作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

" 铁打的险企，流水的高管 "。近日，光大永明人寿保险有限公司（以下简称 " 光大永明人寿 "）新一任总经理落定。

8 月 30 日，国家金融监督管理总局天津监管局发布批复称，核准张晨松光大永明人寿总经理的任职资格，同时核准张晨松光大永明人寿董事的任职资格。

依靠光大银行的渠道优势，光大永明人寿保费规模 2018 年已突破百亿，截至 2024 年上半年，其保险业务收入为 114.5 亿元。不过，2024 年上半年，光大永明人寿未能扭转过去两年的局势，继续亏损 8.67 亿元。

曾担任公司 11 年总精算师的张晨松出任总经理，能否带领光大永明人寿重整旗鼓？

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11 年总精算师出任总经理

公开资料显示，作为 "70 后 " 的张晨松，拥有中国、北美、英国精算师职称。自 2013 年 7 月起，其担任光大永明人寿总精算师一职长达 11 年之久，直到 2024 年 6 月，张晨松卸任该职务。‍‍‍

此外，2018 年 12 月，张晨松任光大永明人寿临时财务负责人；2019 年 5 月升任公司副总经理；2019 年 5 月至 2023 年 3 月任公司财务负责人，同时还兼任光大永明资管公司董事、中国精算师协会常务理事、中国保险学会理事。

图源：罐头图库

中国矿业大学 ( 北京 ) 管理学院硕士生企业导师支培元认为："总精算师长期在精算领域深耕，其对寿险产品设计、风险评估、资本管理等关键业务环节的深刻理解，为公司战略决策、运营优化、产品创新提供了不可或缺的专业视角。"  

  " 由内部资深管理人员晋升至高层职位，有助于确保公司文化传承和管理连续性，减少高层人事变动可能引发的不确定性，维护公司战略的连贯性和稳定性；也有助于公司在复杂多变的市场环境中，持续强化财务稳健性和风险控制能力。" 支培元表示。 

在张晨松之前，今年 4 月，执掌光大永明人寿超过 5 年的刘凤全卸任总经理职位，公司董事长孙强肩挑两职，代行总经理职责。

简历显示，刘凤全 2019 年 2 月加入光大永明人寿，任公司党委副书记，同年 4 月出任公司总经理，2020 年 1 月出任公司董事。

图源：罐头图库

刘凤全曾在中国人寿保险公司、中国人寿电子商务有限公司担任多个职位。兼任光大永明资产管理股份有限公司董事、中国保险行业协会资金运用专业委员会常务委员、中国保险行业协会声誉风险管理专业委员会常务委员。

梳理光大永明人寿年报发现，刘凤全上任之后，2019 年至 2021 年，光大永明人寿的营业收入分别为 135.98 亿元、165.68 亿元及 179.02 亿元，净利润分别为 8304.1 万元、1.23 亿元及 1.5 亿元。    

转折点发生在 2022 年，光大永明人寿营业收入 199.69 亿元，亏损约 13.57 亿元；2023 年其营业收入下降为 194.73 亿元，亏损约 6.48 亿元。

香颂资本董事沈萌称，虽然刘凤全是市场化招聘，但仍属于国企体系内的人员，因此到龄退任符合人事制度，但在其任职期间光大永明业绩表现不佳，此时提前卸任也不排除光大有意借此对保险业务进行重大调整、改善经营状况。

目前光大永明人寿高管人数共 6 人，其中张晨松卸任总精算师后出任总经理；高嵩接替张晨松出任总精算师；副总经理陆卫东、苏扬均曾就职于光大银行；合规负责人王首阳早年多就职于律所及法院；审计责任人为田岗。

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两年半亏了 28 亿元，

综合退保率下降 0.77%

光大永明人寿由中国光大和加拿大永明人寿保险公司共同投资，于 2002 年 4 月 22 日成立。官网资料介绍，目前光大永明人寿的注册资本金为 54 亿元，现有股东包括光大集团、加拿大永明人寿保险公司、中兵投资管理有限责任公司和鞍山钢铁集团有限公司。    

2023 年，光大永明人寿资产总规模首次突破千亿元；截至 2024 年 6 月末，其总资产 1184.83 亿元。

图源：罐头图库

此外，在光大银行的扶持下，光大永明人寿保费规模也节节攀升，2019 年突破百亿规模；2020 年至 2023 年，其保险业务收入分别为 134.7 亿元、140.8 亿元、170.75 亿元、194.7 亿元。    

不过，2024 年上半年，光大永明人寿保险业务收入 114.5 亿元，同比下降 4.85%；净利润则进一步下滑，亏损 8.67 亿元，对比 2023 年同期的 3.16 亿元，骤降 374.37%。    

