本文来源：时代财经 作者：吴雨

秉持成本领先战略，韵达股份加速回升。

8 月 28 日晚间，韵达股份发布 2024 年半年度报告，期内公司实现营业收入 232.52 亿元，同比增长 7.78%，其中快递服务收入 226.87 亿元，同比上升 10.08%；实现利润总额 15.46 亿元，同比增长 25.82%，归属于上市公司股东的净利润 10.41 亿元，同比增长 19.8%。规模方面，上半年韵达股份累计完成快递业务量 109.24 亿票，同比增长 30.02%，增速跑赢同行。

经营指标明显向好的背后，离不开韵达在夯实服务质量、赋能网络标准化建设、聚焦数字化转型，以及重塑成本优势方面的积累沉淀。

财报发布后，韵达股份股价迎来一波行情，截至发稿近三个交易日股价均呈现上升。截至 9 月 2 日收盘，股价报 7.34 元 / 股，上涨 4.56%。

业务量增速超 30%，积极优化包裹结构

2024 年上半年，我国社会消费品零售总额和实物商品网上零售额增速分别为 3.7% 和 8.8%，线上消费韧性犹存，并驱动快递业务量的持续增长。

经历去年的反弹复苏，2024 年快递行业保持韧性。国家邮政局数据显示，2024 年上半年我国快递业务量累计完成 801.6 亿件，同比增长 23.1%，快递业务收入累计完成 6530 亿元，同比增长 15.1%，快递最高日业务量超 5.8 亿件。截至 8 月 13 日，我国今年快递业务量已突破 1000 亿件，比 2023 年达到千亿件提前了 71 天，稳健增长势头不减。

上半年，韵达股份的业务量增速亮眼。经过近一年来对经营策略的灵活调整，韵达股份的经营质量和业务规模得到双重修复。

今年以来韵达股份保持两位数以上的业务量增长，其中 3 月、4 月和 5 月连续三个月录得超过 30% 的业务量增长，超过行业平均增速。上半年，韵达股份累计完成快递业务量 109.24 亿票，同比增长达到 30.02%；并带动营业收入实现 7.78% 的涨幅。

业务量的快速反弹有赖于韵达股份不断优化网络、提升服务能力，将服务品质和链路时效的指数排名稳定在优势水平。另一方面，韵达牢牢把握住流量平台获客的机会、农村人口网购频次提升的机会及 " 客户分群、产品分层 " 的行业溢价机会，扩大获客渠道、提高客户开发力度，积极优化包裹结构。

其中，韵达积极开拓散单市场，上半年自有散单业务量同比实现接近翻倍增长。随着快递的时效性和便捷性不断提高，个人寄件的需求增长迅速；同时，直播电商、社交电商提高消费者购买决策速度，加之退换货的相关保障，刺激了逆向物流需求。据了解，韵达已相继拿下多个城市抖音退货业务。

农村地区的快递需求亦成为快递行业新的增长点。上半年，韵达积极参与推动农村寄递物流体系建设，发挥 " 快递 +" 优势，让广大农户在家门口就能收寄快件，享受便捷、高效的快递服务体验，激活乡村经济发展。

如在今年 3、4 月份的春茶采摘旺季，韵达为广大茶商茶农提供储、供、销一体化服务，打通供应链上下游。在福建武夷山，韵达打造了武夷山岩茶专属物流寄递方案，并利用 " 智橙网 " 产品助力茶叶销售，全力保障春茶的运输时效和服务品质。

存量客户稳定、持续挖掘增量市场，韵达股份的市场份额企稳回升。7 月，韵达实现快递件量 20.1 亿件、增长 27.8%，市场占有率提升至 14.1%。

8 月 29 日，韵达股份披露投资者关系活动记录表，在提及下半年增速预期时，管理层认为，在当前消费多元化的背景下，直播经济发展、农村物流完善、快递应用场景完善等红利因素具有扩大性、持续性、长期性，将促进下半年快递业务量依旧保持强劲增长韧性。其预测，今年下半年和明年快递行业有条件继续保持两位数增长。

成本优化显著，单票运营成本持续下降

上半年业绩发布后，信达证券、国联证券等多家机构给予韵达股份 " 买入 " 评级。

除了件量增势的回升，不少投资机构还关注到韵达股份对于成本管控能力持续增强。信达证券指出，鉴于韵达股份的总部公司治理层面和加盟商网络管理方面持续改善，加上件量增势回升、价格策略稳定以及降本增效能力，公司经营拐点有望延续。

