开源证券股份有限公司齐东 , 杜致远近期对我爱我家进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：归母净利同比高增，资管业务收入扩张》，本报告对我爱我家给出增持评级，当前股价为 2.45 元。

我爱我家 ( 000560 )

归母净利同比高增，资管业务收入扩张，维持 " 增持 " 评级

我爱我家发布 2024 年年度报告，2024 年上半年，公司分别实现营收、归母净利润 58.15 亿元、0.29 亿元，同比分别 -7.17%、+160.15%，公司上半年公司实现毛利率 8.65%，同比 -2.22pct，净利率 0.49%，同比 +1.26pct。我们维持公司盈利预测，预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 1.2、2.1、3.3 亿元，EPS 分别为 0.05、0.09、0.14 元，当前股价对应 PE 估值分别为 47.3、26.8、17.3 倍，公司通过业务调整迅速实现净利润大幅增长，财务状况整体良好，维持 " 增持 " 评级。

佣金率调整降低经济业务收入，资管业务收入规模扩张

主营业务方面，2024 年上半年，公司经纪业务实现收入 17.9 亿元，同比 -23.9%，实现毛利率 22.7%，同比 +0.16pct，公司经纪业务收入下降系存量房交易额下降及公司部分核心城市佣金率调整；公司资产管理业务实现 GTV 约 86 亿元，同比 +10%，实现营业收入 32.7 亿元，同比 +15.7%，实现毛利率 -5.2%，同比 +2.27pct，毛利率为负系基于新租赁准则，部分房源收益确认至 " 资产处置收益 " 科目，若调整回该部分收益，上半年公司资产管理业务的毛利率约为 11.8%，同比 +0.74pct；公司新房业务实现收入 3.8 亿元，同比 -40.7%，毛利率约为 13.4%，同比 +0.8pct；公司新房业务实现 GTV 约为 138 亿元，同比 -48%。

门店员工数量规模庞大，整体财务情况维持稳健

截至 2024 年上半年，公司在国内运营门店总量约 2736 家，其中直营门店 2255 家，加盟门店 481 家，经纪人总数约 3 万余人，公司上半年实现住房总交易金额（GTV）约为 1227 亿元，同比下降约 25%。截至 2024 年 6 月 30 日，公司资产负债率 70.40%，流动比率 0.73，速动比率 0.70，权益乘数 3.38，公司在手货币资金 34.11 亿元，交易性金融资产 3.33 亿元，应收账款 4.72 亿元，经营活动产生现金流 19.39 亿元，同比 -6.32%，整体财务情况维持稳健。

风险提示：行业销售规模不及预期，相寓业务扩张不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券齐东研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 13.19%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.2 亿，根据现价换算的预测 PE 为 49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 3 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。