放到行业层面比较，光大永明人寿净利润在 60 家非上市人身险公司中位列倒数第三。过去两年半，光大永明人寿已累计亏损 28.72 亿元。

图源：罐头图库

业绩的亏损，绕不开居高的退保率及退保金额。

光大永明人寿偿付能力报告显示，2022 年，" 光大永明附加光明财富年金保险 A 款（分红型）"、" 光大永明光明财富年金保险 A 款（分红型）" 两款产品的退保率已超过 85%，该年光大永明人寿退保金额居前三位的产品累计退保约 19.73 亿元；2023 年，" 光大永明安鑫二号年金保险 " 的退保率超过 80%，其退保金额居前三位的产品累计退保约 11.5 亿元。

到 2024 年二季度，其综合退保率 1.37%，同比 2023 年下降 0.77%，但部分产品的退保情况仍然不乐观，例如 " 光大永明至爱家传终身寿险 " 退保率 33.49%；" 光大永明附加增利金账户年金保险（万能型）" 上半年累计退保金额 4.13 亿元。

图源：光大永明人寿偿付能力报告

由此看来，如何降低退保率仍是光大永明人寿亟待解决的问题。

中关村物联网产业联盟副秘书长表示，" 降低退保率关键在于优化产品设计以满足市场需求和消费者预期，加强销售管理以确保准确传达产品信息并避免误导消费者，提高服务质量以增强消费者信任，以及强化风险管理来及时发现并处理潜在风险。"   

除此之外，分季度看，光大永明人寿自 2023 年以来的分红账户业务净现金流均为负值，并且数额巨大，2023 年四个季度依次为 -44.69 亿元、-48.8 亿元、-49.65 亿元及 -50.2 亿元；2024 年第一、二季度分别为 -38.44 亿元、-25.95 亿元。

沈萌表示，大量分红意味着人寿产品进入偿付期，会对保险公司的自由现金流形成不利的影响。现金净流出是产品设计中存在问题，需要补充新的保险客户，才能减缓现金净流出。  

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偿付能力持续提升，

押注富森美股票、新希望债券

业绩失速之外，光大永明人寿还面临违规处罚问题。

据官网披露，2024 年以来，光大永明人寿旗下分公司累计受到监管处罚 3 次，罚款金额 157 万元。

图源：光大永明人寿官网‍‍‍‍

具体来看，光大永明人寿天津分公司、山东分公司则均因存在未按规定使用经备案的保险条款、保险费率的行为被罚，分别被罚款 50 万元及 35 万元，对应相关责任人分别被罚款   7 万元。    

而光大永明人寿四川分公司则因财务数据不真实被罚款 50 万元，时任光大永明人寿四川分公司总经理李云华被警告并罚款 8 万元；时任光大永明人寿四川分公司银保业务管理部业务支持室主任、银行保险管理部副经理刘飞，综合销售渠道光大业务部经理、成都银行保险业务一部经理魏强被禁止终身进入保险业。    

另一面，从 2022 年四季度开始，光大永明人寿已掉出 A 类风险综合评级，最近一期的风险综合评级为 B。 

图源：罐头图库

不过，从投资端来看，2023 年该公司实现投资收益 35.44 亿元，同比增加 45.24%。2024 年上半年，光大永明人寿投资收益率同比下降 0.26 个百分点至 2.28%，但综合投资收益率由 3.31% 增至 4.35%。    

截至 2024 年上半年，光大永明人寿为富森美（002818.SZ）第五大股东，且在二季度增持该公司 15 万股。华西证券研究报告指出，富森美作为西南地区规模较大、综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，深耕成都二十年，渗透率高，自持物业成本优势突出，经营稳定持久盈利。

2024 年上半年，富森美实现营收 7.34 亿元，同比下降 5.18%；归母净利润 3.4 亿元，同比增长 20.73%；公司拟进行中期分红，每 10 股派发 4 元（含税），中期派息率为 88%，持续高分红回馈股东。

图源：罐头图库

此外，光大永明人寿还持有新希望（000876.SZ）发行的希望转债，该项目 2020 年 2 月上市，2026 年 1 月摘牌，发行规模 40 亿元。6 月 28 日，联合资信对该债券项目评级维持 "AAA"。

联合资信评级报告还指出，新希望 2023 年营业总收入保持稳定，但猪产业经营面临压力很大，主营业务盈利水平下降；财务方面，截至 2023 年末，新希望全部债务 747.19 亿元，较上年末增长 2.6%，债务负担重，主要偿债能力指标表现一般；不过，投资收益对公司整体盈利能力形成良好支撑。

光大永明人寿背靠光大集团，已在努力扭转不利局面。2023 年以来，光大永明人寿的综合偿付能力充足率随季度攀升，分别为 146.09%、150.02%、186.95% 及 210.94%；2023 年第四季度，光大永明人寿还成功发行 12.7 亿永续债，巩固了公司的资本实力。

2024 年第一、二季度，光大永明人寿的综合偿付能力充足率分别为 217.26%、234.12%。

光大永明人寿还在偿付能力报告中表示，公司将持续加强对偿付能力的追踪和管理，积极扩充和推进外源资本的补充，推动公司高质量转型。

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