近年来，即使油价波动、人工成本增加等因素影响，韵达股份核心运营成本整体呈现下降趋势。2024 年上半年，韵达股份单票核心运营成本为 0.7 元，特别是第二季度，在一季度单票核心运营成本 0.76 元的基础上继续快速下行，达到 0.65 元。

自 2023 年二季度以来，韵达股份的单票核心运营成本出现环比五个季度下降，累计降幅达到 0.31 元。

降费增效背后，是韵达多维度的成本控制策略。自去年二季度以来，韵达全面推动数字化转型战略，目标是全面数字化、移动数字化、经营数字化，深化网络精细化管理，提高快递服务履约效率与质量。

通过开发完善先进数字化经营工具及数字化升级迭代，韵达将各类终端管家 APP 全面覆盖中转运营体系和末端服务体系，实现全网全链路的移动化、实时化、智能化；同时，韵达将数字化的经营思路从管理层面进一步应用到经营网络层面，从总部到省区、网点、小哥、客户贯穿整个业务链条，完善了省区经营管家、客户管家、网点管家、快递员揽派四大数字化经营工具，满足商家、客户和消费者多元化服务需求的同时，减少生产损耗、提升人均效能。

同时，韵达股份持续挖掘新的敏捷经营支点。上半年，韵达充分利用核心资产优势和精细化管理优势，探索了譬如 " 自动分拣 "、" 上仓下配 "、" 支线协同 "、" 智能客服 "、" 网格仓 "、" 集包仓 "、" 无人配送 " 等手段，缩短揽派两端的操作时效和降低各环节经营成本，进一步提高全网运营效率。

以网格仓为例，韵达在转运中心与末端网点之间建设运营网格仓，通过循环跑车、支线车辆合并、同步作业操作等多步骤并行，提高支线时效；网格仓还利用智能分拣设备，缩短末端分拣派送时长，如快递小哥不需要手工分拣，降低末端分拣成本，提升全链路时效。值得一提是，网格仓的建设运营也相应减少网点投资压力，充分发挥末端自动化的集约效应和规模效应。截至上半年，韵达正式投入运营的网格仓数量为 700 余个。

随着上述数智化投入以及业务规模效应逐步释放，将持续降低单票固定资产折旧成本和各末端环节成本。财报显示，在单票分拣成本上，上半年单票运输成本为 0.39 元，同比下降 27.61%；单票中转成本为 0.31 元，同比下降 19.81%。此外，单票费用为 0.10 元，同比下降 0.05 元。

除此外，在费用管控上，韵达股份执行 " 聚焦主业 " 战略，对于对快递主业没有正向贡献的周边业务进行收缩或优化。上半年，韵达期间费用合计为 10.44 亿元，同比下降 1.75 亿元。

修炼成本内功，下半年有望迎来小阳春

在行业激烈竞争的大背景下，除了夯实服务质量，提质增效是韵达穿越周期的关键。

2024 年以来，行业单票收入进入下降通道，数家大型快递公司该指标均出现了不同程度地下降。不少证券机构均指出，价格或保持下行趋势，竞争强度在部分地区呈现波动。

这更加考验快递企业应对市场波动的能力。长远来看，在保有业务增量的同时，拥有精益管理和数智化创新能力的快递企业，将更能在竞争中兼顾件量、服务与利润，对冲短期价格下降带来的影响。

在投资者交流活动中，韵达管理层表示，下半年的工作重心之一是控本降费，发挥数字化能力，持续挖掘自身经营潜能与期间费用下降空间；同时，扩展业务规模，引导网络均衡发展，通过加强网格仓、集包仓等基础设施能力，对加盟商全面赋能培训，提升运营效率、经营水平和抗风险能力。

值得注意的是，随着第三季度电商旺季的到来，快递件量上升，价格会迎来回弹。韵达方面提及，公司会根据旺季市场各项成本和产能变化情况，在一定程度上调整价格。

近期，国家邮政局在上海召开规范市场秩序、提升服务质量专题会议。会议要求，快递企业要强化大局意识、风险意识、责任意识，努力构建快递市场良性竞争生态，一是坚决防止 " 内卷式 " 恶性竞争，二是着力提升快递服务质量竞争力，三是持续提高创新发展能力。

政策面释放的信号，将进一步推动行业发展转型升级和高质量发展。韵达方面就表示，在旺季来临之际，促进快递价格转变的有利因素较多，有望迎来量增价升的 " 小阳春 "。