本周重磅日程一览

市场聚焦周五美国 8 月非农、失业率 9 月 6 日周五，美国劳工部将公布 8 月非农就业报告。市场普遍预期，新增就业人数为 16.5 万人，较上月的 11.4 万显著回升，最近三个月的平均就业人数增幅将放缓至略高于 15 万，为 2021 年初以来的最小增幅，而失业率可能从 4.3% 小幅下降至 4.2%。

" 小非农 "ADP 将于周四公布 经济学家普遍预计，8 月 ADP 就业人数将从前值 12.2 万人升至 14.8 万人，再度释放就业市场回暖迹象。

蔚来、博通公布财报。

美联储高官周五将发表讲话 周五（9 月 6 日），美联储 " 三号人物 " 、FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯和美联储理事沃勒将先后发表讲话。

美股、加拿大股周一休市 周一美股和加拿大股市将因为 " 劳动节 " 休市。

9 月 2 日 周一

经济数据：中国财新制造业 PMI 将出炉。

市场：美股、加拿大股将由于 " 劳动节 " 休市。

9 月 3 日 周二

财经数据：美国 8 月标普全球制造业 PMI 终值、美国 8 月 ISM 制造业 PMI、美国 7 月营建支出月率将出炉。

财报：Gitlab 盘后发布财报。

9 月 4 日 周三

财经数据：中国 8 月财新服务业 PMI 将公布，美国贸易帐、美国 7 月贸易帐、美国 7 月 JOLTs 职位空缺、美国 7 月工厂订单月率、美国 7 月耐用品订单月率将陆续出炉。

财经事件：加拿大央行将公布利率决议，美国劳工统计局将发布 2024 年第一季度就业和工资普查完整报告（QCEW）。

财报：C3.ai、 慧与科技盘后发布财报。

9 月 5 日 周四

财经数据：美国 8 月 ADP 就业人数、美国至 8 月 31 日当周初请失业金人数、美国 8 月标普全球服务业 PMI 终值、美国 8 月 ISM 非制造业 PMI 将陆续公布。

财经事件：美联储在北京时间 2 点公布经济状况褐皮书，国新办将举行 " 推动高质量发展 " 系列主题新闻发布会，中国人民银行副行长陆磊和国家外汇管理局副局长李红燕出席介绍情况，并答记者问。

财报：蔚来（盘前）， 博通（盘后）公布财报。

9 月 6 日 周五

财经数据：美国 8 月季调后非农就业人口和美国 8 月失业率将重磅出炉。

财经事件：FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话，美联储理事沃勒将就经济前景发表讲话。

新股：集信国控港股上市。

美国 8 月就业数据

周五（9 月 6 日），美国劳工部公布 8 月非农就业报告。

7 月公布的非农就业报告显示，7 月非农就业人口增长 11.4 万人，为 2020 年 12 月以来最低纪录，远不及预期的 17.5 万人，较前值 20.6 万人（下修至 17.9 万）大幅下降；7 月失业率较前月上升 0.2 个百分点至 4.3%，创下 2021 年 10 月以来最高纪录，超过预期 4.1%。

由于7 月非农数据远不及预期，且失业率触发了准确率高达 100% 的衰退指标——萨姆规则，市场恐慌情绪被点燃，交易员在数据公布后开始押注 9 月降息 50 基点的可能性，并预测今年的降息幅度将超过 110 基点。

此外，8 月底公布的截至 3 月的年度就业人数修正数据显示，年度非农就业被大幅下修 81.8 万，过去三个月，就业增长达每月 17 万，显示劳动力市场进一步疲软，增加美联储降息可能性。

8 月 26 日，高盛分析师 Jan Hatzius、Alec Phillips、David Mericle 等发布报告称，向下修订 30 万或每月 2.5 万的数据才是准确的，整体就业增长的基本速度约为每月 16 万个工作岗位，季度就业和薪资普查（QCEW）暗示的数据存在误导性。

