证券之星消息，2024 年 8 月 28 日横店东磁（002056）发布公告称公司于 2024 年 8 月 27 日接受机构调研，财通证券、天风证券、西部证券、长城证券、长江证券、浙商证券、中金公司、中泰证券、中信建投证券、广发基金、中信保诚基金、财通资管、国寿安保基金、易方达基金、平安资本、三峡资本、量度资本、君和资本、昊泽致远 ( 北京 ) 投资、富海中瑞私募股权投资、上海贵源投资、深圳辰禾投资、东吴证券、太保资产、方正证券、国金证券、国泰君安、海通证券、平安证券、太平洋证券参与。

具体内容如下：

问：对行业格局判断？

答：光伏全行业各环节仍面临亏损甚至现金失血状态，今年年底能否产能出清还不明朗，但某些环节可能因为部分产能出清有所改善，我们也在进行战略性防御，以应对当前不明朗的市场趋势。另外，因公司下半年开始会出货到美国市场，所以公司对美国市场的价格变化保持高度关注。

问：印尼投产的 3GW 项目产能爬坡情况及下半年出货目标如何？

答：印尼产能已于 7 月底建成，为了快速达成爬坡预期，我们从总部抽调了不少人手，通过几周时间的调试，目前其转换效率已基本接近国内，良率较国内略低 2-3%，预计 9 月达产率可超过 90%。市场销售方面，我们在积极与多家客户沟通中，预计 9 月会有些出货，下半年整体计划出货约 1GW。

问：印尼电池的生产成本情况？硅料、硅片供应情况？以及出口美国的情况？

答：印尼电池目前仍处于爬坡期，成本核算尚未稳定，大致看生产成本会高于东南亚四国，因为在岛屿上生产物料、水、电等成本都会高一些，但我们认为总体可控，也符合我们自己的预期。硅料、硅片的采购会符合美国市场及海关的相关要求，并已建立了追溯系统。

问：印尼资本开支多少？产品什么样的出口形式？

答：因印尼项目需购买土地并自建厂房，所以印尼项目总投资约 2 亿美元。公司会按照客户需求考虑多种合作模式并存，如双经销、直销电池或者通过代工方式销售组件等形式都有。

问：上半年公司光伏的出货及区域结构？

答：上半年，公司通过扩大差异化优势，以差异化产品带动标准品的销售，整体实现出货 8.1GW，同比增长 78%。组件端的出货结构看，欧洲市场约占 55%，虽出货占比较

Q1 有所下降，但出货绝对值有较好增长；中国市场出货超三分之一；剩余部分为日韩、巴西、澳洲等市场。

问：欧洲的黑组件溢价情况，以及新兴市场上推了哪些产品？

答：从溢价上看还是比较稳定的，黑组件目前的溢价约 0.5 欧分。但不同市场的需求不一样，我们在持续推出温室系统、防眩光组件、高透光组件等产品，以扩大其他差异化产品的销售，不同类别的差异化产品会有不同的溢价。

问：下半年光伏产业盈利预期？印尼单瓦盈利会是什么样的趋势？

答：因三季度印尼工厂对盈利贡献有限，预计 9 月才会有少量收益，故我们预计

Q3 光伏产品单瓦盈利与 Q2 相比差异不大。印尼产能四季度贡献会大一些，具体利润情况尚不明确，预计利润空间在几美分左右，具体情况随着后续的市场开拓会进一步明朗。

问：欧洲组件市场需求及下半年趋势？公司的欧洲库存情况？

答：欧洲地区虽受传统能源价格走跌、政府补贴项目缩减、融资成本升高等影响抑制了部分需求，荷比卢等部分户用分布式市场需求同比有所下降，但依然是我国光伏组件最主要的出口市场，德国、法国、英国等地需求有所增加，预计下半年总体需求略有增加。欧洲是公司一直以来深耕的市场，我们所开发的适合欧洲地区分布式场景的各类产品，在很多市场的占有率比较高，上半年公司销往欧洲的组件同比仍实现了 20% 以上的增长。后续，公司在巩固西北欧洲优质市场的同时，会加大东欧、南欧地区的开发力度，并会通过欧洲的客户向全球其他国家辐射，公司在欧洲的市占率仍有进一步提高的空间。

