产能扩张和铜价上涨的 " 双击 "，推高了矿业巨头的业绩。

洛阳钼业（603993.SH）上半年实现营收 1028.18 亿元，同比增长 18.56%；实现归母净利 54.17 亿元，同比增长 670.43%。营收、净利均创下其历史最佳表现。

涵盖勘探、采矿、选矿和冶炼四个环节的矿山业务贡献营收 314.36 亿元，占比 30.57%，但 47.43 亿元归母净利，占比达到了 87.56%；

包括采购、仓储、运输、销售和信息等四个环节的贸易业务贡献营收 713.82 亿元，同比下降 3.96% 至 713.82 亿元，仅贡献 6.74 亿元归母净利。

分产品来看，得益于去年刚果金的 TFM 铜钴矿和 KFM 钴矿投产、并在今年上半年持续放量，洛阳钼业上半年铜产量同比翻倍增长至 31.38 万吨；钴产量同比增长 178% 至 5.4 万吨。

铜是洛阳钼业的核心产品，上半年营收同比增长 368.88% 至 200.26 亿元。

钴、钼和钨分别贡献营收 43.42 亿元、30.02 亿元和 8.79 亿元。其中除钼的营收同比下滑 20.29% 之外，均录得同比增长。

TFM 是全球最大的铜钴矿之一，目前拥有 5 条生产线，具备年产 45 万吨铜的能力，作为伴生矿的钴拥有 3.7 万吨的生产能力。

KFM 是全球第一大钴矿。目前具备年产 15 万吨铜、 5 万吨钴以上的生产能力。

目前洛阳钼业已是全球第一大钴生产商，铜产量接近全球前十。

据洛阳钼业 2024 年的年度产量指引，全年计划产铜 52-57 万吨，产钴 6-7 万吨，上半年末已分别达成指引的 58% 和 83%，完成过半。

从价来看，除阴极铜均价同比增长 4.45% 至 9090.3 美元 / 吨外，其余产品的均价均有所回调，第二大核心产品钴价同比下滑 20.44% 至 12.22 美元 / 磅。

钴在当下受关注度较高的终端场景均为新能源车。

作为三元锂电池正极的重要构成，钴可以提升电池的稳定性和循环寿命。

不过当下新能源电池市场存在产能过剩的情况。

上半年，一些头部电池厂商就主动对产能主动进行了收缩。比如 LG 新能源在 6 月 28 日宣布暂停美国亚利桑那州储能电池工厂的建设；松下取消挪威电池工厂计划；蜂巢能源则取消德国第二工厂计划。

下游电池减产势必对上游原材料的需求产生影响。

对于钴价走低，是否会调整产量的询问，一名洛阳钼业高管在说明会上未直接回答，但表示短期内钴市场可能存在供需不平衡，但中长期来看将趋于平衡。

该公司高管表示，洛阳钼业对下游客户有一定议价权，毛利率水平较高，因此该高管认为钴产品会持续为公司利润带来正向贡献。

8 月 26 日，洛阳钼业高开高走，收涨 2.96% 至 7.64 元 / 股。