据彭博调查数据，经济学家目前普遍预计，美国 8 月非农就业人数将从上月的 11.4 万人增至 16.5 万人，失业率下降 0.1 个百分点至 4.2%，显示就业市场仍具韧性。

除非农数据外，本周还将迎来其他重磅就业数据。

周三（9 月 4 日），美国劳工统计局公布 7 月 JOLTS 职位空缺人数

7 月 30 日公布的数据显示，美国 6 月 JOLTS 职位空缺 818.4 万人，预期 800 万人，5 月前值从 814 万人修正为 823 万人，空缺人数超过了大多数经济学家的预期。自 2022 年 3 月创下 1218 万的纪录以来，JOLTS 职位空缺大体呈现稳步下降的态势，因为美联储大幅加息导致需求放缓。

6 月的 JOLTS 报告表明，美国劳动力市场并没有像越来越多的悲观主义者所断言的那样恶化。不过财经金融博客 Zerohedge 提到，私营部门的职位空缺再次大幅下降，跌至 2018 年晚些时候的水平，与此同时政府类职位空缺数量仅略低于历史最高水平。 

周四（9 月 5 日），美国公布 8 月 ADP 就业报告

ADP 就业人数素有 " 小非农 " 之称，此前公布的 7 月 ADP 新增就业人数超预期下滑，工资增长速度降至三年来的最低水平，释放美国劳动力市场放缓的信号，进一步巩固了 9 月降息的预期。

ADP 首席经济学家 Nela Richardson 表示，随着工资增长放缓，劳动力市场正跟随美联储抑制通胀的努力而变化。如果通胀再次上升，那不会是因为劳动力。

目前，经济学家普遍预计，8 月 ADP 就业人数将从前值 12.2 万人升至 14.8 万人，再度释放就业市场回暖迹象。 

中国 8 月财新 PMI、外汇数据

周一（9 月 2 日），IHS Markit 公布中国 8 月财新制造业 PMI。

周三（9 月 4 日），IHS Markit 公布中国 8 月财新服务业 PMI 和综合 PMI。

8 月 31 日国家统计局发布的官方制造业 PMI 为 49.1，比上月下降 0.3 个百分点，制造业景气度小幅回落，但大型企业制造业 PMI 保持扩张，且非制造业景气水平略有回升。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读 8 月 PMI 数据时表示：" 受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，8 月份制造业 PMI 降至 49.1%，景气水平有所回落。其中，高耗能行业景气水平偏弱且降幅较大，是本月制造业 PMI 回落的主要原因之一。"

民生证券陶川、钟渝梅分析指出，PMI 边际下降的背后，其实隐含着种种来自于极端天气（多地 8 月高温日数创历史新高）和自然灾害（暴雨洪涝、台风等自然灾害频发）的负面影响，这些特殊因素放大了 PMI 的下滑幅度。

民生证券表示，剔除掉这些短期因素，PMI 数据显现出经济分化的态势仍在延续，逐渐赶超 PMI 新订单指数的 PMI 新出口订单指数，印证了当前" 内需淡、外需强 "的局势。鉴于当前距离需求的完全复苏尚有距离，我们认为 9 月或是政策宽松的一个时点，不过政策的到来可能偏 " 渐进式 "。

周六（9 月 7 日），中国央行公布 8 月外汇储备。

7 月外汇储备数据显示，中国外汇储备规模为 32564 亿美元，较 6 月末上升 340 亿美元，升幅为 1.06%。这已是我国外汇储备连续七个月站稳 3.2 万亿美元大关。

其中，7 月末中国黄金储备报 7280 万盎司，与上个月持平，为中国央行连续第三个月暂停增持黄金。

根据世界黄金协会发布的二季度黄金需求趋势，二季度全球黄金需求（除场外交易外）929 吨，同比下降 6%。

美联储高官发表讲话

周五（9 月 6 日），美联储 " 三号人物 " 、FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯和美联储理事沃勒将先后发表讲话。

