海通国际证券集团有限公司 Junjun Zhu,Xin Hu,Borong Li 近期对广汇能源进行研究并发布了研究报告《公司半年报点评：马朗煤矿取得核准批复，下半年有望贡献较大增量》，本报告对广汇能源给出增持评级，认为其目标价位为 9.02 元，当前股价为 6.04 元，预期上涨幅度为 49.34%。

广汇能源 ( 600256 )

投资要点：

事件：公司发布 2024 年上半年报。2024 年上半年，公司实现营业收入 172.48 亿元，同比 -50.84%；实现归母净利润 14.55 亿元，同比 -64.7%。

天然气：天然气价格承压下行，公司上半年销量同比减少。2024 年上半年，广汇能源实现天然气销量合计 21.78 亿方（合计 151.5 万吨 ) ，同比下降 57.00%。自产气方面，由于重大项目推进和管理质量提升，实现 LNG 产量 3.66 亿方（合计 26.17 万吨），同比增长 18.51%。外购气方面，受上半年天然气国际、国内严峻的市场形势的影响，实现 LNG 销量 17.46 亿方（合计 120.62 万吨），同比下降 54.14%。

煤炭：公司 2024 年上半年销量同比小幅下降。公司积极挖掘新客户需求，强化煤炭辐射区域及市场占有率；实现公铁联发有序衔接，形成多向互济互补的煤炭发运新格局。实现原煤产量 976.67 万吨，同比下降 17.80%；煤炭销售总量 1571.01 万吨，同比下降 2.66%。

马朗煤矿取得核准批复，下半年有望贡献增量。2024 年上半年，公司取得新疆淖毛湖矿区马朗一号煤矿项目核准批复。马朗一号煤矿开采方式为露井联采，核准露天部分建设规模 1000 万吨 / 年，其中，常规产能 800 万吨 / 年、储备产能 200 万吨 / 年。我们预计下半年将为公司贡献新的利润增长点。

氢能示范项目运行稳定，产氢量达到设计标准。公司氢能示范项目风光发电装机容量为 6MW，其中：风电装机容量为 5MW，光伏装机容量为 1MW；制氢规模为 1000Nm3/h（电解水制氢）；加氢站 1 座：氢气加注规模为 2000kg/d。2024 年 3 月 16 日该项目加氢站进入试车，2024 年 4 月 20 日水电解制氢装置一次开车成功产出合格氢气；配套 10 辆氢能重卡牵引车在应用场景内运行正常，项目实现电解水制氢 + 工业副产氢 + 储氢 + 运氢 + 加氢 + 用氢全线贯通，目前项目持续开展试生产运行工作。

盈利预测与投资评级。我们预计公司 2024~2026 年 EPS 分别为 0.82 元、1.13 元、1.24 元，按照 2024 年 EPS 以及 11 倍 PE，对应目标价 9.02 元（对应 2024 年 PB1.9 倍），维持 " 优于大市 " 评级。

风险提示。项目建设进展不及预期；产品价格大幅波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券汪毅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 77.6%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 50.41 亿，根据现价换算的预测 PE 为 7.84。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 8.2。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。