财联社-深度 08-29
338只货币型基金7天年化收益率在1.5%以下,年内收益率一路下行,规模为何不减反增?
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财联社 8 月 29 日讯(记者 吴雨其)收益率一再下行,有稳健投资特性的货币型基金也不香了?

以规模高达 7000 多亿元的天弘余额宝为例,截至 8 月 29 日,该产品的 7 天年化收益率为 1.38%,当前已跌破 1.5%,这个收益率较 2023 年末降幅已接近 40%。值得一提的是,曾经的天弘余额宝 7 日年化收益率一度高达 6.76%,甚至超过同期多数银行理财产品的收益率。

这只是货币型基金的近期表现的一个缩影,整体来看,全市场具可比数据的货币型基金共有 892 只,平均 7 天年化收益率为 1.52%,其中共有 53 只 7 天年化收益率在 1% 以下,低于 1.5% 的则有 338 只,占比近四成。

随着近年来收益率下降,货币型基金是否还有吸引力?

近四成货币型基金 7 天年化收益率跌破 1.5%

具体来看,截至目前,货币型基金的平均 7 天年化收益率已降至 1.52%,对比去年年末的数据为 2.45%,降幅达到了 37.96%,338 只货币型基金 7 天年化收益率已跌至 1.5% 以下,去年年末该数据为 33 只。

单个产品收益率看,金鹰现金增益 E 的 7 天年化收益率目前已跌至 0.17%,去年年末时产品的 7 天年化收益率还有 1.60%,当前的万份基金单位收益仅有 0.0474 元。Wind 数据显示,金鹰现金收益 E 由陈双双担任基金经理,合计规模仅为 0.02 亿元。再如山西证券日日添利 C,7 天年化收益率仅 0.32%,万份基金单位收益为 0.0890 元。

除此之外,华夏保证金 A、嘉实安心货币 A、诚通天天利、长江货币管家、兴证资管金麒麟现金添利、东证融汇现金管家、前海联合汇盈货币 A、北新瑞丰现金添利 A、中金财富聚金利、国联现金添利等产品目前 7 天年化收益率都在 0.8% 以下。

此外,一些知名的货币型基金的 7 天年化收益率也下行至 1.5% 以下,截至 8 月 28 日,天弘余额宝的 7 天年化收益率为 1.38%,易方达易理财 A 的 7 天年化收益率为 1.48%,华夏财富宝 A 的为 1.48%,招商招钱宝的则为 1.48%。

部分货币型基金表现较好,7 天年化收益率在 2% 以上,如德邦德利货币 B、光大现金宝 B、泰康薪意保 B、金鹰货币 B,分别为 2.35%、2.24%、2.21%、2.16%。

谈及此,一位货币基金经理向记者表示,今年以来货币型基金收益率一路下行,原因较多,一方面,货币基金主要投资于期限较短的货币工具,如短期国债、同业存单、定存等,这些资产的收益率大多跌破 2%,直接影响了货币基金的整体收益;另一方面,从 7 月底开始,国有大行、股份行及中小银行纷纷下调存款挂牌利率,这也影响了货币型基金的收益率。

货币型基金规模不减反增

随着收益率一路下行,货币型基金还有吸引力吗?

财联社记者多方了解后,不少业内人士表示,尽管货币型基金的收益率已不如昔日辉煌,但与活期存款相比,它们依然提供着相对较高的回报,这使得它们对于寻求较高流动性和较小投资额度的投资者来说,仍然具有相当的吸引力。在当前银行利率下降和市场波动性增加的经济环境下,货币型基金因其稳定性和灵活性,可能会继续赢得更多投资者的偏爱。

货币型基金规模也能应证上述观点,中国基金业协会发布最新一期公募基金市场数据。截至今年 7 月底,货币型基金的规模为 13.79 万亿元,去年年末,该数据为 11.28 万亿,增长率约为 22.25%。

市场未来如何?一些货币型基金的定期报告中也给出了答案。

如德邦德利货币的基金经理在 2024 基金中报中指出,展望下半年,房地产政策底部已经出现但实际效果仍待观察,实体融资需求恢复偏慢,推动融资成本稳中有降仍在继续,基本面复苏仍需观察,债券利率下行的长期趋势尚未逆转。但过程中扰动因素不少,上半年供给节奏偏慢和银行存款造成的资产荒格局,随着特别国债和专项债逐渐放量、存款搬家进入尾声,债市供需力量或有所变化;长端在央行借债卖空压力引导下,下行空间和情绪受压制,中短端确定性相对更强;短期来看债市预计呈现震荡局面,收益率曲线或进一步陡峭化。

江信增利的中报也提到了对宏观经济、证券市场以及行业的未来走势。他们认为,从上半年的宏观数据来看,上半年的 GDP 增长率达到了目标区间。央行直接参与国债市场买卖,这是一个重大变革,体现了央行从总量调控向价格调控的转变。

展望未来,债市走势主要受基本面影响。由于实体需求不足、风险偏好降低和配置力量增强,债市环境相对有利,但政策环境对利率债下行空间有制约。收益率曲线中端性价比高,适合中性杠杆策略。央行对资金面的管理精细度与呵护态度一直保持不变。与此同时,这里也有经济修复期中宽松货币政策的支持,所以对于 2024 年三季度的资金面,仍旧保持宽松的展望,对于货币基金的投资应把握好久期资源的管理。

东方红货币的中报也指出,下半年经济依然有待走出有效需求不足、内生动力偏弱的情境,7 月底政治局会议后,市场将更加关注可能出台的宏观经济逆周期政策及政策落地的效果,预计前者对三季度债券市场的扰动更大,四季度市场将更加关注后者。政策的着力点预计主要在内需相关的房地产、消费、基建等领域,政策作用下,下半年内需可能企稳;外需方面则取决于海外去库存的进度,但四季度在低基数的作用下,出口同比增速有望出现改善。同时,稳增长背景下货币政策预计仍将维持宽松。

货币型基金降费进行时

市场上活跃着 800 多只货币型基金,它们之间的同质化现象日益凸显。如何在激烈的竞争中塑造各自产品的独特卖点,已成为基金管理者们必须深入思考和应对的关键挑战。一位固收型基金经理坦言," 降低费率为目前增加货币型基金吸引力的举措之一。"

截至目前,货币型基金的平均管理费率在 0.25%, 最高管理费率为 0.90%,如方正现金港、安信资管天利宝、国泰君安现金管家、中泰锦泉汇金等 20 只产品。易方达现金增利、富国安益、鹏华添利宝等管理费率较低,为 0.14%,还有多只基金采取浮动费率收费。

今年以来,不少货币型基金宣布降费。如西部利得天添富货币自 8 月 1 日起调低管理费率,管理年费由 0.33% 调低至 0.18%。

时间再往前,6 月,中银证券现金管家货币也发布公告,管理费年费率由 0.30% 调低至 0.20%,托管费年费率由 0.08% 调低至 0.05%;金元顺安金通宝货币的管理费年费率由 0.25% 调低至 0.15%。据不完全统计,年内共 6 只货币型基金调低管理费率。

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