此前，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲时 " 放鸽 "，表示：" 政策调整的时机已经到来。政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。"

鲍威尔此番发言为 9 月降息打开大门，市场迅速做出反应，对 2024 年全年降息预期上调至 104 个基点，并预测到年底，会有 4 次各 25 基点的降息，到 2025 年底降息幅度为 213 个基点。

蔚来上半年财报

周四（9 月 6 日），蔚来公布上半年业绩报告。

  6 月 6 日公布的 Q1 财报显示，蔚来今年一季度营收 99.08 亿元，同比下滑 7.2%，环比下滑 42.1%。其中，汽车业务营收 83.8 亿元，同比下滑 9.1%，环比下滑 45.7%。

蔚来方面表示，一季度营收下降的主要原因是，自去年 6 月起用户权益调整导致的平均售价降低以及交付量下降所致。数据显示，今年一季度蔚来汽车交付新车超 3 万辆，同比下滑 3.2%，环比下滑 39.9%。

官方数据显示，2024 年 6 月，蔚来共计交付新车 21209 台，同比增长 98%，创历史新高；二季度，蔚来交付新车 57373 台，超交付指引，同比增长 143.9%；上半年，蔚来共交付新车 87426 台，同比增长 60.2%。

其他重要数据、会议及事件

周二（9 月 3 日），美国公布 8 月 ISM 制造业指数

7 月公布的数据显示，美国制造业 PMI 降至 46.8，低于预期的 49 及 6 月的 48.5。分项看，就业、产出和新订单均走弱较多，再度引发关于美国经济陷入衰退的担忧。

不过，中金刘刚分析指出，相比服务消费，对利率敏感的地产制造业等受影响最大，放缓与衰退不能不加区分的画等号，对比放缓 " 软着陆 " 和衰退 " 硬着陆 "，一要看下滑深度，二要看美联储降息能否 " 救得回来 "。

目前，经济学家普遍预计。8 月 ISM 制造业指数将从上月的 46.8 升至 47.5，连续第五个月落于荣枯线下方。

周四（9 月 5 日），美联储公布 12 个地方联储编制的经济形势调查报告——褐皮书。

褐皮书一般在在美联储 FOMC 政策会议前两周发布，是美联储官员评估美国经济发展和通胀态势的重要依据之一。

7 月 17 日公布的经济状况褐皮书显示，美国整体经济活动保持 " 轻微至小幅增长 "（slight to modest pace）不变，但相比 5 月份报告，报告新增了三个地区称 " 经济活动持平或下降 "，受访者预计未来半年的经济增速会放缓。

劳动力市场方面，5 月和 7 月褐皮书中的描述均为 " 轻微增长 "（at a slight pace）。大多数地区的就业率持平或 " 略有上升 "，更多地区提到了就业率持平或下降，仅少数地区的就业 " 温和 " 增长。由于新订单放缓，几个地区（several）汇报了制造业的就业人数减少。

消费方面，报告指出尽管消费者支出普遍报告几乎没有变化，但几乎每个地区都提到零售商打折商品或对价格敏感的消费者只购买必需品、降低质量、购买更少商品或货比三家寻找最划算的交易。

总体而言，受访者的短期展望不够乐观：" 由于即将到来的美国总统大选、国内政策、地缘政治冲突和通货膨胀的不确定性，人们对未来六个月经济的预期是增长放缓（for slower growth over the next six months）。"

周五（9 月 6 日），欧元区公布二季度 GDP 环比、同比终值。

此前公布的 GDP 初值显示，二季度欧元区 GDP 环比增长 0.3%，与年初保持相同速度，超出预期的 0.2% ，同比增长 0.6%。欧盟委员会预计今年欧元区经济将增长 0.8%。但由于工业部门继续受到高利率的压力，设备和建筑投资出现下降，德国经济意外萎缩。