财联社 8 月 28 日讯（编辑 牛占林）美东时间周二，美国知名做空机构兴登堡研究公司发布报告称，有人工智能 ( AI ) 风向标之称的超微电脑涉及 " 会计操纵、家族内部交易和逃避制裁 " 等问题，因此开始做空该公司股票。随后该公司股价一度大跌逾 8%，不过最新跌幅已收窄至 3%。

在英伟达财报发布之前，超微电脑被曝出一系列不利消息，也为市场蒙上了一层阴影，超微电脑与英伟达、三星等科技巨头达成了合作，是人工智能热潮中最大的赢家之一。

近年以来，兴登堡接连出手，成为了全球最知名的做空机构之一。该机构在去年 1 月发布了一份轰动全球的做空报告，令亚洲前首富阿达尼的商业帝国迅速崩塌。随后做空金融服务公司 Block 和亿万富翁卡尔 · 伊坎旗下的伊坎企业，也是接连得手。

目前，超微电脑的总市值在 320 亿美元附近，其股价从年初的 250 美元一路飙升，最高一度达到 1229 美元，最新为 552 美元，年内涨幅为 94%，因为它在某种程度上成为了人工智能迷因股。

做空理由

兴登堡在报告中指出 :" 我们进行了为期 3 个月的调查，包括采访前员工和专家，以及审查诉讼和海关记录，发现了明显的会计问题、未披露的关联方交易证据、制裁和出口管制失误以及客户问题。"

报告提到，超微电脑在声誉方面存在问题，2020 年该公司同意支付向美国证券交易委员会支付 1750 万美元的罚款，因为其存在 " 广泛的会计违规行为 "，但就在 3 个月后，超微电脑又重新招聘了涉及会计丑闻的高管。" 几乎所有涉及违规行为且被解雇的高管都回来了。"

据兴登堡对超微电脑员工和客户的采访，该公司根据虚构的需求预测向分销商推销产品，完成部分发货，然后为剩余未发货的部分编造一个借口。虽然通过这种方式可能在短期内提高了销售数字，但长期来看，这种做法可能会导致会计记录不准确，进而引发财务问题。

至于内部交易方面，如被披露的关联方供应商 Ablecom 和 Compuware，在过去三年中从超微电脑获得了 9.83 亿美元，主要由超微首席执行官 Charles Liang 的兄弟控制，Ablecom 的部分股份也由 Charles Liang 和他的妻子所控制。

关联方似乎没有什么其他业务：根据贸易记录，自 2020 年以来，Ablecom 约 99.8% 产品是向超微出口的，Compuware 约 99.7% 的产品是向超微出口的。

" 总而言之，我们认为超微电脑是一个惯犯。作为行业先行者，它从中受益，但仍面临着重大的会计、治理和合规问题，而且它提供的低劣产品和服务正在被更可信的竞争对手所侵蚀。"

尽管营收大幅增长，但由于人工智能服务器生产成本上升，以及来自戴尔等竞争对手的定价压力，超微电脑利润率最近受到打击。

分析人士指出，超微电脑在支持新一代人工智能芯片方面投入了巨额资金，但近几个月以来，人们越来越担心，由于大型科技公司在人工智能技术上投资回报缓慢，它们可能会缩减这方面的支出，从而使超微电脑面临更大的压力。