山西证券股份有限公司冀泳洁 , 王锐 , 刘聪颖近期对蓝晓科技进行研究并发布了研究报告《海外业务高增长，国际化战略成效显著》，本报告对蓝晓科技给出买入评级，当前股价为 39.95 元。

蓝晓科技 ( 300487 )

事件描述

8 月 27 日，蓝晓科技发布 2024 年中报。2024 上半年公司实现营业收入 12.95 亿元，同比增长 28.5%；实现归属于母公司所有者净利润 4.04 亿元，同比增长 16.79%；扣除汇兑损益影响后，归母净利润同比增长 30%；基本每股收益 0.8 元，同比增长 15.94%。2024 年第二季度实现营业收入 6.64 亿元，同比增长 30.98%，环比增长 5.18%；实现归属于母公司所有者净利润 2.35 亿元，同比增长 10.75%，环比增长 38.9%。

事件点评

平台型公司多板块共同成长，海外业务高速增长。2024 年上半年公司吸附材料毛利率为 51%，较 2023 年同期提升 1.5%，主要受益于吸附材料中金

属资源、生命科学、水处理与超纯化等板块业务占比较高，同时保持较快增长。2024 年上半年公司实现海外销售收入 3.52 亿元，同比增长 55.8%，公司近年来国际化战略落实成效显著。此外，2024 年上半年公司节能环保、食品加工、化工催化吸附材料营收同比增长 18%、40%、44%。

生命科学：2024 年上半年实现营收 2.85 亿元，同比增长 33%。受益于 GLP-1 多肽类药物良好的市场表现，公司固相合成载体业务销售趋势良好。2024 年上半年礼来替尔泊肽营收 66.58 亿美元，同比增长 330%。其中降糖药营收 48.97 亿美元，同比增长 216%；减重药营收 17.61 亿美元。

盐湖提锂及金属资源：2024 年上半年公司盐湖提锂系统装置实现营收 0.99 亿元，同比增长 8%。公司完成及在执行盐湖提锂产业化项目共超过 15 个，合计碳酸锂 / 氢氧化锂产能近 10 万吨。国能矿业结则茶卡项目首条产线正在进行调试试车，有望成为西藏地区首个 DLE 标杆项目。有色金属板块方面，2024 年上半年吸附材料销售收入 1.21 亿元，同比增长 45%。金属镓、铀价格相对于上年同期均有上涨，行业保持较高景气度，公司氧化铝母液提

镓始终保持较高市场占有率，在提铀领域持续对国外品牌进行替代。

水处理及超纯化：2024 年上半年，水处理与超纯化吸附材料实现销售收入 3.23 亿元，同比增长 30%。公司高端饮用水市场渗透率继续提升，超纯水领域取得阶段性进展。

投资建议

我们预测 2024 年至 2026 年，公司分别实现营收 30.32/36.9/43.44 亿元，同比增长 21.8%/21.7%/17.7%；实现归母净利润 9.83/12.34/14.77 亿元，同比增长 37.0%/25.6%/19.7%，对应 EPS 分别为 1.95/2.44/2.92 元，PE 为 19.6/15.6/13.0 倍，维持 " 买入 -B" 评级。

风险提示

经营规模扩张带来的管控风险；市场竞争风险；应收账款的回收风险；核心技术人员流失、技术泄密的风险；国际业务拓展风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券卢昊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 87.65%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 9.21 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 60.54。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。