本文来源：时代商学院 作者：陈澈

来源 | 时代投研

作者 | 陈澈

编辑 | 孙一鸣

公司还未上市，实控人已减持套现 2600 万元先 " 富 " 起来。

8 月 12 日，北京华昊中天生物医药股份有限公司（下称 " 华昊中天 "）向港交所二度递表。此前，其于 2022 年冲击 A 股科创板无果后，于今年 1 月 29 日首度向港交所递表。

2016 年至 2020 年间，华昊中天的实控人通过股权激励获得数量不菲的股份。在申报科创板 IPO 前，实控人还通过股权转让套现了 2600 万元。若以这次股权转让价格计算，目前实控人家族持有的股份价值高达 13.26 亿元。

8 月 15 日、28 日，就实控人 0 元受让股权、股权稳定性等主要问题，时代投研分别向华昊中天发函、致电询问，对方表示暂时不方便回复相关问题。

实控人多次获得股权激励

2002 年，邱荣国、唐莉夫妇与王建、杨玖、北京市华银实业开发集团共同成立了华昊中天，彼时，邱荣国、唐莉两人共计持有华昊中天 44% 的股份，为华昊中天的实控人。

随后，在公司发展壮大的过程中，华昊中天多次引入战略投资者。作为华昊中天的核心技术人员，唐莉也曾多次获得股权激励。

招股书显示，北京北进缘科技有限公司（下称 " 北京北进缘 "）是唐莉夫妇控制的公司，由唐莉、邱荣国各持股 51%、49%。

2016 年 2 月，厦门鹰燕科技有限公司（下称 " 厦门鹰燕 "）、深圳市达晨创丰股权投资企业（下称 " 深圳达晨 "）、北京崇德弘信创业投资中心（有限合伙）（下称 " 北京崇德 "）、熊人杰分别向北京北进缘转让了所持有的华昊中天 26.69 万元、2.97 万元、25.42 万元、35.46 万元注册资本对应的股权，北京北进缘合计获赠 90.54 万元注册资本，认购价格均为 0 元。

2016 年 11 月，北京北进缘又以 1 元 / 注册资本的价格再次认购了华昊中天新发行注册资本 71.04 万元，作为股权激励。

2017 年 8 月，北京中岭燕园创业投资中心（有限合伙）、贝达药业股份有限公司及珠海星空瑶光投资合伙企业（有限合伙）又各自向北京北进缘无偿转让了其新认购股权的 15%。这三位投资者此前合计以 1 亿元认购了华昊中天 261.563 万元注册资本。以此计算，北京北进缘此次无偿获得 39.23 万元注册资本。

通过上述三次股权激励，北京北进缘合计获得 200.81 万元注册资本。

IPO 前减持套现 2600 万元

2020 年 11 月，即华昊中天进行上市辅导的半年前，北京北进缘向两家公司分别转让了 14.08 万元、3.9 万元注册资本，以股权转让的价格 144.63 元 / 注册资本计算，合计套现 2600 万元。若以此次股权转让价格 144.63 元 / 注册资本计算，实控人上述三次股权激励获得的股份价值达 2.9 亿元。

据招股书显示，2020 年 11 月的 E 轮融资为华昊中天 IPO 前的最后一轮股权融资，E 轮融资后，华昊中天的总注册资本为人民币 3499.49 万元。

同月，北京北进缘进行的股权转让并不涉及新增股份，按总注册资本乘以股权转让价格（144.63 元 / 注册资本）计算，华昊中天彼时的估值为 50.61 亿元。

最新版招股书显示，截至 2024 年 8 月 12 日，唐莉以直接和间接方式合计控制华昊中天 29.47% 的股份投票权。其中，唐莉直接持有华昊中天 1.03% 的股份，而唐莉控制的 BaygenQT Inc.（美国北进缘）、北京北进缘、珠海华欣昊缘商业管理合伙企业（下称 " 珠海华欣 "）、珠海华锦昊缘企业管理合伙企业（下称 " 珠海华锦 "）、珠海京蓉昊缘投资合伙企业（下称 " 珠海京蓉 "）、珠海华蓉则合计持有华昊中天 28.44% 的股份。

如图表 2 所示，经计算，截至 2024 年 8 月 12 日，唐莉家族在华昊中天的持股比例为 26.21%。这意味着，若按 2020 年 11 月的股份转让时华昊中天整体估值计算，减持 2600 万元后，唐莉家族持有华昊中天的股份价值高达 13.26 亿元。

假若华昊中天能顺利登陆港交所，唐莉家族的持股价值有望显著提升。

（字数：1692 字）

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