东吴证券股份有限公司朱国广近期对上海莱士进行研究并发布了研究报告《2024 半年报点评：上海莱士股权交割落地，海尔集团赋能公司长远发展》，本报告对上海莱士给出买入评级，当前股价为 7.17 元。

上海莱士 ( 002252 )

投资要点

事件：公司 2024H1 营收 42.5 亿元，同比 +9%；营业利润 15.49 亿元，同比 +6%；归母净利润 12.4 亿元，同比 +0.15%；扣非利润 11.29 亿元，同比 -6%。其中，进口白蛋白业务营收 19.55 亿元，同比 +18.9%，自身血制品业务营收 22.46 亿元，同比 +2.1%。研发费用 1.06 亿元（+22%），上半年拟分红总计 2.46 亿元。业绩符合我们的预期，进口白蛋白业务强劲增长。

海尔集团溢价 17.6% 以 125 亿元收购基立福 20% 股权，资源与管理双轮驱动赋能：海尔集团 7 月成为实控人，有望在浆站拓展开发、经营管理、渠道销售、上下游产业链等多方位赋能公司发展，进一步打开公司成长天花板。

公司现有浆站 44 家，浆站数量和采浆量处在行业前列。进口白蛋白业务稳定，基立福供应白蛋白协议延续 10 年，进口白蛋白业务端利润有保证。

凝血因子类品种最齐全，开发创新型血友病单抗产品：公司纤原和 PCC 的销量增长快速；针对活化蛋白 C 的血友病单抗临床 1 期入组中，有望填补血友病治疗单抗类国产药物治疗空白。

盈利预测与估值评级：血制品行业成长空间广阔，行业集中度高，公司作为血制品公司中被低估的龙头标的以及海尔集团有望赋能公司新一轮成长。我们维持 2024-2025 年归母净利润预测 24.4/26.3 亿元，预计 2026 年归母净利润 28.5 亿元。当前市值对应 2024-2026 年 PE19/18/17 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：行业政策变动风险、新药研发风险、在研产品上市不确定风险、单一产品依赖风险、市场竞争风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券杜向阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 62.33%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 23.62 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.92。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 4 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。