中国银河证券股份有限公司张一纬近期对青岛银行进行研究并发布了研究报告《青岛银行 2024 年半年度报告业绩点评：营收净利亮眼，息差环比企稳》，本报告对青岛银行给出买入评级，当前股价为 3.3 元。

青岛银行 ( 002948 )

摘要：

营收净利延续高增，盈利能力提高：2024H1，公司实现营业收入 71.28 亿元，同比增长 11.98%；归母净利润 26.41 亿元，同比增长 13.07%；加权平均 ROE15.34%，同比上升 0.17 个百分点。公司 2024Q2 单季度营收同比增长 5.09%，归母净利润同比增长 9.44%。公司业绩延续较快增长，盈利能力提高，主要由规模平稳扩张、非息收入高增贡献。

息差环比企稳，扩表动能较强：2024H1，公司利息净收入 47.79 亿元，同比增长 5.98%；净息差 1.77%，与一季度持平，较上年末下降 6BP，息差环比企稳。2024H1 公司生息资产收益率、付息负债成本率分别为 4.07%、2.25%，分别较上年末下降 10、7BP，其中，贷款收益率、存款成本率分别为 4.72%、2.13%，分别较上年末下降 13、10BP。截至 6 月末，公司各项贷款较上年末增长 8.1%，主要由对公贷款拉动，对公贷款较上年末增长 12.22%。公司加大实体经济重点领域投放力度，科技、绿色、普惠贷款分别较上年末增长 31.3%、22.19%、19.43%。零售贷款较上年末下降 1.37%，其中，个人经营贷较上年末增长 6.1%，按揭、消费贷分别较上年末下降 0.41%、6.96%。6 月末，公司各项存款较上年末增长 6.61%，其中，零售存款、公司存款分别较上年末增长 7.56%、5.77%。

中收稳中略降，其他非息收入高增：2024H1，公司实现非息收入 23.49 亿元，同比增长 26.58%，主要由非息收入高增贡献。公司优化中间业务结构，中收稳中略降。2024H1，公司中间业务收入 9.31 亿元，同比下降 0.95%，其中，占比较高的理财业务收入同比增长 2.36%；受保险费率下降拖累，委托代理业务收入同比下降 20.22%。公司其他非息收入 14.18 亿元，同比增长 54.83%，主要由于投资收益和公允价值变动损益分别增长 14.28%、101.16%。

资产质量稳健，风险抵御能力增厚：截至 2024 年 6 月末，公司不良贷款率 1.17%，与一季度和上年末下降 1BP；关注类贷款占比 0.58%，分别较一季度、上年末上升 9、4BP。具体来看，对公贷款不良率 0.92%，较上年末下降 17BP，其中制造业、房地产业不良率分别较上年末下降 48、13BP；零售贷款不良率较上年末上升 51BP。6 月末，公司拨备覆盖率 234.43%，分别较一季度、上年末上升 2.08、8.47 个百分点。公司资产质量整体平稳，风险抵补能力增厚。

投资建议：公司坚持调结构、强客基、优协同、提能力战略，扎实推进 2023-2025 三年战略规划，发挥多牌照优势，轻资本转型稳步推进，综合经营能力提高。规模稳步扩张，资产质量稳健，风险抵补能力夯实。结合公司基本面和股价弹性，首次覆盖我们给予 " 推荐 " 评级，2024-2026 年 BVPS 分别为 6.3 元 /6.98 元 /7.74 元，对应当前股价 PB 分别为 0.51X/0.46X/0.42X。

风险提示：经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险，利率持续下行导致 NIM 承压的风险：规模导向弱化导致扩表和营收增速放缓的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券倪军研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 86.42%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 39.28 亿，根据现价换算的预测 PE 为 5.24。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。