格隆汇获悉，近日港交所网站显示，广东晶科电子股份有限公司（简称 " 晶科电子 "）再次递表港交所；保荐机构为中信证券。

此前，晶科电子曾于 2024 年 2 月份向港交所提交过一次上市申请书。

而早在 2019 年 12 月，晶科电子曾向 A 股科创板提交 IPO 申请，2020 年 1 月上交所向晶科电子发出首轮问询，但是晶科电子并未作出回复，且在 2020 年 5 月撤回上市申请。

晶科电子拥有各种 "LED+" 技术，是一家涵盖汽车智能视觉、高端照明及新型显示的智能视觉产品及系统解决方案提供商。

招股书显示，肖先生、陈先生和袁先生、APTESS、GiantPower、微晶先进光电、晶裕投资、晶领投资、晶瑞投资及晶实投资连同劳女士（由于其与陈先生的配偶关系）构成一致行动人士集团。截至最后实际可行日期，一致行动人士集团合计直接及间接持有晶科电子约 47.11% 的股本。

公司股权结构，来源招股书

汽车智能视觉业务增长较快，依赖吉利汽车

晶科电子是一家涵盖汽车智能视觉、高端照明及新型显示的智能视觉产品及系统解决方案的提供商。

依托行业洞察及积极进行技术创新的方法，公司将 LED 技术与集成电路 ( IC ) 、电子控制、软件、传感器及光学等相结合，拥有各种 "LED+" 技术。

财务方面，2021 年、2022 年、2023 年及 2024 年 1-5 月（简称 " 报告期 "），公司收入分别为 13.88 亿元、14.11 亿元、18.58 亿元、8.43 亿元；同期净利润分别为 7800 万元、3907 万元、7204 万元、3217 万元；毛利率分别为 16.4%、16.7%、18.2%、18.3%。

关键财务指标，来源招股书

LED 智能视觉行业可根据应用分为三类：汽车智能视觉、高端照明及新型显示。

上述三类业务晶科电子均有涉及，其中汽车智能视觉业务占比由 2021 年的 5.3% 提升至 2023 年的 41.5%, 而高端照明业务占比由 2021 年的 74.5% 下降至 2023 年的 35.0%。

报告期内公司的收入大幅增长，主要依靠汽车智能视觉及新型显示收入增加，而高端照明收入有所减少。

按产品类别划分的收入及占比，来源招股书

汽车智能视觉业务收入增长最快，已成为晶科电子的战略重点业务。产品主要包括智能车灯、车规级 LED 器件和模块。公司的汽车智能视觉产品的大部分销售额归功于吉利系企业，报告期内，来自吉利系企业的收入分别占公司同期总收入的 3.6%、24.8%、38.0% 及 38.8%，逐步提升。

吉利系业务占比的提升得益于晶科电子 2018 年与吉利控股共同成立领为视觉，并在 2021 年 9 月收购领为视觉的控股权益，并自此将其业绩合并入账。

公司的高端照明产品主要包括高端照明器件及高端照明模块，主要应用于室内照明、户外照明、植物照明、智能照明及特种照明等专业照明场景。

新型显示器件和模块产品分为直下式及侧入式，主要为背光显示而设计。背光显示是指使用 LED 照亮液晶板，用于液晶电视、计算机显示器及其他电子产品。

晶科电子的客户及终端用户包括昕诺飞（前称飞利浦照明）、三星、松下、丰田合成等国际一线照明公司，以及海信、TCL、创维、长虹、LG 及三星等知名电视品牌。

报告期内来自前五大客户的营收占比超过 70%，客户集中度较高；自 2022 年来，吉利系企业就成为了公司的第一大客户，公司预计未来还会继续增加。与主要客户的稳定关系对公司业务至关重要。其业务状况、流动资金及偿债能力可能对公司的业务状况造成重大影响。

市场竞争激烈

中国拥有全球最大的 LED 智能视觉产业，以收入计，2023 年的市场规模达到人民币 4402 亿元，预计到 2028 年将达到人民币 6792 亿元，复合年增长率达 9.1%。

LED 智能视觉产业链可分为三个部分：上游，包括 LED 芯片等原材料；中游，包括 LED 器件和模块；及下游，主要包括汽车智能视觉、高端照明和新型显示三大应用场景。下图列示 LED 智能视觉市场产业链：

由于 LED 智能视觉具备更高的能效比和更长的使用寿命，LED 产品已实现了对传统照明及显示产品的有效替代。

按各自终端产品的收入计，汽车智能视觉、高端照明及新型显示三类分别占 LED 智能视觉市场的 20.2%、33.2% 及 46.6%。

晶科电子的竞争对手既包括汽车智能视觉产品及系统解决方案提供商，也包括 LED 产品制造商。据招股书，LED 智能视觉市场参与者超过 30 万，行业竞争激烈。

市场占有率方面，中国高端照明市场的竞争格局相对分散，五大制造商合计占 39.3% 的市场份额。2023 年，晶科电子高端照明板块的收入为人民币 6.51 亿元，市场份额为 5.3%，期内行业排名第五。

中国汽车智能视觉市场的竞争格局相对集中，2023 年五大制造商合计占 49.2% 的市场份额。2023 年，晶科电子汽车智能视觉板块的收入为人民币 7.71 亿元，占市场总规模的 0.9%。

中国液晶电视背光显示市场的竞争格局相对集中，五大厂商合计占 66.6% 的市场份额，且均为内资厂商。2023 年，晶科电子液晶电视背光显示板块（即新型显示业务收入）的收入为人民币 4.36 亿元，市场份额为 9.1%，期内行业排名第四。

尾声

整体来看，晶科电子在报告期内收入大幅增长，自 2022 年起，公司业务结构开始转型，得益于与吉利系的合作，公司汽车智能视觉及新型显示收入逐步增加，而高端照明收入有所减少，转型期间净利润也经历了一些波动。LED 智能视觉行业参与者超过 30 万，公司总体市占率不高，面临较为激烈的行业竞争。