在美联储主席鲍威尔昨晚表示 " 调整政策的时候到了 " 之后，市场迅速做出反应，对 2024 年全年降息预期上调至 104 个基点，并预测到年底，会有 4 次各 25 基点的降息，到 2025 年底为 213 个基点。

现在迫在眉睫的问题是，美联储是否会在今年仅剩下的 3 次会议上 " 下猛药 "，一举降息 50 个基点，以印证市场希望降息 4 次、并且全面降息的大胆预测。

Renaissance Macro 经济主管 Neil Dutta 表示，鲍威尔在提到降息时并没有像其他一些美联储官员那样使用 " 渐进 " 一词，这表明鲍威尔 " 完全有可能大幅降息 50 个基点。"

9 月 6 日公布的 8 月就业数据将成为美联储在下次会议上降息 50 个基点的催化剂。鲍威尔也提到，" 降息的时机和幅度将取决于未来的数据 "。市场正密切关注就业市场的最新走向，以及 9 月 11 日在 FOMC 会议前的最后一次通胀数据。

能否降息 50 个基点，就看 8 月就业数据

市场对美联储接下来的动作非常敏感，特别是对降息的幅度和时机。

鲍威尔讲话结束后，市场对 9 月份可能出现更大幅度降息的预期升温。根据芝商所的数据，市场认为美联储在 9 月份的会议中降息 50 个基点的概率上升到了 36.5%，相比前一天的 24% 显著增加。

美联储主席鲍威尔在周五的讲话中承认，美联储现在更加认识到劳动力市场面临的风险上升。" 我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。"7 月就业报告显示，月度就业新增人数为 2020 年以来第二低，失业率为近三年来最高，为 4.3%。

经济学家认为，如果劳动力市场继续走弱，这可能会促使美联储在 9 月份采取更大幅度的降息行动。

凯投宏观的副首席北美经济学家 Stephen Brown 认为，如果在 9 月 6 日发布的 8 月就业报告表现疲软，可能会成为美联储在下次会议上降息超过 25 个基点的催化剂。

" 鲍威尔周五在杰克逊霍尔会议上的鸽派语气并承诺 ' 竭尽全力支持强劲的劳动力市场 '，意味着 9 月会议可能会讨论降息 50 个基点，此举可能需要 8 月份就业报告中的失业率进一步上升。"

然而，Brown 进一步指出，这种可能性很小，降息 25 个基点仍是最有可能的结果。

市场降息预期是否过于乐观？

目前市场普遍预期，美联储会放宽货币政策。GDS Wealth Management 的首席投资官 Glen Smith 认为，9 月份降息 25 个基点几乎是板上钉钉了。但是，美联储会提供多少支持还存在不确定性，降息的幅度和频率仍有待观察。

他警告称，市场对于未来政策放松的预期过于乐观。通过回顾历史，他提醒投资者市场对降息过分乐观所带来的风险。

惠誉评级（Fitch Ratings）首席经济学家布莱恩 · 库尔顿（Brian Coulton）也赞同这一观点。他更担心的是工资增长加速可能导致通货膨胀居高不下。

市场似乎对即将到来的经济衰退和高失业率的风险并不感到十分担忧。这种乐观情绪可能导致市场认为快速降息是合理的。

9 月之后的政策宽松路径将是一个循序渐进的过程。

另一方面，消费者不会从鲍威尔即将到来的降息中看到立竿见影的好处。Bankrate 的高级行业分析师 Ted Rossman 指出，美联储将逐步降低利率，这意味着在很大程度上降低消费者借贷成本需要时间。

" 我们已经看到抵押贷款利率大幅下降。30 年期固定抵押贷款的平均利率已从去年 10 月的约 8% 降至今天的 6.62%。但相对于过去二十年来说，这仍然很高。" 他补充说，" 我们还没有看到信用卡或汽车贷款利率出现有意义的下降。"