" 我认为我们现在在回归的路上，还没有完全健康，但是在非常快地恢复健康，相信大家很快会见到一个非常健康的大润发。"8 月 30 日，高鑫零售（HK06808，股价 1.40 港元，市值 133.56 亿港元）执行董事兼首席执行官沈辉在接受包括《每日经济新闻》记者在内的媒体采访时表示。

8 月 31 日，M 会员商店嘉兴店正式开业，这是高鑫零售旗下 M 会员商店在全国的第五家门店，也是浙江首家 M 会员商店。

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在该店正式开业的前一天，上任不满半年的沈辉正式在媒体面前亮相。今年 1 月，M 会员商店南京店正式开业，当时坐在采访席中央接受采访的还是原高鑫零售执行董事兼首席执行官林小海。

2023 年 4 月，M 会员商店全国首店在扬州正式开业，高鑫零售以新创独立品牌的方式正式切入会员店赛道，而非借主力品牌大润发之名。

沈辉认为，M 会员商店落子嘉兴标志着 M 会员商店 " 出苏入浙 "，有着重要的战略意义。据记者了解，无锡 M 会员商店也即将在 9 月 10 日接力开业。这意味着，M 会员商店开店再次提速，在半个月内连开两店，全国门店总数将达到 6 家。

值得一提的是，在不久前发布的财报中，高鑫零售董事会主席黄明端明确表示："2024 财年，高鑫零售走了一些弯路。" 在表达了深感抱歉的态度后，黄明端也表示，2025 财年开始，董事会任用了新的 CEO，在新 CEO 沈辉的带领下，高鑫零售将着力于重回零售本质。

资料显示，沈辉是个零售老人，更是与高鑫零售有着斩不断的深厚联系。他自 1999 年便加入高鑫零售原子公司欧尚，并于 2010 年至 2013 年期间在法国欧尚工作，担任门店总经理，之后还担任过欧尚品牌营运总经理。

当老零售人重新主导高鑫零售，M 会员商店能复制大润发曾经的成功故事吗？在大卖场业态整体下行多年后，大润发还能再创佳绩吗？

M 会员商店还在投入阶段

与此前记者走访过的扬州店和南京店相比，M 会员商店嘉兴店本土化的味道更浓了。

资料显示，嘉兴 M 会员商店位于浙江省嘉兴市杉杉 In 象城中环西路 1915 号，总面积约 22000 平方米，一楼二楼为卖场和商业街，拥有约 800 个停车位，会员可免费停车 2 小时。

M 会员商店事业部总经理袁彬告诉记者，嘉兴 M 会员商店也由原来的大润发门店改造而来，分两层，层高是按照原来大卖场的标准，" 通过一些创新性改造方案，让这家店不压抑，看起来舒服 "。

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记者也在走访中察觉到，M 会员商店并不像 Costco 等会员店在门店内部走仓储风路线，内部风格更为柔和。

M 会员商店商品负责人佘咸平也对记者表示，从去年扬州首店开业至今，SKU（存货单元）已经突破了 4000 个，商品丰富度也增加了 40% 以上。他还透露，M 会员商店还在不断加速迭代之中，一年多时间里，60% 以上的商品有了更新迭代。当前，基本上每个月还会保持着 5% 到 10% 的更新速度。

时至今日，距离去年 4 月扬州首店开业刚一年多时间，M 会员商店已扩张至 5 家门店。据沈辉透露，9 月，M 会员商店还会在无锡开出第 6 家门店，年底之前，江阴店也有望开业。

林小海曾对记者表示，作为对未来的长期投资，M 会员商店 3 年内不打算盈利。沈辉也在本次接受采访时表示，M 会员商店现在肯定是在投入阶段，" 任何一个新项目是有一个投入阶段的，然后再开始盈利 "。他认为，目前对高鑫零售来说，M 会员商店是否盈利不是第一位的。" 而是看会员对我们的喜爱程度，看我们的产品打造程度，看服务精致程度，不是说马上就要看给公司带来多少回报。"

高鑫零售的财报显示，截至 2024 年 3 月 31 日止年度，新收入来源会员费收入所得为人民币 0.16 亿元。

" 大卖场 " 业态依然是支柱

客观地说，上任不久的沈辉面临的挑战不少。过去一个财年，高鑫零售的发展并不顺利。

5 月 21 日，高鑫零售发布了截至 3 月 31 日的 2024 财年业绩报告，收入为 725.67 亿元人民币，同比减少 13.3%，归母净利润为 -16.68 亿元。财年内，线上 B2C 订单增长 4.8%。

沈辉走到台前，并没有回避公司此前出现的问题。

关于大润发，他对记者直言：" 我们去年经历了一些困难，今年我们要营收增长，财年目标是扭亏为盈。"

据沈辉透露，大润发的来客数已经企稳，4 月到 7 月每个月的利润为正。他还表示，高鑫零售正在打造两个 " 第二增长曲线 "，一个是中超（大润发 super），正在打磨模型，" 顺利的话，今年会把模型打通 "；另一个则是 M 会员商店。

