太平洋证券股份有限公司崔文娟 , 张凤琳近期对三一重工进行研究并发布了研究报告《全球化布局稳步推进，高质量发展持续深化》，本报告对三一重工给出买入评级，认为其目标价位为 20.79 元，当前股价为 16.31 元，预期上涨幅度为 27.47%。

三一重工 ( 600031 )

事件：公司发布 2024 半年报，上半年实现收入 390.60 亿元，同比下降 2.16%，实现归母净利润 35.73 亿元，同比增长 4.80%。其中 Q2 单季度实现收入 212.30 亿元，同比下降 3.16%，实现归母净利润 19.93 亿元，同比增长 5.28%。

国内挖机市场复苏，公司充分受益。根据工程机械工业协会数据，2024 年 3 月起挖机内销恢复转正，3 月至 7 月单月销量同比分别增长 9.3%、13.3%、29.2%、25.6%、21.9%，公司作为挖机龙头，充分受益，上半年挖机板块实现收入 152.15 亿元，同比增长 0.43%，国内市场上连续第 13 年蝉联销量冠军，全球市占率稳步提升，后续随着设备更新、地产等多政策落地，国内工程机械将逐步走出低谷，开启新一轮上行周期。

海外营收占比再提升，全球化布局持续推进。2024 年上半年，公司实现海外收入 235.42 亿元，同比增长 4.79%，海外收入占总收入比例达 60.78%（较去年同期提升 4.49pct）。公司全球资源配置持续优化，坚定推进组织全球化、研发全球化、制造全球化，海外主要市场稳中有进，上半年分区域来看：亚澳区域实现收入 91.7 亿元，增长 2.55%；欧洲区域实现收入 82.7 亿元，增长 1.08%；美洲区域实现收入 37.9 亿元，下降 4.19%；非洲区域实现收入 23.1 亿元，增长 66.71%。盈利能力持续回升，高质量发展成效显著。1）盈利能力持续回升：由于海外销售快速增长、降本增效措施推进等因素，2024H1 公司净利率回升至 9.42%，同比提升 0.57pct；2）现金流大幅增长：2024H1，公司经营活动产生的现金流量净额 84.38 元，大幅增长 2204.61%；3）经营风险有效控制：公司坚持价值销售政策，主要产品的在外货款价值逾期率仍控制在较低水平，在外货款规模、质量总体上保持较好水平。

盈利预测与投资建议：预计 2024 年 -2026 年公司营业收入分别为 797.33 亿元、898.77 亿元和 1031.82 亿元，归母净利润分别为 62.94 亿元、80.03 亿元和 100.48 亿元，6 个月目标价 20.79 元，对应 2024 年 28 倍 PE，给予 " 买入 " 评级。

风险提示：国内需求不及预期、海外拓展不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券胡飘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 76.63%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 65.22 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 21 家机构给出评级，买入评级 20 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 19.21。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。