公司库存管控一直相对严格，但由于 7、8 月是欧洲淡季，以及受区域电价的影响，仓库周转率没有太多改变，库存水位略有增加。

问：上半年光伏出货 1GW，全年目标是否上修？展望一下三四季度出货节奏。明年出货目标？

答：全年出货目标仍维持在 15GW。由于欧洲市场

Q3 为淡季，Q4 会好点，美国市场主要在 Q4 出货，中国市场占比将提升至 30% 多，国内出货同比会有明显增长，预计整体 Q4 出货会好于 Q3 出货。明年出货目标朝 20GW 努力，但这个数据还不明朗，需考虑新市场增量和国内情况，具体市场分解四季度会更加明确些。

问：请教一下咱们看其他的新技术布局，暂未大规模量产，是基于什么样的一个考虑？

答：公司开展了新型高效电池和组件的技术储备，如 HJT、BC 类等，以备到新技术市场成熟节点时，公司能够迅速地切入到该技术市场中，为企业可持续发展提供雄厚的基础。目前还是考虑经济性及可能涉及的专利问题。

问：公司是否会将 PERC 产能改为 TOPCon？今年是否会对 PERC 产能进行减值？

答：基于目前的改造成本、生产要素成本和产品价格等情况分析，我们认为升级改造的经济性不高。另外，公司海外客户较多，产品生命周期也会相对久一点，预期 2025、2026 年仍会有些 PERC 类产品订单。故具体减值情况将根据产品周期和市场情况来评判，如果相关产品稼动率高，则将采取分阶段减值的策略。

问：请定性介绍一下磁材和锂电两个业务板块的未来发展。

答：磁材行业处于稳定发展期，未来几年整体行业将保持稳定增长态势，新进友商和资本玩家会较少，我们有信心将近 20% 的市占率大幅提升。锂电方面，近两年受行业需求疲软、进入去库存周期，公司调整经营方向，尤其注重产能稼动率和市占率。尽管今年一季度未盈利，二季度盈利良好，但公司对利润考量的占比会低一些，而是更注重客户群体和品质，以市场开拓为主，为业务持续发展打基础。

问：锂电产业上半年出货、盈利情况以及下半年的出货、盈利计划？

答：上半年公司锂电池出货 2.68 亿支，同比增长接近翻番。盈利方面也有明显升，实现了约 12% 的毛利率。公司预计能完成年初制订的同比增长 50% 的出货目标，即超 5 亿支。今年锂电产业以提升市占率、稼动率为主要目标，盈利端要求会相对低一点。

14、公司户储、阳台储能进展如何？ 公司在储能领域拥有比较完善的产品线，包括阳台储、户储、工商业储能等。特别在欧洲市场，已有阳台储和户储产品出货，德国是阳台储的重点市场。公司尤其重视产品可靠性和安全性。目前，公司没有明确的出货目标，主要精力放在提升公司产品力。

问：下半年是否会上调锂电出货量？利润是否也能够更乐观？

答：锂电出货目标基本符合去年底预期。二季度利润可能为全年高点，三季度接近二季度水平。策略上将适度降低利润追求，重点在客户群体开拓。未来几个月可能对价格进行灵活调整，以符合出货目标和稼动率的实际需求。

问：磁材板块的增速可延续性？

答：磁材板块除公司自身综合竞争力比较强，市占率在提升外，上半年还受益于设备更新、消费电子以旧换新等政策的正向影响。从目前看 Q3 依然维持了较好的景气度，永磁铁氧体订单交付紧张，我们还在通过提升资源整合和设备效率来进一步提高出货量；软磁板块也应该能维持上半年情况，在器件延伸方面成效会进一步显现。

问：公司下游算力的领域是怎么规划的？

答：I 市场发展超预期，公司主要关注芯片电感等产品，已成立团队与国内头部企业合作开发产品。目前，这部分收入和盈利尚不大，但后续发展空间大。

问：是否考虑过并购扩张？

答：公司有在关注部分环节合适的资产，对有价值的资产更有兴趣。

横店东磁（002056）主营业务：主要从事磁性材料 + 器件、光伏 + 锂电两大产业群相关产品的研发、生产、销售以及提供一站式技术解决方案的服务。

横店东磁 2024 年中报显示，公司主营收入 95.67 亿元，同比下降 6.62%；归母净利润 6.39 亿元，同比下降 47.29%；扣非净利润 5.99 亿元，同比下降 52.03%；其中 2024 年第二季度，公司单季度主营收入 53.34 亿元，同比下降 4.99%；单季度归母净利润 2.86 亿元，同比下降 54.61%；单季度扣非净利润 2.64 亿元，同比下降 61.49%；负债率 57.51%，投资收益 1006.49 万元，财务费用 -5754.31 万元，毛利率 15.16%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 16.88。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 5618.11 万，融资余额减少；融券净流出 653.78 万，融券余额减少。

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