财联社 8 月 27 日讯（编辑 史正丞）北京时间周一晚间美股开盘后，标普 500 指数稍稍上冲至 5651 点后便开始下跌。从 K 线图不难看出，标普过去几天一直在历史高点 5669.67 点附近不停踱步，就是差了迈过门槛的最后一脚。

（标普 500 指数日线图，来源：TradingView）

面对此情此景，高盛集团的 " 资金流分析专家 " —— 全球股票宏观、新兴市场、股票衍生品、战术资金流董事总经理斯科特 · 鲁布纳（Scott Rubner），在周一发给客户的报告中表示，根据他们的测算，强劲的企业回购和被动资金流入将推动标普 500 指数本周创出新高，并进一步增加投资者 " 上不了车 "（FOMO）的恐惧感。

鲁布纳团队测算称，本周的每一个交易日，围绕着企业回购和系统性被动交易资金的平均流入能达到 170 亿美元。而且这个积极的交易窗口将持续三周至 9 月中旬。

高盛正在给未来一周的 CTAs（商品交易顾问）建立所谓的 " 绿色横扫 " 模型，这意味着无论市场朝着哪个方向波动，那些基金都会买入股票。

另外，高盛的企业回购部门在上周迎来了今年以来最大的回购需求，达到 2023 年同期的两倍多。鲁布纳认为，在 9 月中旬美股回购的 " 黑窗期 " 到来之前，这种强劲的买盘都能一直保持下去。

（鲁布纳：美国股市的系统策略已经压过下行风险，来源：高盛）

这套逻辑也存在一个 " 但是 " ——随着这部分资金需求在三周后枯竭，现金流也将重新成为股票市场的下行因素。

对于本周市场而言，最大的考验将是周三（8 月 28 日）盘后的英伟达财报。鲁布纳表示，期权市场的测算显示，这家芯片巨无霸可能会出现 9.35% 左右的波动。按照今天的市值来计算，约等于 3000 亿美元级别的市值起伏。

鲁布纳解释称，从提前释放风险的角度来看，近一个多月的波动，包括对冲基金削减科技板块的仓位，也给英伟达调降了一些满足市场预期的门槛。