 773.30 亿元，同比 +26.42%，实现营业收入 1.30 亿元。证券资产管理业务在固定收益领域表现稳健，受托资产总规模达 524.34 亿元，实现净收入 0.92 亿元。期货资产管理规模 24.73 亿元，收入 0.30 亿元。私募股权基金管理业务专注于科技与健康领域，投资项目 12 个，累计投资 179 个项目，认缴规模 191 亿元，尽管营业收入有所下降，但在业绩评价上，权益类与固定收益类基金平均收益率均在行业内排名靠前。

投资建议：方正证券 2024 年上半年业绩稳健，财富管理业务增长显著，固定收益与权益投资业绩亮眼。预计 2024-2026 年公司营业收入为 71.75/76.13/80.84 亿元，归母净利润为 23.17/26.35/28.93 亿元，摊薄每股收益为 0.28/0.32/0.35 元 / 股，对应 9 月 2 日收盘价的 PE 估值为 24.09/21.18/19.29 倍。维持 " 买入 " 评级。

风险提示：同业竞争风险，权益市场波动风险，宏观经济下行风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券徐一洲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 73.44%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 26.44 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.28。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 9.4。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。