开源证券股份有限公司殷晟路 , 鞠爽近期对快可电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩短期承压，积极推动出海与产品更新迭代》，本报告对快可电子给出买入评级，当前股价为 28.85 元。

快可电子 ( 301278 )

行业供需失衡，营收与毛利率有所下滑

快可电子发布 2024 年半年报，公司 2024H1 实现营业收入 5.47 亿元，yoy-15.8%。实现归母净利 0.7 亿元，yoy-20.2%，实现扣非归母净利 0.62 亿元，yoy-24.6%，H1 毛利率与净利率分别为 19.9%/12.8%，分别同比 -1.3/-1.6pct。2024Q2 实现营收 2.89 亿元，qoq+12.3%，yoy-16.3%。归母净利 0.30 亿元，qoq-24.7%，yoy-38.9%。扣非归母净利 0.26 亿元，qoq-26.8%，yoy-42.7%。单 Q2 毛利率与净利率分别为 19.8%/10.4%，分别环比 -0.2/-5.1pct，销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别为 0.8%/2.1%/4.2%/-0.6%，分别环比 +0.1/-0.4/+0.2/+0.4pct。考虑行业整体产能过剩背景下其盈利能力有所承压，我们下调公司 2024-2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为 1.50/1.79/2.39 亿元（原 1.98/2.53/3.15 亿元），EPS 为 1.80/2.15/2.87 元，对应当前股价 PE 为 15.8、13.3、9.9 倍。考虑到公司持续拓展海外客户、加速产品迭代，通过区域收入结构改善和新产品收入占比提升保证稳定毛利率水平，维持 " 买入 " 评级。

接线盒业务短期承压，积极拓展海外组件客户

2024H1 公司接线盒业务实现营收 4.07 亿元，yoy-25.0%，毛利率为 16.4%，yoy-3.7pct，主要系下游组件竞争加剧，组件环节出于控本需求向上游接线盒辅材传导价格压力。此外，公司积极拓展海外组件客户，与 ADANI、HANSOL 等海外组件企业建立了长期友好的合作关系，实现公司产品广泛应用于韩国、印度、越南、德国、西班牙、埃及、美国等多个国家和地区的光伏电站建设。

连接器业务营收与毛利率均同比增长，持续产品更新迭代保证高盈利水平 2024H1 公司连接器业务实现收入 1.25 亿元，yoy+34.0%，毛利率 29.2%，yoy+4.4pct，在国内大型光伏连接器厂家中，公司市场占有率处于前列。此外公司积极进行产品性能改进和新产品研发，通过引领行业市场来保持产品价格和毛利率水平稳定。

风险提示：原材料价格上涨导致盈利能力下滑；接线盒产品售价进一步下滑。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券殷晟路研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 65.42%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.98 亿，根据现价换算的预测 PE 为 12.03。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。