近日，洛阳钼业（SH603993，股价 7.64 元，市值 1650 亿元）公布了 2024 年半年度报告。

报告期内，洛阳钼业实现营业收入 1028 亿元，同比增长 19%，实现归母净利润 54 亿元，同比增长 670.43%，" 再创历史新高 "。

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值得注意的是，相关信息显示，洛阳钼业全年铜产量大概率突破 57 万吨指引上限。

铜钴产量实现倍增

洛阳钼业属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。

半年度报告显示，报告期内洛阳钼业主要产品产量实现增长。铜钴产量实现倍增，其中铜产量 31.38 万吨，同比增长约 101%，钴产量 5.40 万吨，同比增长约 178%，成为 2024 年全球重要矿产铜增量来源。铌产量首次突破 5000 吨，同比增长约 8%；磷产量 58.33 万吨，同比增长约 6%；中国区钼钨板块，实现钼产量 7349 吨，下降 12.39%，钨产量 4020 吨，增长 5.43%。

洛阳钼业官方微信公众号表示：" 各业务单元保持良好生产节奏，所有产品产量均超全年产量指引中值。"

上半年，洛阳钼业矿山板块整体毛利率 47%，较去年同期增 20 个百分点。今年以来铜价走势强劲，公司铜毛利率为 52%，较去年增加 23 个百分点。

半年度报告显示，KFM（Kisanfu 铜钴矿区）作为世界罕有的高铜高钴矿，自建成后持续保持高产，拥有超过年产 15 万吨铜、5 万吨钴的能力，稳居全球第一大钴矿山；TFM（Tenke Fungurume 铜钴矿区）混合矿项目 2024 年一季度顺利达产，二季度顺利达标，TFM 五条生产线全面建成，形成年产 45 万吨铜与 3.7 万吨钴的产能规模，成为世界第五大铜矿山和第二大钴矿山。

据了解，下半年随着 TFM 和 KFM 的生产运营不断优化，洛阳钼业全年铜产量大概率突破 57 万吨指引上限。

8 月 23 日晚间，洛阳钼业召开了业绩说明会，相关负责人表示，今年两大矿山（指 TFM 和 KFM）陆续投产运营，公司对两大矿山加强了技术改进，包括一些选矿的配比和工艺革新，TFM 和 KFM 铜的成本较去年同期相比有所下降。由于去年 TFM 东区没有投产，2024 年投产以后也带来了规模效应，公司铜的成本较同行是比较低的。

贸易板块方面，埃珂森（洛阳钼业旗下金属贸易商 IXM）铝贸易量减少，铜贸易量增加 29%，上半年盈利 6.64 亿元，同比增长 117%。

铜价将获得强劲支撑

洛阳钼业判断，2024 年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复。随着经济底部夯实、房地产市场逐步回暖，传统用铜领域的需求将持续增加。同时，全球再工业化进程带来的新增铜需求也将显著增加，包括以能源转型、AI 算力扩张、电网投资为主的关键领域。铜的金融属性和工业属性将迎来共振，铜价将获得强劲支撑。

对于钴板块，洛阳钼业认为，2024 年下半年，钴供应增速将逐渐缓和，前期市场压力将有效缓解。钴最主要的终端需求来自新能源汽车动力电池。2024 年，中国新能源汽车渗透率首破 50%，突显下游强劲需求；全球新能源汽车渗透率也有进一步扩大的趋势。来自航空航天、国防应用等传统领域的用钴需求亦将保持稳健增长。供需共同影响下，中长期钴价将长期获得健康、有效的提升。

据了解，2024 年年初，洛阳钼业提出五年内将铜产能提升到 80 万 ~100 万吨的计划。围绕这一目标，洛阳钼业 5 月签订了 Nzilo II 电站合作协议，Nzilo II 水电站的开发不仅为公司生产提供稳定的电力保障，也为刚果（金）不断增长的能源需求提供了高效、可持续的解决方案。下半年，公司将加快推进 TFM 西区庞比矿和 KFM 深部硫化矿开发，同时公司将聚焦具有综合成本竞争力的项目，通过投资合资并购等方式积极扩充优质资源和项目储备。

钼钨板块方面，洛阳钼业将加快推进上房沟的扩帮和三道庄的协同开采；加快推进 APT（仲钨酸铵）技改工业实验，增加钼酸铵产量；持续推进尾矿选硫工业实验。

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