开源证券股份有限公司罗通 , 刘天文近期对艾为电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q2 业绩同环比高增，三大板块协同发力》，本报告对艾为电子给出买入评级，当前股价为 42.74 元。

艾为电子 ( 688798 )

2024Q2 业绩同环比高增，维持 " 买入 " 评级

公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收 15.81 亿元，同比 +56.77%；归母净利润 0.91 亿元，同比 +1.61 亿元；扣非归母净利润 0.68 亿元，同比 +2.54 亿元；销售毛利率 28.09%，同比 +0.78pcts。2024Q2 公司实现营收 8.06 亿元，同比 +29.07%，环比 +3.88%；归母净利润 0.56 亿元，同比 +0.55 亿元，环比 +55.38%；扣非归母净利润 0.44 亿元，同比 +0.99 亿元，环比 +83.51%；销售毛利率 28.90%，同比 +2.51pcts，环比 +1.67pcts。2024 年上半年利润增长的主要原因为： ( 1 ) 公司持续技术创新，不断丰富产品品类，从消费电子逐步渗入至 AIoT、汽车等多市场领域，同时进行前瞻性的产品布局，不断扩大客户群和行业深度、宽度； ( 2 ) 公司研发体系、供应链体系以及质量管理体系的不断优化。我们维持公司盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润为 1.55/3.11/5.14 亿元，当前股价对应 PE 为 64.2/32.1/19.4 倍。我们看好公司的长期发展，维持 " 买入 " 评级。

公司三大板块业务新产品快速放量，重点客户相继突破，未来可期

高性能数模混合信号芯片方面：公司相继推出多款旗舰级数字音频功放产品、功率音频功放产品及车规级音频功放产品，并已成功导入多个行业头部客户项目。同时公司摄像头马达驱动业务营业收入实现加速放量增长，是国内第一家突破光学防抖 OIS 技术并实现规模量产的公司，已布局规划了全系列 OIS 产品。公司还推出了第三代高灵敏度低功耗 SAR Sensor，有效满足 5G 多天线降 SAR 需求，在品牌客户实现大规模量产。电源管理芯片方面：公司推出多款电源管理芯片，包括高 PRSS LDO、低压 Buck、单通道高精度背光等，陆续导入多家 Iot 和工业客户，实现大规模量产，同时突破车载行业重点 Tier1 客户。信号链芯片方面：公司推出多款信号链芯片，实现了营收和出货量的大幅增长。其中，车规产品在 TBOX、TCAM 等应用中已突破多家重点 Tier1 客户并实现量产、高速开关产品在 FTTR/ 路由 /CPE/MIFI 多种应用场景导入头部客户并加速上量、Amoledpower 在多家头部客户获得突破且预计下半年开始实现大规模量产。

风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.28%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.18 亿，根据现价换算的预测 PE 为 45.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家。

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