万联证券股份有限公司郭懿近期对兴业银行进行研究并发布了研究报告《点评报告：存款成本改善，利润增速转正》，本报告对兴业银行给出增持评级，当前股价为 17.48 元。

兴业银行 ( 601166 )

投资要点 :

2024.1H 营收同比增速 1.8%：兴业银行 2024.1H 营收同比增速 1.8%，归母净利润同比增速 0.9%。其中，2Q 单季营收同比增速 -0.6%，归母净利润同比增速 6.5%，主要是拨备计提力度下行。

总资产同比增速 4.6%，贷款同比增速 8.7%：截至 2024 年 6 月末，兴业银行总资产同比增速 4.6%，其中，贷款同比增速 8.7%，金融投资同比增速 -2.6%。风险加权资产同比增速 5.5%。核心一级资本充足率 9.48%，较年初下降 28BP。

资产质量相关指标环比变动不大：截至 2024 年 6 月末，不良率 1.08%，环比 3 月末上升 1BP，关注率 1.73%，环比 3 月末上行 3BP，拨备覆盖率 237.82%，环比下降 7.7 个百分点。前瞻指标，不良新生成率略有下行。此外，截至 6 月末，公司对公房地产融资不良资产率为 3.65%，较上年末上升 0.62 个百分点。而对公房地产融资的拨备水平在 4.95%。地方政府融资平台债务余额较上年末减少 99.48 亿元，不良余额增加 4.77 亿元，不良资产率 3%，较上年末上升 0.48%。存款成本明显改善：2024.1H 净息差、生息资产收益率和付息负债成本率分别同比下降 9、21、10BP，其中，贷款收益率和存款成本率分别环比下降 31BP 和 20BP。主要是个人定期存款成本的下行。

盈利预测与投资建议：公司营收维持正增长，存款成本明显改善，规模扩张保持稳健。我们预计 2024-2026 年归母净利润分别为 794.8 亿元、815.62 亿元和 836.95 亿元，对应的同比增速分别为 3.07%、2.62% 和 2.62%。按照兴业银行 A 股 8 月 22 日收盘价 16.82 元，对应 2024-2026 年 PB 估值分别为 0.45 倍、0.42 倍、0.39 倍，维持增持评级。

风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱冠华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 87.58%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 774.23 亿，根据现价换算的预测 PE 为 4.97。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 22.42。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。