惠普旗下的 $ 慧与科技 ( HPE ) $ 在 9 月 5 日公布了 2024 财年 Q3 的业绩，强劲的表现以及提升指引再次证明了公司在 AI 浪潮中受益匪浅，不过市场对此似乎 " 脱敏 "，并没有给出预期的大涨。

整体业绩概述

公司总收入达到 77 亿美元，同比增长 10%，并且接近公司预期的上限。其中 AI 给公司带来同比超 35% 的增长

非 GAAP 稀释每股收益为 0.50 美元，较去年同期增加 0.01 美元，超出预期的高点。

非 GAAP 毛利率为 31.8%，同比下降 410 个基点，主要是由于智能边缘收入的比例降低和 AI 服务器收入的比例增加

公司实现了超过 6.6 亿美元的自由现金流，并宣布每股派息 0.30 美元。

分部业务概览

服务器。服务器业务收入为 43 亿美元，受益于 AI 系统订单的加速转化，传统服务器业务也实现了双位数的订单增长。AI 系统收入达到了约 13 亿美元，较第二季度增长 39%。该部门营业利润率为 10.8%，高于去年同期的 10.1%。

AI 业务。AI 系统订单在本季度增长至 16 亿美元，累计订单达到 62 亿美元，显示出客户对 AI 解决方案的强烈需求。AI 系统的收入达到约 13 亿美元，较第二季度增长 39%。传统服务器业务也实现了双位数的订单增长，显示出市场回暖的迹象。HPE 在这一领域继续追求盈利 ** 易，维持了稳定的运营利润。

混合云。HPE GreenLake 平台的客户数量接近 37,000，推动了年度订阅收入的增长。HPE 还通过收购 Morpheus Data 增强了其混合云能力。

智能边缘。智能边缘业务在经历了疫情后的调整后，开始出现市场复苏，尤其是在无线局域网和安全接入服务边缘（SASE）方面。

HPE 的业绩反映了其在多个领域的增长，尤其是在人工智能（AI）系统和混合云解决方案方面。公司在北美、亚太地区、日本和印度的需求强劲，而欧洲和中东地区则相对滞后。HPE 的整体战略是围绕边缘到云的愿景展开，推动了产品和服务的创新。

提升指引

展望第四季度，

预计每股收益 0.52 至 0.57 美元之间，高于一致预期的 0.54 美元；

营收 81 亿美元至 84 亿美元之间。中间值高于一致预期的 81.5 亿美元，

公司预期全年的 EPS 为 1.92 至 1.97 美元，从此前的 1.85 至 1.95 提升了不少，

投资要点

关于 AI 市场的潜力和需求

AI 市场的需求正在迅速增长，尤其是在企业和主权 AI 云方面。HPE 的 AI 系统订单在本季度增长至 16 亿美元，客户对生成式 AI 的兴趣日益高涨，虽然目前仍处于初始阶段，但 adoption 速度正在加快。

混合云和 HPE GreenLake 的表现

CFO 指出，HPE GreenLake 的年度订阅收入增长了 39%，客户对消费模型的需求强烈，这种模式能够减轻投资压力并保持灵活性。公司还计划通过不断推出新的混合云解决方案来提升 HPE GreenLake 的价值。

成本控制和盈利能力

HPE 在成本控制方面采取了严格的措施，尽管面临毛利率压力，但通过有效的成本管理和保持价格纪律，HPE 实现了运营利润的稳定。非 GAAP 毛利率为 31.8%，同比下降 410 个基点，但公司预计在下半年将看到成本结构优化带来的效益。

收购 Juniper Networks 的影响

收购 Juniper 将显著增强 HPE 的网络业务能力，并预计该交易将在 2024 年晚些时候或 2025 年初完成。

Juniper 的 Mist 平台在 AI 驱动的网络管理方面具有领先优势，HPE 可以利用这一技术提升其网络产品的智能化水平。

HPE 将能够逐步淘汰旧有的 Aruba 交换机，优化其产品组合，使其更具市场竞争力。Juniper 的解决方案将补充 HPE 在边缘计算和私有蜂窝网络服务市场的布局，形成协同效应

HPE 有望在金融、专业服务和政府领域扩大其 WLAN 业务的市场份额。