经济观察网 记者 叶心冉 8 月 27 日，安踏体育用品有限公司（02020.HK，下称 " 安踏体育 "）公布 2024 年半年报。报告显示，上半年，安踏体育实现营收 337.35 亿元，同比增长 13.8%；不计入分占联营公司 / 合营公司损益及由 Amer Sports（亚玛芬）上市事项权益摊薄所致的非现金会计利得影响，股东应占溢利 61.61 亿元，同比增加 17%。计入分占联营公司 / 合营公司损益及由 Amer Sports 上市事项权益摊薄所致的非现金会计利得影响，股东应占溢利 77.21 亿元，同比增加 62.6%。

同日，安踏体育宣布，拟动用不超过 100 亿港元，于公告日期起计 18 个月期间内不时于公开市场购回股份。

上半年，分品牌来看，安踏主品牌实现营收 160.77 亿元，同比增长 13.5%；FILA 实现营收 130.56 亿元，同比增长 6.8%；所有其他品牌实现营收 46.02 亿元，同比增长 41.8%。 

收入占比变动方面，安踏主品牌在整个大盘中的占比相较去年同期几乎持平，今年上半年占比为 47.7%；其他品牌的占比由 10.9% 提升至 13.6%；FILA 的占比由 41.3% 下降至 38.7%。

从安踏体育管理层在业绩发布会上透露的各品牌更加具体的动作和数据来看，对专业运动和户外生活的更进一步聚焦，对细分市场的精准把握，对品牌 " 弹药 " 的持续扩充助推了业绩的增长。不过，伴随更多品牌达成一定市场规模，市场运作步入深水区，下一步，如何更加差异化地运营旗下各品牌，找准场景定位和细分人群，摆在安踏体育的面前。

回顾安踏体育近几年的发展，专业、细分、个性、小众是绕不开的几大关键词。专业体现在安踏体育旗下品牌矩阵对专业运动的更进一步聚焦，几乎每一个品牌都有牢牢锁定的专业运动领域，比如安踏主品牌聚焦跑步和篮球，FILA 与网球、高尔夫相连，迪桑特以高端专业运动品牌为定位，聚焦在高尔夫、滑雪、铁人三项。

细分体现在旗下各品牌差异化的场景细分定位以及在运动人群上的细分。个性、小众则体现在安踏体育旗下的迪桑特、可隆以及合营公司 Amer Sports 旗下的始祖鸟、萨洛蒙所针对的细分人群、场景和定位，以小众化、个性化撬动了更大范围的破圈。更重要的是，依赖这些细分品牌，安踏体育形成了覆盖多样化、多圈层人群的品牌矩阵。

根据业绩发布会上的消息，自 2023 年开始，安踏主品牌进行了一系列调整，包括大众定位进一步明确，专业品类重新梳理，改变千店一面的情况等。渠道方面，2024 年上半年，超级安踏、SV 安踏作品集、安踏冠军店等新形象店铺陆续开业，这些店铺主攻高端渠道。线上加大社交电商布局，建立抖音直播基地，上半年，线上业务实现双位数的增长。安踏儿童方面则是加大功能性产品占比，同时完善少年系列。

FILA 的增长驱动在于，FILA 主品牌功能性产品和鞋类产品的营收上涨以及线上渠道的营收上涨。

不过，FILA 的经营利润率与去年同期相比下降了 1.1% 至 28.6%。中报称，由于上半年 FILA 进行了较多的国际跨界联名合作，为了深化品牌形象而增加了大量的广告和宣传开支，进而导致经营开支占收入的比例上升。

另外，FILA 旗下的 FILA 潮牌（FILA Fusion）进行了策略性调整。安踏集团联席首席执行官吴永华表示，上半年，潮流市场的整体增长比较疲软，FILA   Fusion 严控门店数量和商品买货，门店数量相比去年同期减少了将近 10%。

其他品牌方面，安踏集团董事局主席丁世忠透露，可隆是今年上半年整个集团增速最快的品牌，上半年增长超过 50%。迪桑特在高端垂类品牌中已建立了一定的心智。丁世忠同时指出，从中国体育用品行业的发展趋势来看，这种差异化的高端小众品牌依然具有一定的优势。

据了解，下一步，可隆将加大春夏季产品的占比，同时加大华南地区的覆盖。迪桑特将会加大对迪桑特儿童的投入。

对于亚玛芬旗下的始祖鸟、萨洛蒙等的情况，安踏集团执行董事、亚玛芬体育全球首席执行官郑捷表示，亚玛芬上半年销售和利润均超出预期。由始祖鸟带领的技术服装品牌群，上半年实现 39% 的收入增长，由萨洛蒙带领的山地户外品牌群，上半年实现 8% 的收入增长，这一表现主要由鞋服商品推动。

目前在中国市场，始祖鸟共有门店 130 家，萨洛蒙共有门店约 140 家。

从安踏体育各品牌的表现来看，除了安踏主品牌、FILA 稳固基本盘之外，其他相对小众的品牌，可隆、迪桑特均在展现增长势头。

过去，市场对安踏体育的关注焦点在于成功运营 FILA 之后，安踏体育是否能将成功的经验复制到其他品牌身上，" 带飞 " 更多品牌，真正具备多品牌运营的实力。

目前各品牌的业绩给予了一定回应，不过，随着始祖鸟、萨洛蒙、迪桑特等品牌的规模达到一定程度，当各品牌面对的均是运动和户外的市场，均要寻求增长时，如何更加差异化地区隔运营，这一更加纵深的问题摆在安踏体育的面前。

前不久，FILA 推出多彩的山锋茧系列产品，同时提出 " 情绪户外 " 的新概念。由此可见，品牌在思考更加差异化、细分化下的增长机会。