此前，对于 2025 财年（2024 年 4 月 1 日到 2025 年 3 月 31 日），高鑫零售曾表示，已物色 13 个点位开设大润发 Super，4 家 M 会员商店专案已经启动，分别位于常熟、嘉兴、无锡及江阴。

会员店业态势头正猛，M 会员商店的发展前景对高鑫零售的未来影响不小。对于 M 会员商店和大润发孰轻孰重的问题，沈辉告诉记者，在中国市场，大卖场业态依然是高鑫零售的一个支柱。

在他看来，大润发是大型的社区店，服务于社区的全客层，大润发的定位也是社区好邻居。

" 会员店的定位是中高客层，提供更加精挑细选的一些商品和极致的服务。" 沈辉表示，今后，高鑫零售在这两条路上都会走得很好，" 而且不冲突 "。

显然，沈辉肯定了大卖场业态的价值。

而在 2021 年 4 月，林小海曾表示：" 今天的大润发是大卖场，未来的大润发一定不是大卖场，也不是会员店，也不是折扣店。我不知道它是什么，所以我们在摸索。"

值得一提的是，林小海在任期间，曾发起过不少对大润发的变革举措。一方面，对线下大润发门店进行新零售改造，同时，中小业态也在布局以图破局，与阿里的融合也持续加深。林小海曾表示，致力于把大润发打造成为消费者的线下体验中心和在线物流履约中心。

沈辉上任后，打算如何重塑大卖场的竞争力？对于大卖场该如何转型的问题，沈辉认为，大卖场经营最重要的是薄利多销，向商圈最低价看齐。

新一财年，高鑫零售喊出了 " 重回零售本质 " 的口号。

高鑫零售董事会主席黄明端在年报中表示，新的管理团队会把精力放在商品质量、价格、服务和效率上。从顾客视角，看商品、看质量、看价格、看陈列、看标准、消除异常。

沈辉也表示，将聚焦可比店业绩进步率、线下来客数增长、营收最大化以及费用最小化，有信心在 2025 财年实现全渠道盈利。

百联咨询创始人庄帅此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，高鑫零售此前的问题出在 " 慢了 " 和 " 力度小 "，在业态拓展上做得尚不够好，而在商品调优上，也浅尝辄止。

在业内人士看来，大卖场依然有明确的存在价值。庄帅近日对记者表示，与收取会员费的会员店业态相比，大卖场没有设定购物门槛，任何人都可以进去购物。此外，整体上大卖场的生鲜食品做得更好，甚至大部分的大卖场都有活鲜。庄帅还提到，大卖场的商品种类更为丰富，品牌也更多。

能否再创佳绩？

除了在改造大卖场上尚存挑战外，高鑫零售还将面对与同行更为正面的竞争。

与在上一财年经历了下滑的高鑫零售相比，沃尔玛在中国市场依然表现良好。近日，沃尔玛发布的财报显示，沃尔玛中国 2025 财年 Q2（截至 7 月 31 日的三个月）净销售额为 46 亿美元，同比增长 17.7%，可比销售额增长 13.8%，电商业务净销售额增长 23%。据其表示，二季度山姆业态及电商业务表现持续强劲。

此外，沃尔玛正在加速山姆会员店的展店。据不完全统计，截至目前，山姆已签约的门店就包括东莞寮步、嘉兴经开、绍兴越城、温州鹿城和晋江池店等。

由于 M 会员商店选择从去年开始在长三角地区非一线城市拓店，一定程度上避免了与外资会员店巨头的正面竞争。但随着山姆走向下沉，M 会员商店很快就要与其相遇。

对此，袁彬表示，M 会员商店在办卡数量上基本可以比肩头部友商。他还透露：" 山姆的 CEO 来过 M 会员商店很多次，回去以后就很紧张，说 M 会员商店追得很紧，山姆不前进不行。所以我们在追，他们也在跑，就看谁跑得快，不断地寻找顾客的需求。"

目前来看，M 会员商店距离山姆还有多远？

去年 12 月，沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静曾在发表演讲时表示：" 商品力是最重要的，商品力是一切的基础，是一切的前提。它比门店改造重要，比电商流量重要，比品牌公关重要，比配送时效重要。"

零售商的商品力一定程度上体现在自有品牌的打造能力上。据佘咸平透露，此次嘉兴 M 会员商店开业有超 100 款新品，M 会员商店自有品牌 M 臻品销售占比已超过 30%。据悉，此次嘉兴店也迎来近 20 款 M 臻品系列热销商品的价格下调，包括零食、粮油、水产、家居用品等民生商品及畅销单品。

佘咸平表示，M 会员商店和大润发的协作能力正在逐渐加强，可以更多地从源头进行降本增效。此外，随着 M 会员商店逐步拓店，规模正在增加，成本有所优化。

很长时间内，大润发在与外资大卖场的竞争中不落下风，因此收获 " 陆战之王 " 的美誉。时至今日，高鑫零售正在大力推进的 M 会员商店能扛起本土会员店的旗帜吗？与超过 30 岁的山姆相比，不满 2 岁的 M 会员商店尚且稚嫩，但一如《黑神话：悟空》制作人冯骥所说：" 踏上取经路，比抵达灵山更重要。"

每日经济新闻