东兴证券股份有限公司刘航近期对光大同创进行研究并发布了研究报告《2024 年半年度报业绩点评：收入增长 18.30%，公司有望把握消费电子行业变革新机遇》，本报告对光大同创给出增持评级，当前股价为 27.33 元。

光大同创 ( 301387 )

事件：

2024 年 8 月 26 日，光大同创发布 2024 年半年报：公司实现营业收入 5.06 亿元，同比增长 18.30%，扣非归母净利润 241.88 万元，同比减少 95.01%。点评：

公司 2024 年上半年度收入同比增长 18.30%，经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长 41.35%，研发投入同比增长 65.01%，经营性现金流有所改善。2024 年上半年度公司实现营业收入 5.06 亿元，同比增长 18.30%，主要是公司持续提高在现有客户中的市场份额，积极拓展碳纤维等新市场和新客户。公司毛利率为 24.88%，同比下降 5.91pct。公司持续增加研发投入，2024H1 研发投入 3435.75 万元，同比增长 65.01%，占营业收入的 6.80%。受公司计提长期股权投资减值准备、研发费用投入增加等因素影响，2024H1 公司净利润为 -89.33 万元，同比下降 101.67%。现金流方面，2024H1 销售回款增加，经营活动产生的现金流量净额为 6104.04 万元，同比增长 41.35%，公司经营性现金流情况有所改善。

公司积极进行全球化布局，加大对折叠屏手机领域的碳纤维产品研发力度。公司在华东、华南、西南及中部地区建立生产基地，完善的国内区域布局提高了国内市场竞争力，同时公司在墨西哥、越南设有生产基地，辐射北美及东南亚地区，未来公司将进一步拓展全球布局。公司深耕消费电子行业，积极扩展产品多元化应用，包括个人电脑、智能手机、智能穿戴等细分市场。根据 Counterpoint 预测，全球折叠屏手机出货量将从 2022 年 1310 万台增至 2027 年 1 亿台，CAGR 高达 50.2%，未来折叠屏手机市场前景广阔，公司加大对折叠屏手机领域的碳纤维产品研发力度。

公司注重技术创新与新材料研发，有望把握消费电子行业变革新机遇。在防护性业务领域，公司提升热塑性产品的材料性能，实现了产品性能持续改进。功能性业务领域，公司碳纤维业务从笔记本电脑向其他领域拓展；另外一方面，并通过改进生产设备提高效率，进行持续的工艺改进、材料研究，研发出创新性模切产品。随着 AI 技术快速发展，电子产品的形态有望发生转变，多个品类智能终端在各应用场景中不断创新，加速了消费电子市场的变革，带动相关产品升级，公司有望把握消费电子行业变革新机遇。

投资建议：公司是国内消费电子防护性与功能性产品优质服务商，进军消费电子碳纤维加工领域，业绩有望持续增长。预计 2024-2026 年公司 EPS 分别是 1.19 元、1.95 元和 2.69 元，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：（1）募投项目无法达到预期效益的风险；（2）市场竞争加剧风险；（3）技术迭代风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券刘易研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 70.7%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.27 亿，根据现价换算的预测 PE 为 9.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。